【证监会】4.7亿元 - 操纵股价开年第一罚单

　　2025年伊始，中国中国证券监督管理委员会针对股市操作行为开出第壹张罚单，此次处罚涉及个人投资者许淼，因其操作 金陵体育 （300651）股票，被罚没合计近4.7亿元人民币。此案显示近年来监管层持续打击操作股票价格，但违法者仍前赴后继，防不胜防。

　　同日2份罚单显示，因合谋操作股票价格被罚的还有 昊志机电 （300503）实控人汤秀清和董秘肖泳林，和当时担任 恒润股份 （603985）老总承立新等人。

　　对于汤秀清、肖泳林联合他人共同操作“ 昊志机电 ”股票，中国证券监督管理委员会分别对汤秀清、肖泳林罚款1.09亿元、200万元。

　　对于承立新、丁键、张亚洲合谋操作“ 恒润股份 ”行为，中国证券监督管理委员会决定责令依法处理其非法持有的证券，没收违法所得2052.33万元人民币，由丁键承担；并处以1.23亿元罚款，其中由承立新、丁键、张亚洲分别承担6156.98万元、4925.59万元、1231.4万元人民币，整体共被罚没1.44亿元人民币。

　　该三起行政处理决定，为新年的资本市场敲响警钟，同时也延续了去年中国证券监督管理委员会打击市场操作的高压态势。

　　牛散“翻车”：“你听我‘狡辩’”

　　根据中国证券监督管理委员会发布的处罚决定，许淼在2017年6月14日至2021年1月29日期间，控制使用47个证券账户，利用集中资金优势，通过高频交易、反向买卖等行径，操作“ 金陵体育 ”股票的交易价格和交易量，非法获取利益1.57亿元人民币。在短时间内，许淼的人为干预造成该股票价格格异常波动，误导了市场其它投资者。中国证券监督管理委员会认定其行为违反了《证券法》的有关规定，最终对其处以违法所得没收及罚款3.13亿元的双重处罚，金额合计近4.7亿元人民币。

　　中国证券监督管理委员会在处罚决定中强调，股票价格操作行为不仅破坏了市场的公平交易环境，还损害了投资人的合法权益，对资本市场的健康发展造成严重要挟。

　　在中国证券监督管理委员会调查 金陵体育 股票价格操作案期间，许淼提出了五大申辩意见，试图为自己的表现开脱。中国证券监督管理委员会披露的信息显示，许淼在听证进程中声称，部分证券账户其实不是自己控制使用，且部分账户的大量交易系他人作出，相关账户的决策主体包含多人。同时，他还表示未以不正当手段影响“ 金陵体育 ”的交易价量，不存在操作证券市场的主观故意或客观行为。

　　然而，中国证券监督管理委员会经过复核后认为，许淼的申辩意见缺乏事实依据。他们指出，许淼具备交易决策“ 金陵体育 ”的客观条件，其承认且有他人指认许淼负责相关交易决策。另外，交易设备信息其实不是认定账户控制关系的唯一条件，许淼通过我和他人银行账户转入转出保证金，并筹集资金交易股票。

　　最终经复核，中国证券监督管理委员会认为，除根据许淼申辩意见扣除相关账户中非许淼决策的交易外，该会对许淼的其它申辩意见不予采用。

　　老总带头与人合谋操作股票价格

　　中国证券监督管理委员会行政处理决定披露，承立新时为 恒润股份 第贰大股东、法定代表人、老总。2023年6月中旬，经丁键介绍，承立新与张亚洲相识，之后三人合谋炒作“算力”热点，通过控制信息生成及披露的内容、时点、节奏等实施操作行为。

　　2023年7月29日至11月8日，承立新、丁键、张亚洲等人操控上市公司发布4份利好信息，拉抬“ 恒润股份 ”股票价格。这期间，“ 恒润股份 ”股票价格上涨96.65%，同期上证指数下跌6.86%，偏离103.51%，中证风电产业指数下跌10.30%，偏离106.95%，“ 恒润股份 ”股票价格上涨幅度明显优于同期上证指数和行业指数。

　　期间，丁键屡次向机构投资者宣传 恒润股份 “算力”业务，组织开展现场调研、电话会议、撰写调研报告等活动，吸引机构投资者买入“ 恒润股份 ”。承立新、张亚洲等人安排人员通过互联网累计发布文章46篇、视频12条，虚构或夸大宣传公司“算力”业务。

　　中国证券监督管理委员会除了没收承立新、丁键、张亚洲等人违法所得、处以罚款外，鉴于承立新、丁键的犯法行为严重扰乱证券市场秩序、在重大违法活动中起主要作用，情节较为严重，张亚洲的犯法行为事情严重，中国证券监督管理委员会决定对承立新、丁键均采取8年证券市场禁入措施，对张亚洲采取3年证券市场禁入措施。禁入期间，不得在任何机构从事证券业务、证券服务业务或担任原证券发行人的董监高职务。

　　又鉴于承立新、丁键的犯法行为影响证券交易秩序，事情严重，还决定对承立新、丁键分别采取5年证券市场禁入措施。禁入期间，除《证券市场禁入规定》第六条第壹款所规定情形外，不得直接或以化名、借他人名义，在证券交易场所交易已上市或挂牌的证券。

　　实控人与董秘联合他人操作股票价格

　　罚单显示，汤秀清，时为 昊志机电 实控人，担任副老总、董事、总经理；肖泳林，当时担任 昊志机电 副总经理、董事会秘书、财务总监。

　　汤秀清与颜某商议，由汤秀清支付保证金，颜某负责联系相关方，共同操作“ 昊志机电 ”。肖泳林按汤秀清指示与颜某方进行沟通、对接，同时负责汤秀清等人保证金的转款事宜。

　　收取保证金后，颜某等人先后使用了121个证券账户（以下简称：账户组），于2019年9月18日至2020年12月31日期间操作“ 昊志机电 ”，截至2020年12月31日，汤秀清通过卖出“ 昊志机电 ”获取利益3639.06万元人民币，肖泳林未实际获取利益。

　　2023年3月24日，检察机关对汤秀清、肖泳林作出不起诉决定。2023年4月26日，相关法院对颜某等8人作出刑事判决，并判决追缴违法所得，其中汤秀清违法所得3639.06万元予以没收。

　　操作股票价格案频发，监管力度引发疑问

　　这三起案件并未随着罚单的开出而平息争议，反而引发了更深的疑惑。

　　中国证券监督管理委员会积极推动技术与制度的双重升级，尤其近年来加大了对 大数据 分析和 人工智能 技术的投入，通过实时监控市场异常交易行为。而许淼操作股票价格的表现长达近四年，之前竟未能及时发现并制止。

　　近年来，股市操作、内幕交易等犯法行为防不胜防，不仅损害了投资人的利益，也严重影响了市场的健康发展。

　　仅在2024年，中国证券监督管理委员会在资本市场执法方面持续高压，尤其是在操作股票价格案件的处理上，以下是几个具有代表性的案件：

　　某机构投资者操作中小盘股：某知名机构投资者因长期操作多只中小盘股票，被中国证券监督管理委员会查处。其通过大额资金优势与集中交易手段，制造股票价格虚假繁华，最终被罚没总计高达1.2亿元人民币。

　　跨境操作案件首例宣判：2024年初，中国证券监督管理委员会处理了一起涉及外资背景的跨境操作案。该案中的操作者利用复杂的交易网络，试图隐匿操作轨迹。中国证券监督管理委员会联合多国监管机构成功追踪资金流向，并对责任主体进行了严厉处罚。

　　高科技股异常波动调查：2024年下半年，高科技板块曾因个别个股异常波动引发市场关注。经查，某股东通过关联账户反复买卖自家股票，营造交易活跃的假象。中国证券监督管理委员会对其罚款3000万元人民币，并责令其整改。

　　操作股票价格行为的存在不仅影响资本市场的健康发展，也侵蚀了普通投资者对市场的信心。中国证券监督管理委员会最终发现了上述多起操作股票价格案并加以处罚，但未来如何加强监管，提高犯罪成本，完善市场制度，采取更加快速有效的措施来防止类似事件频繁发生，成为资本市场普通投资人的深度关切。