【IPO】并购重组火热！多家IPO未果公司欲-曲线-上市 谁已宣布告败
在IPO收紧的环境下，一些上市未果企业不再执着于继续IPO，而是将目光转向了“曲线上市”。近期，又有多家A股上市公司披露了并购重组消息，北京商报记者了解到，这其中有很多公司的并购标的系IPO未果企业，标的包含河北金力 新能源 科技股份有限公司（以下简称“金力股份”）、青岛科凯电子研究所股份有限公司（以下简称“科凯电子”）、苏州赛芯电子科技股份有限公司（以下简称“苏州赛芯”）等。业内人士指出，从当下市场环境和监管导向来看，上市公司并购IPO未果公司是强强联合，一方面可以让上市公司做大做强，另一方面也能满足IPO未果公司的钱财需求。不过，并购意向的披露其实不是意味着重组成功，年内也有部分公司“曲线上市”告败，相关风险投资者也应警惕。 
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多股重组标的曾拟冲A
记者了解到， 佛塑科技 正在规画通过发行股份及支付现金方式购买金力股份，公司证券已自2024年11月1日开市时起开始停牌，预计在2024年11月15日前披露本次交易方案，公司证券最晚也将于2024年11月15日开市起复牌。
资料显示，金力股份是一家专注于 锂电池 湿法隔膜研发、生产和销售的高新技术企业。值得强调的是，金力股份曾有过一段IPO未果经历。公司科创板IPO于2022年12月30日获得受理，2023年1月21日进入问询阶段，随后，公司IPO于2023年9月18日终止。
冲A告败后规画通过重组“曲线”上市，金力股份也其实不是个例。北京商报记者了解到，年内宣布规画并购重组的股票中，多股重组标的曾拟冲A。
诸如， 思林杰 近日宣布规画以发行股份及支付现金的形式购买科凯电子股权，而科凯电子曾冲击创业板上市，公司招股书于2023年6月26日获得受理，当年7月13日进入问询阶段后，于2024年4月15日IPO撤单。
双成药业 也于近日宣布收购宁波奥拉半导体股份有限公司（以下简称“奥拉股份”）100%股权，奥拉股份曾冲击科创板上市，但于今年5月IPO撤单。
另外， 兆易创新 也于近日宣布收购IPO未果的苏州赛芯约38.07%股份。记者了解到，苏州赛芯曾冲击科创板上市，公司科创板IPO于2022年6月获得受理，次年4月便撤单。
另外，年内永达股份、 登云股份 、 万盛股份 等多股均曾宣布规画并购事项，而并购标的均曾IPO未果，分别为曾冲击创业板上市的江苏金源高端装备股份有限公司（以下简称“金源装备”）、曾冲击创业板上市的速度科技股份有限公司（以下简称“速度科技”）、曾冲击科创板上市的广州熵能创 新材料 股份有限公司等。
这些宣布并购后股票价格翻倍
重组事项一向受到市场关注，前述并购重组案例中，多家上市公司在宣布重组后迎来股票价格大涨。
其中， 思林杰 、 双成药业 在宣布收购并购标的直到今天已实现股票价格翻倍。
记者了解到， 思林杰 于9月6日晚间披露公告称，公司正在规画以发行股份及支付现金的形式购买科凯电子股权，同时配套募集资金，公司股票自9月9日起停牌。之后，公司披露交易预案并于9月25日开市起复牌。交易预案披露叠加A股普涨行情，交易行情显示，9月25日—11月8日的28个交易日内， 思林杰 区间累计上涨幅度达109.77%，同期大盘上涨幅度为20.58%。
另外， 双成药业 披露交易预案后于9月11日开市起复牌。交易行情显示，9月11日—11月8日的36个交易日内， 双成药业 区间累计上涨幅度达489.66%，同期大盘上涨幅度为38.25%。
在宣布收购金源装备51%股份后，永达股份也迎来一波大涨。交易行情显示，自公告披露后的首个交易日7月22日—8月6日的12个交易日内，永达股份区间累计上涨幅度达52.52%，同期大盘上涨幅度为-4.93%。不过，拉长时间来看，公司股票价格之后有所回落，7月22日—11月8日的73个交易日内，公司股票价格区间累计上涨幅度为30.15%，同期大盘上涨幅度为25.37%。
不过， 万盛股份 、 兆易创新 宣布重组后并未迎来股票价格大涨。记者了解到， 兆易创新 于11月5日晚间披露公告称，公司拟以现金3.16亿元收购苏州赛芯约38.07%股份，次日，公司股票价格涨停开盘，随后上涨幅度有所收窄，最终收涨2.65%。
另外， 佛塑科技 当前仍处于停牌状态，但公司披露重组公告前股票价格便提前大涨。记者了解到， 佛塑科技 于10月31日晚间披露公告称，公司正在规画通过发行股份及支付现金方式购买资产。而在公司披露公告当天， 佛塑科技 便以涨停价收盘，报5.7元/股。
针对相关问题，北京商报记者致电 佛塑科技 方面进行采访，但电话未有人接听。
部分并购已告败
重组事项随同风险，其实不是所有个股宣布规画重组后均能顺畅完成收购。前述并购事项中，速度科技等部分公司通过重组“曲线”上市事项已宣告失败。
记者了解到， 登云股份 原拟通过发行股份及支付现金方式购买徐忠建、朱必亮等53名交易对方持有的速度科技约2.18亿股股份，占标的企业总股本的74.97%，同时募集配套资金。记者了解到， 登云股份 拟收购的速度科技原名为速度时空信息科技股份有限公司，该公司曾在2021年冲击创业板，不过2022年撤单。
宣布重组终止时， 登云股份 提到，因市场环境较本次交易规画之初发生了较大变化，现阶段继续推进本次交易不确定性较大，为切实维护公司及全体股东利益，经与标的企业实际控制人协商一致，公司决定终止本次交易事项。
“9·24”以来，A股市场并购重组活跃，各类重组相关风险及问题也受到监管关注。为进一步引导上市公司和中介机构合规规画推进并购重组，上海证交所近日发布《并购重组典型案例汇编》，专门选取了“内幕交易防控不妥”“标的企业财务做假”“蹭热点式重组炒作股票价格”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的12个案例，以提醒上市公司在并购重组进程中树立正确的发展观念、警惕相关风险。
“‘并购六条’引领的并购重组潮体现了一个高度活跃与竞争激烈的商业环境，企业需精确把握市场信号，制定科学正确的并购策略，以期在新时代环境下实现转型与崛起。”中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元对北京商报记者表示，IPO失利后“曲线”上市再动身实质上是一种市场策略调整，这既反映了A股市场成熟度的提升，也显示出企业对现有资源的有效捕捉与利用，通过并购实现二次飞跃。
中国民协新质生产力工委秘书长吴高斌同样告诉北京商报记者，在IPO收紧环境下，企业IPO上市的不确定性较高，而上市公司通过收购该类企业有益于公司做强做大，也有助于上市公司获取优质资产，提升企业竞争力。这一现象也反映出A股市场在逐步成熟的进程中，上市公司通过并购实现产业整合的切实需求日益增强。