【中科曙光】去年营收首现下滑，中科曙光收入十连增终结

　　营业收入下滑，净收入增速将至个位数，千亿市值的 中科曙光 （603019.SH），交出了最近十年来的最差年度业绩。

　　 中科曙光 3月4日披露的年报显示，2024年全年，该公司营业收入同比下滑8.4%，净收入增速降至数4.1%，为2014年以来年度业绩最差表现。5日，该股收涨0.6%，报71.62元，总市值1048亿元人民币。

　　业绩承受压力之际， 中科曙光 的股票价格上涨幅度可观。年报显示，去年四季度，多只公募基金减持该股。大股东也在今年初披露了大额减持计划。业内认为，在AI大爆发的环境下， 中科曙光 将来的业绩增长，与AI发展进程高度相关，服务器作为算力基础设施仍有较高的渗透空间。

　　营业收入下滑净利增长

　　最新年报数据显示，2024年， 中科曙光 实现营业收入131.48亿元人民币，同比下降8.40%；净收入19.11亿元人民币，同比增长4.10%；扣非净收入13.72亿元人民币，同比增长7.34%。

　　分季度来看，该公司去年四季度营业收入、净利环比双增长，营业收入为51.06亿元人民币，环比增长119.21%，同比下滑22.57%，净收入为11.41亿元人民币，环比增长453.21%，同比增长5.16%。

　　 中科曙光 是“中科系”上市公司，主要从事高端计算机、存储、安全、 数据中心 产品的研发制造，同时包含数字基础设施建设、智能计算等业务，主营产品覆盖通用、高端计算机、液冷机房硬件设备、分布式存储产品、 网络安全 产品、 大数据 平台、 云计算 平台。该公司持有 海光信息 （688041.SH）、 中科星图 （688568.SH）27.96%、15.7%股权，和曙光数创62.07%股权。

　　2024年，服务器行业受到结构性需求影响较大。服务器行业相关公司去年三季度的毛利率普遍下滑。 紫光股份 （000938.SZ）、 浪潮信息 （000977.SZ）当期销售毛利率较2023年末下降2个百分点、3.3个百分点。

　　随着业绩下滑， 中科曙光 告别了2014年-2023年的连续十年营业收入、净收入双增长。2021年-2023年，该公司营业收入、净收入曾连续三年两位数增长。 中科曙光 称，公司全面梳理业务条线，重新规划产品定位，调整营销战略，逐步减少竞争激烈且毛利偏低的项目，实现降本增效。

　　过去的一年， 中科曙光 营业成本为93.13亿元人民币，同比下降12%，下降幅度超过营业收入3.6个百分点，主要是因为运营成本降低。其中，研发费用同比降低1.82%，研发人员数量由上年同期3547人降低至3387人。

　　收入结构来看， 中科曙光 去年的IT设备实现营业收入117.06亿元人民币，同比下降8.4%，营业成本下降14.81%，使得毛利率增加5.46个百分点至27.34%；软件开发、系统集成及技术服务营业收入下滑近11%，达13.95亿元人民币，毛利率为43.71%，同比减少18.07个百分点，该业务成本上涨主要由于曙光数创冷板产品销售占比提升，此产品市场竞争较为激烈，毛利率较低；曙光 云计算 云服务产品收入有所下降，固定成本相对稳定所致。

　　大股东计划套现20亿

　　AI大时代下，全球迎来新一轮算力设施投资浪潮。展望2025年，国内算力仍处于投入期，各地方出台政策支持算力基础设施建设，而服务器的渗透率提升，又与 AI芯片 出货规模密切挂钩，在一季度甚至上半年业绩尚不明朗之际，内资与外资对 中科曙光 出现了分歧。

　　陆股通是 中科曙光 前十大流通股东的常客，2023年四季度短暂退出后，去年一季度再次成为为该公司第四大股东，尔后三个季度连续增持。期间，华泰柏瑞沪深300 ETF、易方达沪深300ETF也同步增持。

　　而到了第四季度，资金外资出现分歧。陆股通当季度增持243.58万股，截至报告期末持股数量为2841.2万股，仍为第四大股东。2024年， 中科曙光 累计上涨逾80%，陆股通持仓浮盈不菲。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF则在四季度分别减持了308.37万股、127.12万股。

　　减持的机构，不止上述两只沪深300ETF。东方choice数据显示，截至2024年底，101家基金合计持有 中科曙光 8267.96万股。而在三季度末，这两个数据为88家、1.17亿股。其中，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF三季度末的持股数量排在第叁、第四名，去年12月底已经从前十大流通股东中退出。

　　除了机构减仓减， 中科曙光 第壹大股东北京中科算源资产管理有限公司（下称“中科算源”）也有减持计划。早前披露显示，中科算源计划减持不高于926.41万股、该公司总股本2%的股份。按最新收盘价静态计算，减持资金约达21亿元人民币。

　　公告显示，中科算源上一次减持是2022年9月，累计减持2928.02万股，套现6.74亿元人民币。2022年10月以来， 中科曙光 累计上涨205.25%，使得大股东本次减持套现金额成倍增长。