【古越龙山】黄酒龙头古越龙山高端化路漫漫 - 大股东拟1.5亿元增持

　　目前，国内黄酒股龙头 古越龙山 发布公告称，于 2024 年 10 月 31 日收到控股股东中国绍兴黄酒集团有限公司（以下简称：“黄酒集团”）通知函，黄酒集团拟通过上海证交所集中竞价交易方式增持公司Ａ 股股份。

　　根据公告，本次黄酒集团增持总金额很多于人民币 1 亿元人民币，不高于人民币 1.5 亿元人民币。增持前，黄酒集团持有 古越龙山 股份 3.35亿股，占总股本的 36.71%。

　　 古越龙山 称，大股东黄酒集团此次增持目标是基于对目前资本市场形势的理解及对公司未来持续稳定发展的坚定信心，切实维护股东利益和增强投资人的信心。

　　另外，10月下旬，中国人民银行、金融监管总局、中国中国证券监督管理委员会联合发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的公告》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合基本条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。

　　随后的 2024 年 10 月 31 日， 工商银行 绍兴分行与黄酒集团签署了《上市公司股东增持借款合同》，金额不高于 1.05 亿元人民币。借款期限为 12 个月。借款用途系由黄酒集团用于支付增持交易价款。

　　官方网站介绍， 古越龙山 是我国黄酒行业头部企业，1997年05月16日在A股上市，成为中国黄酒行业第壹家上市公司，其主要业务是黄酒的制造、销售及研发等。有 古越龙山 、沈永和、女儿红、状元红、鉴湖等五大黄酒知名品牌。其中，“ 古越龙山 ”是我国黄酒行业标志性品牌，垂钓台国宾馆国宴专用黄酒，是“亚洲品牌500强”中唯一入选的黄酒品牌。

　　可是，作为黄酒代表企业， 古越龙山 正陷入亟待突破的高端化瓶颈中。

　　黄酒在中国历史悠长，但目前整个黄酒产业的发展相较于 白酒 、啤酒等，显现出规模小、利润薄的特征。近几年来，因消费群体老龄化、消费市场区域壁垒高等原因，国内黄酒市场发展近乎停滞。

　　2016年以来，随着整体消费的迭代升级， 白酒 、啤酒行业纷纷以“品牌化”、“高端化”为策略，增收增利，在资本市场市值突破百亿、千亿甚至万亿大关。

　　黄酒产业却不上不下。尽管近年来各大黄酒企业为了破局市场，使出了浑身解数，但最终效果却是差强人意。

　　根据中国酒业协会的数据，2023年全国规模以上黄酒企业的营业收入为101.6亿元人民币，同比下降20%；利润总额为12.7亿元人民币，同比下降20%。这一数据表明黄酒行业的整体表现欠安，营业收入和利润均出现了明显下滑。

　　而茅台2022年一年的总营业收入和净收入分别为1644.8亿元和1083.5亿元人民币，同比增长20.5%和18.8%。这种碾压式对照，可见一斑。

　　2016年以来， 白酒 、啤酒行业纷纷走上品牌化、高端化发展路线，规模以上的 白酒 、啤酒企业营业收入不断攀高，对应市值相继突破百亿、千亿甚至万亿大关。而拥有千年历史的黄酒产业，却落伍了。

　　业内人士告诉界面新闻记者，曾经一度黄酒因为价格低廉，令主客双方都觉得“没有面儿”，因而被排斥在多种消费场景之外，好比宴、招待、或送礼等。逐渐，原本就仅在江浙沪大本营的黄酒，就像逐渐干涸的湖泊，收入下滑、市场份额越来越小，处境越来越尴尬。

　　作为黄酒企业的龙头 古越龙山 不得不开始谋变。2022年， 古越龙山 提出“高端化、年轻化、全球化、数字化”战略路径。

　　2023年、2024年继续坚定实施该“四化”战略。近期公布的2024年前三季度业绩显示，2024年1—9月， 古越龙山 实现营业收入12.91亿元人民币，同比增长11.30%；实现净收入1.35亿元人民币，同比增长1.08%。其中，三季度实现营业收入4.01亿元人民币，同比增长8.06%；实现净收入3988.09万元人民币，同比下降7.82%。

　　从经营数据来看， 古越龙山 1—9月中高档酒、普通酒实现销售收入分别为9.06亿元、3.6亿元人民币，同比增长分别为13.01%、14.12%。从区域来看，今年1—9月， 古越龙山 上海地区、浙江地区、江苏地区、其它地区、国际销售实现销售收入分别为2.55亿元、3.61亿元、1.1亿元、5.10亿元、2967.86万元人民币，同比增长分别为13.50%、18.13%、4.65%、13.47%、-7.32%。

　　不难看出，甭管是前三季度还是第叁季度单季， 古越龙山 净收入增速远远跟不上营业收入增速，第叁季度净利还出现了下滑。

　　根据前三季度报告，2024年前三季度 古越龙山 营业总成本同比大增约1.15亿元人民币，包含销售费用、管理费用和研发费用，均有不同水平的上升。

　　此前的2024年5月， 古越龙山 曾表示，立下了2024年要实现营业收入、净收入双增12%的目标。

　　而要实现这一目标，第四季度 古越龙山 的营业收入需在7亿元左右，净收入需在3.1亿元左右。但仅从前三季度业绩来看，其净收入仅同比增长1.08%，目标完成难度显示非常大。

　　业内人士指出，营业收入和净收入增速的不同步，是所有黄酒企业共同面临的困扰：高端化不足。

　　根据 古越龙山 在各大平台的销售情况， 古越龙山 的核心产品价位大多在10元至30元之间，而在高端 白酒 市场，售价动辄上千元， 古越龙山 曾推出对标飞天茅台的高端产品，售价高达1959元/瓶，但整体市场反应一般，高端化战略收效甚微。

　　另外据2023年财报显示， 古越龙山 的普通酒销量占总销量的60%以上，而中高档酒销量不及总体的40%，且中高档酒的销量增速7.16%远低于普通酒的14.52%。尽管2024年前三季度中高档酒销量增速为13.01%，但仍低于普通酒的14.12%。