【中金公司】涉思尔芯案，中金公司被罚！

　　最近， 中金公司 公告称，因涉嫌上海思尔芯技术股份有限公司（下称“思尔芯”）IPO保荐业务未勤勉尽责被中国证券监督管理委员会立案一事，其于10月25日收到中国证券监督管理委员会《行政处理事先告知书》

　　经查明， 中金公司 为思尔芯科创板IPO提供保荐服务，在执业进程中未勤勉尽责，出具的《发行保荐书》等文件存在虚假记载。根据相关事实，中国证券监督管理委员会拟对 中金公司 责令改正，给予警告，没收保荐业务收入200万元人民币，并处以600万元罚款。这时，该项目两位签字保荐代表人分别被处以150万元罚款。

　　 中金公司 表示，诚恳接受处罚，切实以案为鉴，强化全面整改。

罚单火速落地

　　从 中金公司 被立案到行政处理事先告知书下发，仅耗时1个月。

　　10月11日晚间， 中金公司 公告称，公司收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》，因公司涉嫌思尔芯第壹次公开发行股票保荐业务未勤勉尽责，中国证券监督管理委员会于9月25日决定对公司立案。

　　10月26日晚间，短短30天的时间， 中金公司 再次发布公告称，收到中国证券监督管理委员会的《行政处理事先告知书》，中国证券监督管理委员会对思尔芯一案已调查完毕。

　　经查明， 中金公司 为思尔芯科创板IPO提供保荐服务，在执业进程中未勤勉尽责，出具的《发行保荐书》等文件存在虚假记载，包含：未审慎核查硬件设备生产情况、未审慎核查软件销售情况、客户走访程序执行不到位、资金流水核查程序执行不到位、未审慎核查关联方借款利息计提事项。对于 中金公司 的上述犯法行为，思尔芯项目保荐代表人赵善军、陈立人是直接负责的主管人员。

　　在监管职能部门调查进程中， 中金公司 及有关人员积极提供资料、配合调查。根据当事人犯法行为的事实、性质、情节与社会危害水平，依据有关规定，中国证券监督管理委员会拟决定：一是对 中金公司 责令改正，给予警告，没收保荐业务收入200万元人民币，并处以600万元罚款。二是对赵善军、陈立人给予警告，并分别处以150万元罚款。

　　对于上述《行政处理事先告知书》所认定的问题及处罚， 中金公司 表示，诚恳接受处罚，切实以案为鉴，强化全面整改，坚持以投资者为本，不断加强执业质量管控，把好资本市场“入口”关，夯实“看门人”责任，更好服务资本市场高质量发展。

　　 中金公司 也强调，上述《行政处理事先告知书》中涉及的犯法行为未触及《上海证交所股票上市规则》规定的重大违法类强制退市情形。目前公司的经营情况正常。公司将严格根据监管要求履行信息披露义务。

IPO欺诈发行

　　值得注意的是，此次 中金公司 涉及的思尔芯一案，系新证券法实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，中国证券监督管理委员会查办的首例欺诈发行案件。

　　记者了解到，思尔芯于2021年8月提交科创板首发上市申请。作为首发信息披露质量抽查企业，中国证券监督管理委员会于2021年12月对其实施现场检查，发现公司涉嫌存在虚增收入等非法事项。2022年7月，思尔芯取消发行上市申请。中国证券监督管理委员会对其涉嫌欺诈发行行为进行了立案侦查和审理。

　　2024年2月，中国证券监督管理委员会正式对思尔芯欺诈发行犯法行为作出了行政处理。经查，思尔芯在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容，其《招股说明书》第六节“业务与技术”、第八节“财务会计信息与管理层分析”涉及财务数据存在虚假记载，2020年虚增营业收入合计1536.72万元人民币，占当年度营业收入的11.55%，虚增利润总额合计1246.17万元人民币，占当年度利润总额的118.48%。

　　中国证券监督管理委员会依法决定，对思尔芯处以400万元罚款；对当时担任思尔芯老总黄学良，当时担任思尔芯董事、首席执行官、总经理ToshioNakama分别处以300万元罚款；对当时担任思尔芯董事、资深副总裁林铠鹏，当时担任思尔芯董事、资深副总裁、董事会秘书熊世坤分别处以200万元罚款；对当时担任思尔芯首席财务官黎雄应处以150万元罚款；对当时担任思尔芯监事会主席杨录处以100万元罚款。

　　2024年6月，上海证交所对IPO发行人思尔芯开出纪律处罚，5年内不接受其发行上市申请文件。据了解，这是注册制以来交易所首单对IPO发行人处以5年内不接受申请文件的纪律处罚。

　　另外，上海证交所对黄学良、Toshio Nakama、林铠鹏、熊世坤、黎雄应、杨录予以公开认定3年内不适合担任发行人董事、监事、顶级管理人员的纪律处罚；对黄学良予以1年内不接受其控制的其它发行人提交的发行上市申请文件的纪律处罚。

投行业务承压

　　作为“三中一华”中的一员， 中金公司 在业内曾有“投行贵族”的称号，投行业务表现亮眼。

　　2024年半年报显示，今年上半年， 中金公司 作为主承销商完成了A股IPO项目4单，主承销金额15.71亿元人民币，排名市场第八，牵头完成了包含美新科技、星宸科技、欧莱新材在内的沪深A股IPO项目；作为主承销商完成A股再融资项目9单，主承销金额86.55亿元人民币，排名市场第贰。

　　然而，“投行贵族” 中金公司 却未能切实压实“看门人”责任，在思尔芯IPO保荐业务中未勤勉尽责。

　　财经评论员张雪峰向记者分析表示，造成证券公司投行内控把关不严的起因是多方面的。

　　一是利益驱动。券商在IPO保荐业务中能够获得相当可观的佣金收入，因此某些公司可能倾向于“抢项目”，造成审核进程中存在迎合企业的倾向，甚至放松审核标准以提升竞争力。利益和合规之间的冲突可能造成券商内部对于尽职调查、风险把控的投入不足。

　　二是考核机制的导向。部分券商的考核机制可能偏重于项目数量和收入目标，而对风险控制和合规审查的要求较低，甚至把合规视为流程性事项。这种考核导向容易引发内控流于形式，保荐人和项目团队更关注短时间收益，而忽略了风险管理和质量控制。

　　三是内部制度和流程不足。有些券商的内部控制和合规体系存在短板，例如缺乏严格的尽职调查流程，项目审查力度不足，核查程序未能有效执行。这造成在面对复杂的财务信息、关联交易等高风险事项时，未能进行充分审慎的调查。

　　四是人才和资源限制。尽职调查和内部审查需要精湛的人员和充分的时间投入，尤其是在高强度和时间紧迫的工作环境中，保荐团队可能因缺乏足够资源支持，造成核查工作不到位。另外，一些券商的合规和风控团队力量薄弱，存在无法为项目提供充分合规支持的问题。

　　除了这次被罚事件外， 中金公司 投行业务“走下坡路”也受到市场关注。

　　据2024年半年报，从主要业务来看，今年上半年 中金公司 投资银行分部营业收入为5.79亿元人民币，较去年同期减少13.56亿元人民币，同比下降70.1%。

　　对此， 中金公司 解释称，这主要为科创板跟投而持有的证券2024年上半年市值下降较2023年同期市值上升而造成的权益投资引发的损益净额变动，且投资银行业务手续费及佣金净收入也有所减少。

　　2024年半年报中， 中金公司 还提到，上半年行业盈利同比下行，业务经营仍有挑战。其中，A股IPO及再融资规模同比明显下行、信用债发行规模同比增长5%至8.96万亿元人民币，行业投行业务收入有所承压。

券商频被立案

　　近年来，监管层持续强化投行业务监管，压严压实中介机构“看门人”责任，严厉责罚券商未勤勉尽责犯法行为。据不完全梳理，包含 中金公司 在内，今年至少已经有5家券商被中国证券监督管理委员会立案侦查，其中3家券商被立案都与投行业务有关。

　　具体来看，今年4月，因涉嫌在国美通讯、紫鑫药业非公开发行保荐业务未勤勉尽责，中国证券监督管理委员会决定对 东吴证券 立案侦查。5月，渤海证券公告称，因涉嫌财务顾问业务非法，中国证券监督管理委员会决定对其立案。不过，直到今天，对这两家券商的立案尚未公布调查及处罚结果。

　　另外，中国证券监督管理委员会近期还通报了证券公司投行业务内部控制及廉洁从业专项检查情况。

　　中国证券监督管理委员会表示，从检查情况看，通过近年来持续从严监管，大部分证券公司较为重视投行内控基础制度建设，由业务部门、质量控制、内核合规组成的“三道防线”内控体系运行总体有效，项目执业质量水平有所提升。可是个别证券公司仍存在投行内控把关不严等诸多问题，一些项目尤其是债券承销项目尽调核查工作不到位，没有全面贯彻落实勤勉尽责的要求。

　　针对检查发现的问题，中国证券监督管理委员会强调，坚持“穿透式监管、全链条问责”和机构、人员“双罚”的准则，抓住公司高管等“关键少数”，根据问题的轻重，依法分类采取措施。

　　具体来看，对违规问题多、事情严峻的开源证券、 中原证券 采取暂停公司债券承销业务6个月的行政监管措施，要求公司全面整改，切实吸取教训；对11家公司视违规问题情节轻重分别采取监管谈话、责令改正、出具警示函等行政监管措施，要求针对性解决尽调、内控短板问题。同时，中国证券监督管理委员会还对43名直接责任人员及负有管理责任的人员分别采取了监管谈话、责令改正、出具警示函等行政监管措施。

　　“为了更好地落实监管职能部门对勤勉尽责的要求，券商要继续强化内部合规和风险控制，完善尽职调查流程，改进考核机制，强化培训和人才培养。”张雪峰说道。

　　同时，张雪峰还表示，各券商还需继续提高作为“看门人”的责任意识，增强风险控制和内控能力，从而在投行业务中更好地落实勤勉尽责的要求。同时，这也有助于券商在激烈的市场竞争中形成稳健的合规经营模式，有效预防法律和市场风险。