30天内接连推出两款大语言模型的DeepSeek不仅震动全球AI圈，也点燃了A股市场。
继2月 5日批量涨停之后，2月6日，DeepSeek概念股继续领涨。
截至6日收盘，在Wind概念板块中， 宇树 机器人 概念指数、DeepSeek指数分别大涨6.73%、6.09%，为当日表现最好的两个概念板块。
从产业链角度看，消费电子代工、光芯片等细分板块表现强势， 机器人 指数ETF全天大涨了8.27%；前几个交易日下跌幅度较大的算力板块有所修复，Wind光模块（cpo）指数上涨了4.49%。
人工智能 板块的热度带动投资者情绪回暖。2月6日，全部A股成交额超过1.5万亿元人民币，创下自2025年1月以来的新高。
近期，中国资产亦获得较多海外资金的重视。根据高盛经济研究近日发布的周度资金流报告，截至1月29日的一周时间，投向中国内地股票的基金获资金流入12.19亿美元，主导了新兴市场基金的钱财流入。另外，截至1月29日的四周时间，投向中国内地股票的基金获资金净流入34.03亿美元。
展望后市，受访基金经理向21世纪经济报道记者指出， 人工智能 行情的连续性决定于国内 人工智能 应用商业化进程。这一进程中，基金经理重点关注的方向主要包含：AI硬件应用和软件应用、推理算力等细分领域。还有基金经理提到，善于应用AI的企业也蕴藏投资机会。
两日狂飙
DeepSeek模型之所以被看作是全球现象级模型，首先是因为其性能可比肩海外领军模型，同时具有成本优势。
根据官方技术论文披露，DeepSeek-V3模型的总训练成本为557.6万美元。对照而言，GPT-4o等模型的练习成本约为1亿美元。
而在数学、代码、自然语言推理等任务上，DeepSeek-R1的性能可对标OpenAI-o1正式版。
“作为一家投资公司孵化的草创公司，DeepSeek在短短一年半时间内，用较低的成本（把AI训练成本砍掉近60%），通过异构计算架构、CPU+FPGA+ASIC混合部署和动态负载均衡算法等技术创新，研发出性能媲美全球顶尖AI公司的大模型，触发对‘大模型降本’的思考。”华夏基金有关人士谈道。
推出短短半个月后，DeepSeek应用获得了大量关注。
目前，DeepSeek大模型日活已超过2000万。另据开源证券通信团队统计，2025年1月27日，DeepSeek应用登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费APP下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。
另外，最近，亚马逊、微软、华为、京东等海内外知名平台逐渐宣布介入并适配DeepSeek模型。
DeepSeek火爆科技圈的同时，A股多个行业板块迎风起舞。
先看AI应用端，2月5日—6日，WindAI应用指数累计上涨了7.59%；在该指数的成分股中， 每日互动 、 光云科技 、 当虹科技 、 拓尔思 、 拓维信息 、 梦网科技 、 天娱数科 的累计上涨幅度均超过20%，其中， 每日互动 两天上涨了43.98%。
其中，GPU、芯片板块受益明显。截至2月6日，WindGPU、芯片指数近两日分别累计上涨了9.96%、7.11%。
在摩根士丹利基金权益投资部总监、大摩 数字经济 混合基金经理雷志勇看来，以DeepSeek为代表的国内 人工智能 公司在算力受限的情景下，通过算法和工程创新，缩小了与美国 人工智能 公司的差距，降低了 人工智能 的算力成本，让此前全球对美股科技的关注度部分转移到中国科技和 人工智能 的发展。
“全球 人工智能 领域将来的发展可能更具有多元性，同时大模型降本也一定会加速 人工智能 应用端商业化闭环的形成。”雷志勇表示。
华鑫证券传媒团队亦认为，DeepSeek推出的高性价比模型，有望较快降低to B、to C应用成本，助推规模化AI应用市场。
该团队分析，继DeepSeek后,阿里通义千问团队上线了大模型Qwen2.5-Max，从Sora到Kimi，从豆包到DeepSeek，AI模型也从“有没有”到“咋样”，再到“贵不贵”三阶段演进，从大语言模型到多模态模型，均有望赋能应用端。
算力转向？
值得强调的是，兼具超低训练成本、高效能特征的DeepSeek，虽带火了部分产业链，但同样也令市场担忧，此前强势的AI算力板块会因为需求减少而转弱。
相信大伙都明白，2023年至2024年的AI行情主要由算力投资主导。据Wind统计，截至2024年12月31日，自2023年1月1日以来，光模块（cpo）指数累计上涨了245.84%
DeepSeek推出大模型后，算力板块调整明显。
春节假期前最后一个交易日，Wind光模块（cpo）指数大跌了7.43%；假期后第壹个交易日，即2月5日，该指数进一步下跌了6.98%。不过，2月6日，光模块迎来修复，前述指数上涨了4.49%。
“近期A股算力板块出现调整，主要受DeepSeek等新技术影响，市场担忧其降低算力需求。然而，长远来看，AI应用场景的拓展仍将推动算力需求增长。”明泽投资基金经理胡墨晗向21世纪经济报道记者指出。
具体而言，推理端算力需求是基金经理较为看好的方向。
胡墨晗认为，未来，算力板块将显现短时间波动与分化，但长期仍有发展空间，尤其是推理算力领域，如ASIC芯片、云厂商和边缘算力等有望受益。
雷志勇也谈道，DeepSeek有望加速 人工智能 应用落地，带动后训练端、推理端算力需求的爆发增长。
“算力板块后续结构上推理端需求占比会进一步提高，对于推理算力芯片、端侧算力形成利好。”他表示。
另外，在 中信建投 证券金融产品及创新业务部资深研究员吴晓东看来，由于国内之前对AI的观望造成国内算力基建的缺失，对国内算力而言，需求溢出的格局并未得到任何改善。国内AI算力基建的发展其实不会因为DeepSeek的出圈而止步，
他预计，2025年是国内AI算力基建的大年，因为基建问题其实不是仅靠算法优化就能够解决。
吴晓东建议，关注以国产算力和AI推理需求为核心的算力环节，尤其是IDC、服务器、 国产芯片 等算力配套产业。
重估路线
值得注意的是，DeepSeek“横空出世”后，相比算力板块，部分基金经理更为关注AI应用层面的投资机会。
长城基金基金经理赵凤飞指出，硬件应用和软件应用两个方面均值得关注。他谈道，市场普遍认为，硬件应用落地可能更快。好比AI眼镜、AI耳机或AI陪伴玩具等等，很有可能在2025年爆发，包含上游芯片、模组、生产产品的企业、做IP的企业等等都会受益。
同时，赵凤飞表示，随着 AI 技术日益成熟，其与国内办公场景及各行业的融合不断加深，各种 Agent 将逐步在垂直领域落地。过去两年，A股很多软件公司业绩完成出清，有望触底回升。若业绩见底，再加上AI应用的助力，软件板块可能会有较好表现。
雷志勇表示，“A股的推理侧、端侧算力芯片公司和软件应用头部公司，和港股中积极布局 人工智能 的相关龙头企业，或有望受益于DeepSeek造成的国内 人工智能 浪潮。”
另一方面，还有投资人士看好善于应用AI的企业的发展潜力。
“ 人工智能 的发展刚刚开始，越是用脑的任务、岗位、工作，越容易被重塑，反而是偏向于体力劳动的工作，影响没有那么直接，可是间接影响可能更大。真实的投资机会在应用AI的企业，而不是AI应用公司。教育、投资、艺术等等行业会被AI重塑。”止于至善投资老总何理向记者指出。
谈及投资AI板块的理论，何理指出，对于整体性处于指数型增长的科技创新领域而言，一方面把握确定性，主要涉及算力、数据、安防板块等，另一方面把握的是爆发性，好比对应用、终端等进行投资，确定性大的可以集中投资，爆发性强但不确定性强的，就分散投资，“鹿死谁手，尚未可知”。
何理认为，AI的繁华才刚刚开始，还要不断地跟进，不断地把自己的领会放进投资组合，“好比我们半年前就布局了分布式核电站，还有许多美股大牛股我们早就买了。因对于AI的发展我们有自己的领会，而不是看到财务数据、订单数据、流量数据再出手，那些是果不是因。”
另外，赵凤飞认为，在当下AI投资领域，务必聚焦产业大趋势主线上的企业。要么是在硬件能力方面拥有稀缺的卡位优势，要么是在应用流量层面具备独到的入口长处，优先选择长线品种。所选公司至少在逻辑上要经得起长远考量，短时间内不会被破坏、被证伪，能够持续跟踪并让人满怀想象空间。
“还有非常重要的一点：千万别追高，尽量在相对低位布局买入。稳稳扎根，才能在这场AI投资浪潮里，踏准节奏，收获机遇。”赵凤飞提醒道。
胡墨晗建议，投资者高度关注AI产业发展趋势，重点关注具有真实应用场景、商业化前景和基本面较好的企业，并根据自身的危险偏好和投资能力，进行多元化布局和长期投资，避免盲目追涨杀跌。
同时，胡墨晗提醒，“需要谨防AI技术快速迭代造成的变化，和部分概念股估值泡沫问题，在把握投资机会的同时做好风险防范。”