10月，A股经历了一轮大涨后，市场风格巨变。
其中，代表成长类型的中证2000大涨9%，代表价值类型的沪深300下跌3%，万得微盘股指数甚至创出历史新高，显现出“市值越小的票上涨幅度越大”的鲜明特征。
不仅如此，一众“牛股”更是势不可挡， 四川长虹 12天10板， 海能达 气势如虹被网友戏称为“还能打”， 川润股份 、 文一科技 、 成都路桥 等更是涨到很多人都“怀疑人生”。
11月1日，市场风云突变，高位人气股集体跳水， 川润股份 、 成都路桥 等多股跌停，市场传出从严监管“妖股”。有机构提醒，追涨杀跌，跟风炒作人气股，容易在牛市亏钱。
人气股集体跳水，警惕非理性跟风炒作
11月1日，市场风云突变，高位人气股集体跳水， 川润股份 、 成都路桥 等多股跌停，午后市场杀跌情绪进一步放大，两市近500股跌停，很多人气股成交额上百亿元人民币。其中， 海能达 上演天地板，日成交额118.4亿元； 四川长虹 跌停，振幅19.66%，成交额高达228亿元人民币。
当日晚间，上海证交所整理了近年来沪市比较有代表性的30个并购重组案例，即日起以《并购重组典型案例汇编》的形式向上市公司发布。为进一步引导上市公司和中介机构合规规画推进并购重组，此次并购重组案例汇编还专门选取了“内幕交易防控不妥”“标的企业财务做假”“蹭热点式重组炒作股票价格”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的12个案例。
上海证交所表示，上述案例的选取旨在提醒上市公司在并购重组进程中树立正确的发展观念、警惕相关风险，体现了一线监管在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时，始终对各类“借重组之名、行套利之实”的不妥并购交易高度关注、从严监管的鲜明导向。
上海证交所对不妥并购交易从严监管的发声，被业内解读为不要非理性的跟风追高炒作。
对于市场的炒小炒差现象，百亿私募进化论资产王一平则认为，每个人都难以赚到认知以外的钱，担忧这种急功近利的心理状态会让投资者重回追涨杀跌的老路，最终事与愿违，在牛市反而亏钱。毕竟对于大多数人而言，在对股市认知有限的情景下，慢慢变富是一种符合常识的决策，迅速拉高反而提示我们思考背后是否有巨大的危险。
随同小市值股票的崛起，短时间来看，很多人气股挣钱效应凸显，但对于大多数投资者仍然要警惕，即便经历了一轮牛市，但高位追涨杀跌、频繁操作，最后往往损失悲惨。
市值越小，上涨幅度越大
9月底，A股和港股走出了一轮史诗级暴涨的行情，成交量一度突破3万亿元大关，创出历史新高。随着市场的交投活跃，节后市场风格突变，一个鲜明的特点是“市值越小的票上涨幅度越大”，而经营稳定、质地优良的企业出现了一定水平的滞胀。
数据显示，从近30天各大指数的累计上涨幅度来看，微盘股指数〉中证2000>中证1000> 中证500 >沪深300>上证50，上涨幅度分别为11.54%、9.73%、7.14%、2.75%、-3.16%、-4.44%，即成长风格再度大幅领跑价值股。
值得注意的是，很多公司发布三季报后，部分业绩亏损的企业，反而股票价格大涨，被市场解读为业绩越差、弹性越大。
其中，10月28日，万得微盘股指数一度创出历史新高，近三个月上涨幅度高达41.98%，近一年为17.42%，近三年上涨幅度为124.54%，几乎跑赢A股所有指数，这也让过去几年押注微盘股的投资者和量化基金收获满满。
万得微盘股指数选取的是市值最小的400只股票（剔除ST），直到今天，其流通市值仅5744.92亿元人民币，反映的是A股中小票的市场表现和炒作热度。
10月31日，沪深两市成交额再破2万亿元大关，达到2.22万亿元人民币。在市场交投活跃的环境下，很多小票成为香饽饽，引发资金的热捧。
一众“牛股”势不可挡，好比 四川长虹 12天10板， 海能达 气势如虹被网友戏称为“还能打”， 川润股份 、 文一科技 、 成都路桥 等更是涨到很多人都“怀疑人生”。其中， 海能达 26天22板，堪称“带头大哥”， 华立股份 15天14板。
其中， 华立股份 市值为87亿元人民币，川润为79亿元人民币， 青岛金王 65亿元人民币， 成都路桥 60亿元人民币，大部分都是小市值股票，由于挣钱效应满满，资金趋之若鹜。
有机构指出，小盘股的爆发主要有两大原因，一是市场流动性充分，交投活跃，自10月以来，沪深两市成交额都在1.5万亿元以上；二是，市场期待政策发力，一旦大规模刺激，成长股的弹性优于大盘股。
私募：政策底与市场底共振，疯牛转慢牛
10月31日，国家统计局发布的数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。
有业内人士指出，PMI时隔5个月重回扩张区间，这意味着一揽子增量政策效应逐步显现，这对A股市场无疑是重要的信号，经济复苏将会为A股市场的走牛打下基础。
久兴投资老总兼基金经理王玺表示，当前行情正处于疯牛转慢牛的阶段。在经历了月初剧烈振荡之后，市场总体活跃度不断提升，行业和主题轮动持续活跃，显示出了极强的韧性。互换便利、回购再贷款工具等新型货币政策工具的推出，展现了政府政策托底的坚决态度。政策底与市场底的叠加共振，为A股市场的慢牛奠基了坚实的条件。
从实际操作而言，四季度应该重视并购重组这一主线脉络，在这个大框架下寻找细分做多机会，积极把握估值反转和业绩增长的“戴维斯双击”时刻。估值反转需要寻找关键变量，业绩增长则需要捕捉明显增量。市值管理是提升估值水平的重要抓手，而并购重组是市值管理最有效的工具之一，政策引导下的新一轮并购潮有望激活估值中枢，尤其是央国企、行业集中度低的行业，或需要集中力量突破卡脖子的板块。
“真正造成长期价值的是规模化的增量。从眼前来看，增量的一个重要来源是新兴技术的应用落地，例如AI、先进能源，另外一个是优质资产的出海，例如 创新药 、光伏、高端制造等。”王玺说。
源乐晟资产在最新的月报中指出，我们对我国资产较之前更为乐观，但这不是博弈政策刺激得出的定论，而是从基本面研究的视角，我们发现三年前开始的这一轮经济调整，让越来越多的行业拒绝内卷，这意味着经过一段时期的沉淀、消化，这些行业内优秀公司的收益会重新进入增长空间。在合理估值下，未来能率先迎来基本面上积极变化的行业和公司是我们研究和布局的关键。