【ST加加】酱油股ST加加将易主 - 东方资产跃居第一大股东 莲花控股也来分杯羹

　　随着实际控制人所持股份被司法拍卖，昔日“酱油大王”杨振家族或许要失去ST加加（002650.SZ）的控制权了。

　　11月20日，国家队资产公司东方资产、莲花控股旗下孙公司分别以10.66亿元、443.37万元拍得ST加加2.69亿股、93.76万股的股票。假如完成过户，东方资产将以23.42%的持股比例成为公司第壹大股东，后续ST加加控股股东及实际控制人有可能会发生变更。

　　随着东方资产的入主，此前的重组预期中走出18连板的ST加加股票价格已经开始降温。

　　“酱油第壹股”将易主？国家队东方资产与莲花控股拍下股权

　　11月21日，ST加加公告称，11月20日，公司通过查询淘宝网司法拍卖网络平台拍卖结果获悉，公司实际控制人杨振、肖赛平、杨子江所持有的1.17亿股、7056万股、8244万股，分别占总股本10.22%、6.12%、7.16%的企业股份司法拍卖已经结束。

　　本次拍卖处置，将上述2.71亿股股票分为2份进行拍卖，分别是2.70亿股和93.77万股。其中，竞买人中国东方资产管理股份有限公司（以下简称“东方资产”）以10.66亿元价格拍得ST加加2.69亿股股票，折合3.95元/股；竞买人黄山莲花水业有限公司（以下简称“莲花水业”）以443.37万元价格拍得ST加加93.76万股股票，折合4.73元/股，已经高于11月22日的收盘价4.18元/股。

　　拍卖前，ST加加的控股股东为湖南卓越投资有限公司（以下简称“卓越投资”），持有公司2.16亿股，占总股本的18.79%，杨振、肖赛平、杨子江一家三口连同一致行动人卓越投资合计持有ST加加42.29%的股权。

　　根据上述司法拍卖竞价结果，如本次司法拍卖完成过户，东方资产持有ST加加2.69亿股，占公司总股本比例23.42%，将成为公司第壹大股东；杨振、肖赛平、杨子江通过卓越投资持有公司股份2.16亿股，占公司总股本18.79%。

　　公告中显示，目前公司董事会成员均由现任董事会提名并由股东大会选任，后续ST加加控股股东及实际控制人有可能会发生变更。

　　此次参与ST加加法拍的东方资产和莲花水业也是大有来头，一个是国家队，另外一个则有上市公司背景。

　　官方网站介绍，东方资产是经国务院批准，由财政部、全国社会保障基金理事会共同发起设立的中央金融企业。东方资产前身为中国东方资产管理公司，建立于1999年10月，于2016年9月改制为股份有限公司，业务涵盖不良资产经营、保险、银行、证券、基金、信托、信用评级和海外业务等。截至2023年末，集团总资产达12720亿元人民币。

　　根据天眼查APP显示，莲花水业系调味品上市公司莲花控股（600186.SH）的孙公司，莲花控股建立于1983年，前身为河南莲花味精股份有限公司，于1998年在上海证交所上市。巅峰时期，莲花味精曾是全国最大的味精生产与出口基地，产量居世界第壹，被誉为 河南省 四大工业名片之一。

　　莲花控股的实控人李厚文也是资本运作高手，他的另外一个身份是皖系AMC国厚资产的掌门人，其资本布局十分广泛。作为国内首批地方AMC之一，国厚资产的规模曾超千亿，截至2021年12月末，国厚资产净资产为52.7亿元；累计收购不良资产超1500亿元人民币，包含*ST中天、 中南文化 、 鑫科材料 、* ST康美 等多个上市公司；参与管理各类基金100余支，规模达1000亿元人民币。但今年年初，国厚资产情况大势所趋，逐渐发生债务违约。

　　连亏三年游走在退市边缘，重组预期下走出18连板行情

　　ST加加建立于1996年，2012年成功登陆A股。上市当年，ST加加营业收入为16.57亿元人民币，归母净收入为1.76亿元人民币。2015年6月，ST加加市值一度超过百亿元人民币，开创人杨振家族被称为“酱油大王”。

　　有别于传统酱油，ST加加刚开始就被冠以“高端”定位，上市之后，公司还推出25元左右的原酿造酱油、10元左右的原浆生抽，然而ST加加并没有继续深耕高端酱油市场，为了争夺市场份额，公司开始降价下沉，部分产品价格低至2.5元/瓶。但效果其实不明显，2012年-2015年期间，营业收入占比超五成的酱油产品收入同比增长仅在2%-4.6%之间，面对主业增长乏力的情景，ST加加于2015年开始不断跨界，但却屡屡受挫。

　　2015年5月，为了延伸在电商领域的布局，ST加加向云厨电商增资5000万元获得51%股权。但2017年10月31日，云厨电商营业收入仅250.56万元人民币，净亏损达748.98万元人民币，资产总额150.91万元人民币，负债总额3400.23万元人民币，已严重资不抵债。ST加加火速进行了资产剥离，2017年12月，以0元的价钱将云厨电商51% 股权转让 。

　　ST加加并未放弃拓展新的增长点，2017年，公司计划收购从事罐头、豆制品、食品用塑料包装容器工具等业务的辣妹子食品100%股权，但因与交易对方无法就交易事项部分核心条款达成一致，交易终止。然而ST加加还是期望通过外延式并购找到利润增长点，2018年，ST加加拟收购从事金枪鱼的远洋捕捞和销售的金枪鱼钓100%股权，该笔交易最终也已失败告终。

　　在ST加加努力转型且效果不明显的这几年间，酱油行业的市场格局也在重新洗牌， 海天味业 、 中炬高新 和 千禾味业 这三家公司逐渐确立了行业前三的地位。市场竞争白热化下，食品行业的品牌影响力不足与业绩相辅相成，ST加加的业绩滑落明显。2020年，ST加加营业收入曾高达20.73亿元人民币，归母净收入为1.76亿元人民币，尔后业绩一落千丈，公司营业收入从2021年的17.55亿元一路下滑到2023年的14.54亿元人民币，其归母净收入更是连亏三年，2021年-2023年间累计亏损3.51亿元人民币。

　　2024年前三季度，ST加加的业绩继续承压，公司营业收入为10.36亿元人民币，同比下滑14.92%；归母净收入亏损6765.14万元人民币，同比下降166.58%。对于已经连亏三年的ST加加而言，已经游走在退市边缘。

　　业绩孱弱的同时，ST加加的控股股东也深陷泥泞。

　　2023年6月14日，ST加加经向卓越投资核对，申请人万向信托股份公司向法院申请卓越投资破产审查。11月11日，ST加加表示，当前该事项尚在法院审查程序中，法院是否受理该申请尚不确定。

　　距离控股股东被申请破产一年后，2024年6月24日，ST加加又公告称，公司控股股东卓越投资及实际控制人杨振、杨子江、肖赛平因其个人债务纠纷被长沙天心区人民法院列入失信被执行人名单，执行标的约3231.37万元。

　　退市风险叠加控制权的不稳定，ST加加的股票价格也长期处于振荡下行趋势。今年6月，ST加加股票价格已经跌至1.58元/股，创上市以来新低。

　　10月21日，ST加加对外披露了实控人所持股份将被拍卖的公告。或许是股权拍卖将发生更多重组预期，自10月21日起ST加加连续走出18个涨停板，不过目前股票价格已逐渐降温，11月22日，ST加加报收4.18元/股，下跌幅度4.57%，市值仅48亿元人民币。