【林锡钦】涉嫌协助骗税、信披违法违规，江苏吴中利空缠身股价跌逾三成

　　子公司涉嫌协助诈骗出口退税，上市公司涉嫌信披非法、近7年存贷双高且扣非净收入连续亏损，一系列利空因素缠身的 江苏吴中 （600200.SH）今年股票价格已累计下跌超过30%，下跌幅度仅次于涉嫌重大财务做假或被强制退市的 东方集团 （600811.SH）。

　　3月7日晚间， 江苏吴中 发布公告称，子公司 江苏吴中 进出口有限公司（下称“吴中进出口”）及当时担任法定代表人、老总杨锋，涉嫌在7年内实施诈骗出口退税合计2.42亿元人民币，非法获取利益1600万余元。 湖南省 衡东县 人民检察院现以诈骗出口退税罪（从犯）追究吴中进出口及杨锋的刑事责任，诉讼尚未开庭审理。

　　就在2月末， 江苏吴中 还因涉嫌信披非法被中国证券监督管理委员会立案侦查，目前调查结果尚未出炉。

　　第壹财经注意到， 江苏吴中 自现任实际控制人钱群英2018年入主以来，经营基本面、财务情况持续下滑。一方面，扣非净收入连续6年亏损，将未分配利润亏至负数；另一方面，货币资金与短时间借款连年增长，出现存贷双高的现象，而现金规模却无法覆盖有息负债。这时，钱群英过去4年内规画的两次定增方案均以失败告终。由于仿制药主业无法提供稳定盈利， 江苏吴中 开始投身医美行业，预计医美业务将推动2024年净收入结束亏损实现盈利。

　　涉嫌协助骗税的子公司利润占比小

　　公告显示，吴中进出口及杨锋在2011年7月至2018年12月期间，涉嫌协助林锡钦（已判决）等人实施诈骗出口退税，取得关于相机、镜头类出口退税额合计2.42亿元人民币，通过收取平台服务费形式非法获取利益1600万余元。

　　2021年10月28日，杨锋在 江苏省 苏州市 被公安机关抓获到案，案发后，杨锋自愿退缴非法所得12.3万元至 衡东县 公安局。

　　子公司案发会否影响上市公司经营发展，是投资人的关注焦点。 江苏吴中 称，截至公告日，上述诉讼案件尚未开庭审理。最终判决及后续执行结果存在不确定性，在诉讼审结之前，无法确定对公司本期利润或期后利润的影响。目前公司日常业务经营正常开展，公司将高度关注和高度重视上述案件，及时履行信息披露义务。

　　天眼查显示，吴中进出口建立于2000年12月，注册金额为6000万元人民币，法定代表人为骆啸，参保人数7人。该公司业务性质为自营和代理各类商品的进出口业务，主要产品或服务为商品和技术进出口。

　　吴中进出口涉嫌非法牟利的2016年~2018年， 江苏吴中 财报显示，其间吴中进出口实现的净收入分别为89.14万元、0.18万元、266.43万元人民币，而上市公司的归母净收入分别为7199.61万元、1.33亿元、-2.86亿元人民币，前者所占比重较小。

　　在 江苏吴中 的三大主要业务板块中，贸易业务的收入规模位居第贰。以2021年~2023年为例，公司贸易业务引发的营业收入分别为4.7亿元、5.85亿元、3.77亿元人民币，分别占总营业收入比例的26.5%、28.87%、16.83%，年均毛利率约5%。

　　其间， 江苏吴中 的归母净收入分别为2271.63万元、-7619.73万元、-7194.52万元。其中，吴中进出口的年度净收入波动较大，2023年为81.87万元人民币，2022年则为432.85万元。

　　记者了解到，案发后，吴中进出口自愿退缴非法所得至 衡东县 公安局，该款项由 江苏吴中 第壹大股东苏州吴中投资控股有限公司（下称“吴中控股”）的7名原股东承担。

　　2018年，吴中控股9名股东中的7名选择通过 股权转让 退出，根据公告，夏建平、阎政、罗勤、钟慎政、沈赟、金建平、金力7人将其持有的 江苏吴中 股权转让 给杭州复晖实业有限公司（下称“复晖实业”），合计转让持股比例60.61%。

　　数据显示，钱群英目前通过持股95%的浙江复基控股集团有限公司，持有复晖实业80%的股权，而复晖实业持有吴中控股70.61%的股份。吴中控股则持有17.24%的 江苏吴中 股权。

　　异常的存贷双高

　　现年58岁的钱群英是 江苏吴中 老总钱群山的姐姐，钱群英接手 江苏吴中 时，是公司上市以来业绩最差时刻，当年扣非后归母净收入亏损4.53亿元人民币，她入主公司以来， 江苏吴中 的资 金“窟窿”越来越大。

　　历年财报显示，2017年 江苏吴中 尚有4.32亿元未分配利润，到2024年三季度末，该指标为亏损4.43亿元人民币，7年累计亏逾8亿元人民币。也是在钱群英入主之后， 江苏吴中 的扣非后归母净收入第壹次连续亏损6年（2018年~2023年）。

　　记者了解到， 江苏吴中 近几年存在存贷双高的反常现象。一方面，2018年以来 江苏吴中 的资产负债率逐年走高，由47.85%增长至2024年三季度末的54.98%，主要系短时间借款大幅增长，由2018年末的8.58亿元增长至2024年三季度末的15.18亿元；另一方面，货币资金规模也持续增长，由2018年的5.87亿元增长至2024年三季度末的14.12亿元人民币，累计增长约240%。

　　然而， 江苏吴中 的货币资金其实不能覆盖有息负债。2020年~2023年，公司的货币资金分别为6.83亿元、11.3亿元、14.77亿元、17.12亿元人民币，同期的有息负债分别为12.8亿元、12.83亿元、15.35亿元、17.1亿元人民币。

　　2018年~2023年， 江苏吴中 的利息收入分别为819.92万元、451.84万元、0、185.47万元、463.61万元、473.32万元人民币，在现金持续增长的进程中，利息收入上下大幅波动。

　　以2023年为例， 江苏吴中 的期末货币资金余额为17.13亿元人民币，占总资产的39.59%，全年利息收入仅473.32万元人民币，平均收益率约0.27%；期末长短时间借款合计17.1亿元人民币，占总资产的40.10%，全年利息费用7634.42万元人民币，是利息收入的16.15倍。

　　面对财务压力，钱群英启动了资本运作，率领 江苏吴中 分别在2021年、2023年两次抛出定增方案，分别拟募资3亿元、12亿元人民币。其中，首笔融资3亿元用于补充流动资金、偿还银行借款；第贰笔融资12亿元用于 江苏吴中 医药集团研发及产业化基地一期项目和偿还银行借款。这两次定增方案均在交易所连续问询后停止实施。

　　值得注意的是， 江苏吴中 今年2月27日刚收到中国证券监督管理委员会的立案告知书，公司涉嫌信息披露非法。 江苏吴中 表示，若后续经中国证券监督管理委员会行政处理认定的事实，触及《上海证交所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。

　　医美业务能否扭转业绩颓势

　　 江苏吴中 于1994年6月成立，前身为普教系统校办企业，主要业务为化学仿制药，主要产品涵盖抗病毒/抗感染、免疫调理、抗肿瘤等领域。近十年来，公司化学制药业务面临营业收入萎缩、盈利能力下滑的情形。根据2023年年报披露，公司的仿制药业务毛利率同比下滑10个百分点至27.78%。

　　财报显示，2015年~2024年 江苏吴中 的营业收入由最高的近40亿元降低至约25亿元人民币，其间，扣非后归母净收入仅4年实现盈利，盈利规模年均5000万元人民币，而2018年与2020年的扣非后净收入合计亏损6.1亿元人民币。截至2024年三季度末，扣非后归母净收入亏损4.43亿元人民币，即1999年上市以来分文没赚。

　　眼见仿制药业务萎靡不振， 江苏吴中 把目光投向近年来火热的医美行业，并把产业链上游产品端作为新兴大健康子行业重点培育。报告期内，公司聚乳酸面部填充剂AestheFill艾塑菲（用我们老家的话说叫“再生医美填充剂”）收到了国家药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》，已在中国内地正式上市销售。

　　 江苏吴中 去年中报显示，艾塑菲2024年4月起实现销售并发生利润，医美板块实现主要业务毛利6640.74万元人民币，占上市公司毛利总额的19%，公司预计医美业务拉动全年业绩结束亏损实现盈利。业绩预告显示， 江苏吴中 预计2024年实现归母净收入约0.55亿~0.8亿元人民币，同比结束亏损实现盈利；扣非归母净收入约0.35亿~0.6亿元人民币。

　　就医美业务布局， 江苏吴中 表示，公司聚焦非手术类医美生物科技上游注射类产品端展开布局，拓展产品管线，并积极推进其引进的韩国医美企业Humedix（汇美德斯）最新一款注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶产品的临床注册工作，目前处于临床试验数据整理阶段。

　　刚刚起步的医美业务能为 江苏吴中 造成多少收入增长，目前看仍具有不确定性。在连续利空事件发生后，对于 江苏吴中 而言，更为紧迫的是怎样赢回投资人的信任。截至3月9日， 江苏吴中 股票价格报6.21元，年内累计下跌33.37%，创2022年5月20日以来新低，总市值44亿元人民币。