生猪：关注现货可连续性
【期货动态】01收于15515，上涨幅度1.44%
【现货报价】昨日全国生猪均价16.75元/斤，下跌0.20元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为16.83、16.60、16.55、17.00、18.30，广东不变，其余分别下跌0.06、0.15、0.08、0.05元/公斤。
【现货分析】
1.供应端：标肥价差倒挂，能繁、仔猪、饲料基本预示远月供应压力逐渐增大；
2.需求端：等待需求旺季对大猪需求的增加；
3.从现货来看：供应压力逐月增加，能繁去化已经不是四季度拉动猪价上涨的主因，关注二育节点
【南华观点】短时间甭管是现货还是期货都缺乏相互之间的配合，短时间盘面处于低位振荡阶段，向上驱动需要现货端二育配合，而当前现货端表现出情绪的偏弱，受盘面影响较大，因此如果需要阶段性上涨，则需要两者的共振。当前进入11月早期，在前面的报告中提过如果二育在11月中旬前仍未进入，那么对于后面更大的供应压力来说价格反弹力度更有限，需要谨防前期多单的择时止盈或止损，同时等待反弹布空的机会。如果二育在未来两周进入，那短时间期现两端的共振就是上涨的契机，长期仍维持01会以弱势结束，同时远月预期已经充分交易，明年一季度存在同今年一季度相似行情，逐步考虑近远月反套布局。
油料：谨慎追涨
【盘面回顾】日盘特朗普胜选，国内短时间内存在交易贸易战预期而反弹。内盘近期市场波动幅度变大，交易逻辑繁多，等待基本面转变，追涨保持谨慎为主。
【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，本周贴水报价由于出口运费下调而回落，但在内盘较外盘强势期间，油厂依旧按压榨利润采买，以近月美豆和远月巴西为主，对于明年美豆船期仍未采买。到港方面看，11-12月到港800、900万吨到港，后续1月目前预估大概在650万吨左右。从总量上来看，年末到港环比边际好转，并且由于港口清关时间延长，11月到港节奏或受影响，但仍未改变近月供应压力，仅为压力后置环境下难以有效提振价格。
对于国内粕类，近端华北地区到港节奏变动影响局部地区油厂开机压榨，给予本地基差挺价支撑，短时间内现货强于盘面。本周油厂与港口库存进一步去化，叠加开机降低，豆粕库存继续回落，但由于绝对量偏高仍压制基差反弹幅度。需求端看，现货市场基差短时间企稳下，部分下游出现采购近月基差意向，但现货端采买仍保持谨慎，饲料厂物理库存并未出现明显补库动作。养殖端生猪二育对价格提振动力不及预期，但高存栏仍对粕类消费保持刚性。
菜粕端来看，全国菜粕库存尤其华东继续加速上行，同时需求端处于水产淡季，下游备货意愿较差。由于贸易局势不确定性油厂对于四季度及明年菜籽船期的采买整体仍保持谨慎态度。目前进入11月后将公布前期反倾销调查结果情况，关注商务部官方通告为主。
【后市展望】国际端巴西播种加速，阿根廷开始播种顺畅，美国大选尘埃落定，关注近月对于美豆采购情况，或将支撑美豆底部；国内豆粕短时间内存在提前炒作贸易战影响迹象，现货同样因近月到港延期而挺价。但01基本面未有明显变化，或将限制近月上方空间。国内菜粕跟随反弹，等待月中下旬后的加菜籽反倾销调查情况。
【南华观点】短时间内存在情绪炒作，关注周五USDA报告情况。
油脂：高位注意风险
【盘面回顾】棕榈领涨油脂，当前离万元大关一步之遥，需要谨防万元大关突破后的获取利益了结回调风险对油脂整体价格的影响。
【供需分析】棕榈油：当前国内棕榈油受制于进口利润的严重倒挂，即便价格不断上涨，但进口买船依旧难以打开，国内棕榈油供给端依旧偏紧；而高价抑制需求致使棕榈油消费早已维持刚需，消费刚性支撑进口量级，库存因此在底部盘整。后续考虑由于供需两端依旧难以看到变化，库存依旧低位维持，而进口利润打开可能需要产地报价下跌来实现，在现今季节性减产季的环境下，产地深度回调给出国内棕榈油进口利润的期待暂时无法看到。
豆油：由于近期出现大豆到港的延迟，国内部分油厂出现压榨下降或断豆停机的情景，一定水平造成豆油的供给预期有所减缓。但前期高企的压榨，宽松的供给造成豆油库存始终维持高位，加之良好的压榨利润，令豆油价格上方空间始终难以打开。且对于11月，豆油的节日备货尚未开始，较难出现较好的切实需求。因此短时间豆油价格在高库存的压力下，依旧表现偏弱。而后续需要关注大豆到港延迟是否延续，和油厂的开机情况是否持续回落。在豆油供给预期持续受到影响的情景下，11月底豆油库存可能见顶甚至小幅下滑。虽然豆油绝对价格依旧受制于供给宽松而缺乏空间，但豆油对棕榈油的相对价格可能会出现一定水平的修复。
菜油：供给端当前由于尚未确定反倾销税，因此依旧布满较大的不确定性。且由于当前盘面价格已经交易后续菜油的紧张预期，菜油在给出进口利润的情景下，逐渐有其它国家及地区的买船到港，菜油近端供给因此表现稳定。而消费端由于菜油同样较差的性价比，考虑其消费也以区域性刚需为主；库存因此始终保持在偏高水平，难有下降的动力。菜油预期依旧表现为区间振荡，等待政策落地。
【后市展望】当前来看，由于棕榈油绝对价格行至高位且处在技术强压力区间，其向上突破需要更强的驱动来完成。由于当前消费端已经对高价出现小幅的负反馈情绪，因此需要警惕突破失败下，多单集中获取利益了结引发的回调。同时，由于油脂间价差同样走至历史极端水平，在远期修复的期待下，建议关注远月豆棕价差机会。
【南华观点】建议关注豆棕05修复机会。
国产大豆：进入低估值区间
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四攀升，因植物油市场反弹造成外溢支撑。
大连豆一保持反弹趋势。
【现货报价】大豆：哈尔滨巴彦39%蛋白：1.93元/斤，+0元/斤；黑河嫩江41%蛋白：2.00元/斤，+0元/斤；齐齐哈尔讷河蛋白41%：2.07元/斤，+0元/斤
【市场分析】东北大豆毛粮收购价格暂稳，贸易商采购高蛋白货源积极性高，下游按需采购，南方大豆市场价格持稳为主，市场需求平平，农户因价格低略显惜售。
【技术分析】主力合约继续破位下行，已进入低估值区间，当前反弹走势较强，已触及前期下跌趋势压力。
玉米/淀粉：承压振荡
【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四创下逾30天新高，经纪商称，受助于进口商和国内用户对美国供应的切实需求强劲。
【现货报价】玉米： 锦州港 ：2190元/吨，+0元/吨；蛇口港：2300元/吨，+0元/吨；哈尔滨报价1990元/吨，+0元/吨。淀粉：黑龙江报价2680元/吨，+0元/吨；山东报价2880元/吨，+0元/吨。
【市场分析】东北玉米价格整体稳定运行，黑龙江辽宁地区稳定出货，吉林地区新粮仍未大量上市，农户售卖心理状态稍谨慎，深加工企业继续维持压价收购，部分企业小幅下调收购价格。华北地区玉米水分较高，深加工企业不做过多库存，按需采购为主。基层购销清淡，贸易商收购量少。销区市场价格以稳为主，购销活动趋于平稳。港口到货相对稳定，前期订单提货整体顺畅。
淀粉方面：华北玉米淀粉偏弱运行，原料继续下行，下游观望等待时机抄底，企业为争取订单议价成交为主。华南地区市场价格维持坚挺，下游需求尚可，港口货源供应相对偏紧，短途汽运与海运费仍是目前价格的有效支撑因素。
棉花：宏观助力
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨近2%，美联储降息25个基点，美元走弱。隔夜郑棉小幅振荡波动，上涨幅度超1%。
【外棉信息】2024年9月美国纺织品服装进口量104.3亿平方，环比增加7.33%，同比增加24.09%，其中来自我国的进口量为34.9亿平方，环比增加2.62%，同比增加7.12%。
【郑棉信息】据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年11月6日，新疆地区皮棉累计加工总量238.96万吨，同比增幅32.67%。目前新疆新棉成本已固化，近期出疆棉运输节奏加快，运输成本有所提高，而下游纺织业逐渐转淡，目前纱布厂库存均处于中性水平，但纱厂负荷仍维持偏高运行，产出持续累库，而布厂订单相对平淡，原料采购积极性下滑，后续成品库存压力或进一步增加，关注四季度外销订单落地情况。
【南华观点】短时间在政策强预期下，宏观扰动加剧，市场走势偏强，但当前棉价上方套保压力仍存，建议暂以观望为主，关注本月USDA报告调整情况。
白糖：纠结振荡
【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周四先跌后涨，受美联储降息影响。
昨日夜盘，郑糖高开低走，整体变化不。
【现货报价】昨日南宁中间商站台报价6360元/吨，下跌30元/吨。昆明中间商报价6250-6270元/吨，下跌30元/吨。
【市场信息】1、印度糖和生物能源制造商协会预计印度24/25榨季，糖产量小幅降低至3330万吨，上榨季为3406万吨。
2.巴西10月出口糖372.94万吨，日均出口16.87万吨，同比增加29.75%。
【南华观点】短时间受广西即将开榨及外盘回落影响有所承压。
鸡蛋：中旬前维持偏弱
【期货动态】01收于3620，上涨幅度1.51%
【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为5.06元/斤；主销区鸡蛋均价为4.95元/斤，主产区淘汰鸡6.6元 /斤。
【现货分析】
1.供应端：长期产能增加趋势未变，淘汰日龄依旧在增加，但淘汰量也有所增加；
2.需求端：蛋价短时间上涨过高，下游终端发生抵触情绪，短时间回调
【南华观点】需求这一因素从上半年的忽视到下半年的价钱主要驱动，已经反映出短时间的当下，需求决定了价格的趋势。蔬菜价格继续下行，是当前环境下蛋价振荡偏弱的主因，但并未出现大幅下跌的原因则在于蔬菜价格仍然高于鸡蛋，替代效应减弱有限;从供应端来看高存栏、高日龄、低淘汰注定了价格上方的压制，11月产能对应5月前鸡苗补栏不多，即便维持前期淘汰节奏，产能压力在本月压力增长有限，叠加蔬菜中下旬的季节性反弹，空单适时止盈。短时间来说双11全球购物狂欢节对小粉或另有刺激，但影响或许有限，下游库存逐渐增加，在中旬前仍维持振荡偏弱下行观点。
苹果：入库偏低但略好于预期
【期货动态】苹果期货昨日冲高回调，整体变化不大。
【现货价格】新晚富士栖霞80#一二级片红3.2元/斤，一二级条纹3.6元/斤，洛川70#以上半商品3元/斤，白水70#以上统货2.4元/斤，静宁半商品3.5元/斤。
【现货动态】目前晚富士交易进入扫尾阶段，陕西甘肃辽宁客商少量出库，山东剩余货源质量下降，果农入库速度加快，外调货源少量流入，男奶油富士上市交易，白果开始入库，副产区入库基本结束。广东批发市场日内到车减少，二三级批发商拿货积极性不高，除低价货源走货速度尚可外，其余货源成交情况一般。
【库存分析】截至11月6日，钢联数据显示，全国冷库库存813.44万吨，低于去年同期的950.37万吨，目前冷库还在入库，不代表最终高峰值。山东库容比54.45%，同比减少，11.81%。陕西库容比67.58%，同比减少18.91%。甘肃库容比90.48%，同比增加30.88%。卓创数据显示，全国冷库库存62.3%，同比下降3.91%，山东库容比58.94%，同比下降4.49%，陕西库容比62.21%，同比下降15.65%。
【南华观点】前期大涨后，短时间市场需要消化，关注今日入库数据。
红枣：收购博弈
【产区动态】新疆新季红枣坐果情况同比普遍改善且个头较大，同比恢复性增产，但受降雨影响，部分枣园出现裂果现象且含水量偏高，下树时间或推迟，目前枣农挺价情绪较强，而客商多趋于谨慎，计划下树后进行集中采收。
【销区动态】昨日河北崔尔庄市场到货30余车，广州如意坊市场到货2车，下游客商补库积极性一般，维持按需采购为主。
【库存动态】据统计截至10月31日，36家样本点物理库存在4075吨，周环比减少49吨，同比减少53.66%。
【南华观点】目前新年度红枣增产预期基本落地但商品率存疑，枣农与收购商之间的博弈持续，收购期或延长，红枣价格或暂以稳为主，关注产区定园情况。