【梅花生物】传统味精产品价格下滑，梅花生物业绩五连降

　　初代“味精大王” 梅花生物 （600873，SH）艰难转型，业绩持续低迷。目前， 梅花生物 发布发布2024年前三季度业绩报告，2024年前三季度， 梅花生物 实现营业总收入186.81亿元人民币，同比下降8.99%，归属净收入19.95亿元人民币，同比下降7.65%，扣非净收入17.69亿元人民币，同比下降15.7%。

　　对于营业收入下滑的原因， 梅花生物 称，主要因素为公司子公司苏氨酸、黄原胶、饲料级缬氨酸等产品产能释放造成销量增长，但主要产品味精、黄原胶及淀粉副产品市场销售价格下降，从而造成主要业务收入减少。

　　对于归属净收入的下滑， 梅花生物 称主要系公司毛利减少6.74%，而毛利减少主要是因为前三季度主要产品味精、黄原胶及淀粉副产品销售价格下降大于原材料价格下降幅度。

　　 梅花生物 系初代味精大王，曾以“梅花味精”而闻名。受味精致癌谣言影响， 梅花生物 缩减味精业务规模，并向合成生物技术领域转型。

　　目前， 梅花生物 已形成动物营养氨基酸、鲜味剂、医药氨基酸、大原料副产品等全方位业务布局。其赖氨酸、味精、苏氨酸、黄原胶、呈味核苷酸二钠、医药氨基酸等产品规模居全球前列。

　　据 梅花生物 介绍，赖氨酸和苏氨酸产品，是蛋白质的条件单元，也是动物生长务必的氨基酸。

　　2023年， 梅花生物 动物营养氨基酸营业收入已超过公司营业收入的一半，占比为52.37%。不过 梅花生物 的转型不可谓不艰辛。

　　尽管其动物营养氨基酸业务不断扩产，但其营业收入已连续出现了下滑。此次三季度业绩下滑，已创下其业绩五连降。据公开财报显示，2023年中报、三季报、年报和2024年一季报、中报， 梅花生物 当期营业收入分别为135.9亿元、205.3亿元、277.6亿元、64.87亿元、126.43亿元人民币，分别同比下滑4.44%、1.42%、0.63%、6.67%、6.96%。

　　而味精产品价格下滑，是 梅花生物 的老难题。据Mysteel数据，2024年下半年开始味精价格属于低位下滑的状态，9月份延续了价格下滑趋势，传统旺季也木有给味精造成明显红利。

　　香颂资本董事沈萌对界面新闻表示， 梅花生物 的味精业务在国内处于行业领先地位，但味精属于高度成熟行业，因此预计上述业务在未来或不会有太大的增长空间；而氨基酸产品的应用领域之一在于牲畜饲料方向，禽畜养殖的规模受到市场价格的抑制，这是报告期内公司业绩增速不太明显的原因之一。

　　近年来， 梅花生物 优势产品规模持续扩大。2023年6月新扩产的黄原胶项目、9月份扩产的苏氨酸项目、通辽缬氨酸技改项目等实现满产满销，产品市场份额进一步提高。而据 梅花生物 披露，其2024年新增项目，包含通辽味精扩产及技改项目、新疆异亮氨酸技改、黄原胶工艺提升项目等。

　　 梅花生物 表示，多品类布局并协同发展减少了单一产品周期波动对利润的影响，助力公司实现了净收入同比增长。这时， 梅花生物 在成本持续得到控制，2024年前三季度， 梅花生物 成本总额166.49亿元人民币，同比下降7.87%。

　　在盘古智库顶级研究员江瀚看来， 梅花生物 产品价格下降、营业收入下滑，可能与市场需求变化、行业竞争加剧和原材料价格波动等原因有关。