【萤石网络】增收不增利 - 萤石网络交出一份差强人意三季报

　　蓝鲸新闻10月28日讯 作为 海康威视 （002415.SZ）创新业务板块的第壹家上市公司， 萤石网络 （688475.SH）交出了一份“差强人意”的三季报。

　　目前， 萤石网络 发布2024年第叁季度报告。公司前三季度营业收入39.63亿元人民币，同比增长12.93%；归母净收入3.75亿元人民币，同比减少6.69%；扣非净收入3.68亿元人民币，同比减少5.45%。

　　或受此消息影响，今日 萤石网络 股票遭投资者“用脚投票”，其股票价格出现明显下跌。截至10月28日收盘， 萤石网络 股票价格收报31.16元，下跌幅度7.7%，总市值245亿元人民币。

图源：chioce金融端

　　蓝鲸新闻记者了解到，相比经营业绩“增收不增利”， 萤石网络 还陷入关联交易“泥沼”，其独立性遭疑问。另外，被公司视作新增长的 机器人 相关业务还处于发展早期，而且其产品品质也被消费者诟病。

　　“增收不增利”的业绩

　　 萤石网络 建立于2015年，2022年登陆科创板，是一家从事智能硬件电子产品及软件的生产制造、技术开发、技术咨询、技术服务及网络信息服务、 云计算 技术业务等为主的企业。

　　今年公司三季报除增收不增利之外，从单季度来看营业收入与净收入增速差距也非常大。财报显示，公司第叁季度实现营业收入13.79亿元人民币，同比增长12.7%；归母净收入下降34.87%。

　　对此，公司解释称，主要系本站告期内产品结构调整、竞争加剧等原因影响造成毛利率有所下降；同时，公司积极布局家用和商用清洁 机器人 等新品市场及拓展电商和 新零售 渠道，造成各项费用投入有所增加。

　　蓝鲸新闻记者深究财报之后发现，还关注到这些问题。一方面，公司营业总支出的增长速度超过营业收入的增长，或存在成本控制问题。财报显示，2024年1-9月，公司营业总支出达到35.89亿元人民币，同比增长14.56%，而公司营业收入同比增长仅为12.93%；另一方面，公司上述的 机器人 新业务或也处于培育阶段。据过往财报显示，2023年公司这块相关业务营业收入占比不大，毛利率远低于扫地机企业 石头科技 超50%的毛利率。

　　该公司上述业务增长的连续性还仍需观察。一位行业内人士表示，以2023年 萤石网络 进军的扫地 机器人 行业为例，该行业国内的销售量其实不乐观，行业并没有在过去两年出现爆发式的增长， 科沃斯 、云鲸、 石头科技 等在行业深耕多年的企业纷纷在过去选择以价换量，而 萤石网络 能否在红海市场杀出，仍有待观察。

　　陷入关联交易的“泥沼”

　　提起 萤石网络 ，绕不开背后控股股东、赫赫有名的 海康威视 。

　　2021年8月， 海康威视 公告，拟分拆所属子公司 萤石网络 至科创板上市。2022年12月后者如愿上市。据招股书显示，2019-2022上半年， 海康威视 及其关联方始终是 萤石网络 的第壹大客户。

　　由于两者关系特殊，在上市之初， 萤石网络 与 海康威视 之间的独立性就曾遭到上海证交所“三连问”。

　　尔后， 萤石网络 也意识到问题所在，2023年报中对 海康威视 等关联企业均作出规范并减少关联交易的承诺，表示“本公司及本公司直接或间接控制的其它企业（除 萤石网络 及其子公司外）将尽可能避免和减少与 萤石网络 及其控制的企业之间的关联交易”。

　　然而， 萤石网络 与 海康威视 等关联方的“解绑”或还有很长的路要走。

　　记者了解到，2023年 萤石网络 与关联方在销售端和供应端的相关交易金额均高于以往。财报显示，公司第壹大客户为关联方，销售金额6.97亿元人民币，占年度销售总额14.39%。

　　另外， 萤石网络 2023年前五名供货商采购额5.33亿元人民币，占采购总额22.56%；前五名供货商采购额中关联方采购额3.7亿元人民币，占总额15.65%，第壹、二、五大供货商均为关联公司。

　　金元证券投资顾问赖懂接受记者采访时表示，一方面，关联交易的存在可能造成公司的财务数据可靠性受到疑问，投资者难以准确判断公司的真实经营状况和盈利能力。另一方面，假如未来关联交易未能履行相关决策和批准程序，或不能严格根据公允价格执行，那么 萤石网络 的正常生产经营活动将可能受到严重影响，公司和股东的利益也将受到损害。