【中长期】吴清 - 公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%

　　1月23日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，增进资本市场高质量发展有关情况。

　　最近，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国中国证券监督管理委员会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）。

　　中国中国证券监督管理委员会主席吴清在新闻发布会上介绍了《实施方案》出台背景、主要内容和相关工作。

中国中国证券监督管理委员会主席吴清杜雨萌/摄影

　　吴清表示，中长期资金是资本市场的重要专业投资力量，也是保护市场平稳健康运行的压舱石、稳定器。去年9月26日召开的中央政治局会议和之后的中央经济工作会议都作出了非常明确的部署，强调要稳住股市，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点。去年9月份，中央金融办、中国中国证券监督管理委员会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》），明确推动各类中长期资金入市，构建“长钱长投”制度环境的关键工作的安排，《指导意见》发布实施和支持资本市场货币政策工具等一揽子增量政策落地见效，对市场的稳定也起到了有力的支撑作用，推动了市场的回稳向好。

　　这次印发的《实施方案》既是深入贯彻落实党中央关于推动中长期资金入市决策部署的又一个重要具体举措。也是对前期《指导意见》的细化深化和具体落实的工作。《实施方案》聚焦公募基金、商业保险资金、 养老金 等一些中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列更加具体的举措，既立足于当下，确定了各类中长期资金入市，提高投资A股的实际规模、比例等一些具体的明确指标要求，更着力于长远，从建立适配长期投资的考核制度、投资政策、市场生态建设等方面，作出了一点针对性的制度安排，可以说是干货满满。

　　一是提升实际投资比例。明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。对于公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；对于商业保险资金，从2025年开始，力争大型国有保险公司，每年新增保费的30%用于投资A股，这也就意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。第贰批保险资金长期股票投资试点，也将在2025年上半年落实到位，规模很多于1000亿元人民币，后续还将逐步扩大。

　　二是延长考核周期。考核周期是长时间以来制约商业保险资金、年金基金等一些中长期资金，扩大A股投资的一个重要卡点。实施长周期的考核能够有效地熨平短时间市场波动对业绩的影响。通过考核周期的调整，提升中长期资金投资行为的稳定性。《实施方案》进一步提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上的长周期的考核，大幅度降低国有保险公司当年度经营指标的考核权重，细化明确全国社保基金5年以上长周期考核安排，对中长期资金入市的工作而言，这是一个极为重要的制度性的突破，可以说是解决了多年要处理没解决的问题。从境内外的实践经验来看，这也有益于改善各类中长期资金投资回报，实现共赢。

　　三是进一步巩固形成增量政策合力。大力引导中长期资金入市是一项系统工程，《实施方案》的制定进程中，中央金融办加强统筹协调，财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局、社保基金理事会等相关部门和中国中国证券监督管理委员会紧密协同配合，创造性开展工作，共同推进，形成了这些具体有力的政策举措，应该说这也是重要的、利深远的一些制度性改革，在后续的落实过程当中，我们还将继续加强沟通协作，强化跟踪问效。

　　吴清表示，相信在党中央、国务院的坚强领导下，在各方面的大力支持下，《实施方案》各项举措落地将进一步提高中长期资金权益配置的能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供给与结构，巩固资本市场回升向好的良好局面，也将有助于中长期资金提升长期投资的回报，更好地践行长期投资价值投资、理智投资的宗旨，实现中长期资金的保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。