【乐普医疗】乐普医疗-企二代-接班 上任即面对-三座大山-

　　最近， 乐普医疗 发布公告，聘任蒲绯女士为公司总经理，而蒲绯正是 乐普医疗 控股股东、实际控制人蒲忠杰之女。这时， 乐普医疗 总经理张志斌、副总经理郑国锐因个人原因申请辞去职务，辞职后将不再担任任何职务。

　　除了“接棒”的开启，此次 乐普医疗 管理层的变动，从各高管背景来看，似乎一定水平上可以反映出 乐普医疗 的战略调整方向——张志斌和郑国锐均是销售背景身世，而蒲绯的背景更倾向于国际化。

　　另外虽然蒲绯已正式被任命为 乐普医疗 总经理，但这可能只是“万里长征”的开端，在需要直面“企二代”接班普遍面临的重重风险之外， 乐普医疗 的整体业绩也不容乐观，2023年净利水平创下近五年新低，2024年营业收入和利润进一步下滑，而且医疗器械和药品等业务均面临不一样的困境。

　　销售老将离去，蒲忠杰女儿“接棒”

　　根据2023年年报，本次辞职的总经理张志斌和副总经理郑国锐均是销售背景身世。

　　张志斌现48岁，从2015年9月开始在 乐普医疗 任职，直到今天已9年，曾任乐普（北京）医疗器械股份有限公司销售部西北/北京大区经理、上海形状记忆合金材料有限公司总经理、乐普（北京）医疗器械股份有限公司市场部总监和乐普（北京）医疗器械股份有限公司副总经理。

　　郑国锐现42岁，曾任武汉远大制药有限公司销售经理，乐普（北京）医疗器械股份有限公司销售经理、乐普药品市场总监、全国销售总监，乐普（北京）医疗器械股份有限公司总经理助理。

　　对照之下，蒲绯的履历似乎更倾向于国际化——现35岁，获麻省理工学院（MIT）材料科学与工程专业及金融专业学士学位、哈佛大学（Harvard University）应用物理专业硕士学位。

　　2011年与2012年，蒲绯分别于美国明尼苏达矿业及机器制造公司（3MUSA）、瑞士信贷（香港）有限公司（CreditSuisseHongKong）实习。2013年担任宁波未来动力教育信息咨询有限公司合伙人。2017年起进入 乐普医疗 ，历任国际事业部经理、国际事业部总监、国际事业部总经理、乐普诊断老总、 乐普医疗 董事、审计委员会委员。

　　蒲绯上任之后， 乐普医疗 的产品出海或许将被提升到更重要的位置。

　　不论2022年还是2023年年报， 乐普医疗 均强调国际化是公司发展战略中的重要一环，可是在2024年8月24日，即 乐普医疗 董事会同意聘任蒲绯女士为公司总经理前30天， 乐普医疗 在2024年半年报中指出，国际化已是公司战略发展的关键支柱。

　　根据半年报数据，2024年上半年， 乐普医疗 海外业务实现营业收入约4.9 亿元人民币，同比增长 2.57%，占总营业收入比例约14.5%。可是从往年数据来看， 乐普医疗 的海外收入显现下滑趋势，2021年至2023年，其国外地区的收入分别为37.6亿元、10.8亿元和10.3亿元人民币，2022年和2023年分别下滑71.25%和4.94%。

　　另外值得注意的是，蒲绯已成为 乐普医疗 高管中年纪最小的一位。 乐普医疗 董秘办相关责任人表示，聘任蒲绯也是为了提倡年轻化。

　　根据2023年年报，在当时现任的17位高管中，4位高管年龄在60岁以上，6位高管年龄在50-60岁，在42岁的前副总经理郑国锐离职后，与蒲绯年龄最相近的高管为44岁。

　　面临三重“大山”

　　“企二代”的接班似乎其实不是易事。

　　根据中国民营经济研究会发布的数据，中国民营企业中80%以上为家族企业。从2017年至 2022 年，约四分之三的家族企业面临交接班。清华大学五道口国家金融研究院全球家族企业研究中心称，我国4700多万家民营企业中，可能有超过60%即近2800万家在传承进程中消失。

　　在“企二代”接班面临的重重风险中，信任或许是核心挑战。据长江商学院经济学助理教授范昕宇分析，一代企业家、二代企业家和企业中的老臣构成 “信任三角”关系，两两之间的信任都非常重要，却又存在挑战。

　　而且一代企业家离去后，“企二代”可能面临控制权危机，如北京瀛和律师事务所顶级合伙人杨慧所分析——财富可以直接传承，可是威望、领导力、号召力无法直接继承。

　　而且蒲绯正式成为 乐普医疗 总经理，可能只是“万里长征”的第壹步，上任之后， 乐普医疗 正面临的业绩困境，也将成为蒲绯面前的另一座大山。

　　首先是 乐普医疗 的整体业绩不容乐观。2023年 乐普医疗 的净利水平创下近五年新低——实现营业收入约79.8亿元人民币，同比下降24.78%，实现净收入约12.58亿元人民币，同比下降42.91%；实现扣非净收入约11.23亿元人民币，同比下降47.6%。相比之下，2019—2022年 乐普医疗 的净收入分别约为17.25亿元、18.02亿元、17.19亿元和22.04亿元人民币。

　　2024年上半年 乐普医疗 业绩继续下滑，实现营业收入33.84亿元人民币，同比减少21.33%；净收入6.97亿元人民币，同比减少27.48%；扣非归母净收入6.47亿元人民币，同比减少28.48%，而且医疗器械、药品和医疗服务三大业务均同比下降。

　　在整体业绩背后， 乐普医疗 的具体业务条线“各有各的难处”。

　　其中作为收入规模最大的医疗器械板块，2024年上半年，心血管植介入业务实现营业收入 11.5亿元人民币，同比增长16.92%，一定水平上反映了 乐普医疗 传统核心优势业务的复苏，可是整体医疗器械板块仍处于下滑趋势——实现营业收入17.54亿元人民币，同比下降13.01%。虽然 乐普医疗 曾表示已经基本走出集采阴影，可是在“阴影”之外如何谋求增量或许是医疗器械业务正面临的挑战。

　　药品业务则是一直存在的“青黄不接”问题，核心产品被集采，可是创新产品的成绩其实不显眼， 乐普医疗 也指出，制剂内部研发落伍引发的产品管线老化问题始终存在，历史问题造成的产品管线新老产品脱节问题逐步显露，以至于无法抵御零售渠道相关政策对部分产品纯销和发货的冲击。2024年上半年， 乐普医疗 药品板块实现营业收入11.35亿元人民币，同比下降29.05%，是三大板块中下降幅度最大的板块。

　　另外 乐普医疗 还在“押宝”消费医疗，持续推进眼科、皮肤科产品研发工作，目前已经有部分产品已上市或临近上市，例如2024年5月7日， 乐普医疗 旗下兴泰普乐自主研发的硬性角膜接触镜多功能护理液和除蛋白护理液获批，皮肤科方面在研品种聚乳酸真皮注射填充剂等四类产品进入注册申报阶段。

　　可是消费医疗到底能为 乐普医疗 的业绩造成多少增量仍未可知。

　　有医疗器械领域业内人士告诉21世纪经济报道记者，目前 乐普医疗 管理层最在意的，可能是业务界限的拓展和赛道的决策，要不断尝试，因为现在 乐普医疗 整体业绩不太好，之前遇到集采和疫情等行业问题，都是因为有其它赛道的布局，才能抓住机遇有一些爆发。

　　除了业务层面， 乐普医疗 固有的商誉“痼疾”也需持续关注，截至2024年6月30日， 乐普医疗 合并财务报表中商誉账面余额为37.5亿元人民币，增加了业绩的潜在不确定性，例如2018年， 乐普医疗 对收购明盛达、北京永正等三家公司计提长期股权投资减值和商誉减值损失合计1.28亿元人民币，在当期利润总额中所占比重达到8.6%。

　　当前的高额商誉与 乐普医疗 曾经的频繁收购密不可分。根据相关研究，2008年-2021年， 乐普医疗 完成了54次投资并购。而且目前 乐普医疗 已经拥有超过44家子公司和多家非全资子公司，那么如何协调统一、强化控制，以提升并购整体运营效率、达到多元化之后的协同，这些均是企业发展所面临的危险。