【主动型基金】风水轮流转 - 热门主动型基金打翻身仗 - 年内最高收益80% - 还能追着买？

　　开年以来，多个赛道涨势强劲，多只专注相关赛道投资的主动型基金也实现了逾额收益。

　　在人形 机器人 、医疗、消费等近期上涨较多的板块，多只主动型基金成功跑赢被动型产品。对此，业内人士指出，主动型基金的股票集中度比被动型产品更高，且动态调整持仓个股的灵活性更高，在市场上涨时期，绩优主动型基金能够获得明显的逾额收益。

　　但业内人士也提示称，由于基金经理的投资策略不同较大，主动型基金的业绩时常会出现比较突出的分化现象，因而购买主动权益基金不能忽视市场环境变化、产品风格漂移等风险。

　　多只主动型基金业绩跑赢被动型产品

　　今年以来，人形 机器人 赛道涨势亮眼，截至3月7日，华夏中证 机器人 ETF、银华中证 机器人 ETF、嘉实中证 机器人 ETF等被动型产品今年以来上涨幅度超27%。

　　而部分专注人形 机器人 投资的主动型产品实现了更高的年内收益。截至3月7日，鹏华碳中和主题混合A的年内收益为80.22%，永赢先进制造智选混合发起A的今年以来收益为71.20%，方正富邦信泓混合A的年内收益为42.57%。上述基金在去年四季度末的前十大重仓股大多数为人形 机器人 板块的概念股。

　　除人形 机器人 赛道外，近期上涨幅度较多的医药领域，也有多只主动型产品的业绩跑赢了被动型产品。

　　数据显示，截至3月7日，今年以来，医药赛道业绩排名前三的被动型产品分别为易方达中证港股通医药卫生综合ETF、平安中证港股医药ETF、银华中证港股通医药ETF，三只基金的今年以来收益分别为19.41%、17.76%、17.18%。

　　而主动型产品这边，平安医药精选股票A、永赢医药创新智选混合发起A、长城医药产业精选混合发起式A、中银港股通医药混合发起A、华安医药生物股票发起式A等产品的今年以来收益均超过20%。其中，平安医药精选股票A的今年以来收益为24.78%。

　　在消费板块，截至3月7日，汇添富中证主要消费ETF的年内回报为-1.41%，南方国证在线消费ETF的年内收益为17.24%，博时智能消费主题ETF的年内收益为7.62%。而多个主动型产品的 利润更高，长城消费增值混合A的年内收益为30.33%，海富通消费优选混合A的年内收益为19.08%，海富通消费优选混合A的年内收益为18.87%。

　　为何主动型基金收益超越被动型基金？

　　去年，被动型基金因锐度高和持仓透明而收益亮眼，而近期主动型基金为何能打响翻身仗？

　　方正富邦基金指出，主动基金表现优于指数基金这种现象的原因主要有两个，一是这种主题型的基金它的股票集中度会更高、更集中一些，而ETF成分股多所以要更分散一些。该机构指出，“以人形 机器人 指数为例，它的成分股有99只，而人形 机器人 行业尚处于发展早期，不同企业之间的技术实力、商业化能力之间存在不同，主动管理型基金可以在基于基本面研究的条件上挖掘潜在标的，反而指数基金产品因为编制规则的制约会并入一些不够纯正质量较差的企业。”

　　第贰，主动管理策略具备动态优化的能力。方正富邦基金指出，可以根据产业政策拐点、企业财务健康度等进行调仓，而指数基金成分股调整反而存在操作滞后性。

　　还有业内人士指出，在市场情绪恢复且股市涨势强劲时，绩优的主动权益类基金有时能展现出更强的锐度。“去年年底时，许多主动型基金还没认识到股市行情，没来得及加仓，所以在短时间内收益落伍于被动型基金。而随着市场逐步回暖，许多主动型基金也开始增加对权益资产和成长性型资产的配置，加上主动型基金可以通过重配个股来加强锐度，于是许多绩优主动型基金业绩跑赢了被动型基金。”

　　也有主动型基金业绩欠佳

　　即便多个赛道中的主动型基金跑赢被动型基金，但由于主动型基金的业绩表现受基金经理的投资能力的影响很大，因而也有许多基金业绩欠佳。

　　在消费赛道，截至3月7日，国金鑫意医药消费A、鹏华医药指数(LOF)A、宏利医药健康混合发起A的今年收益为负。在医药赛道，截至3月7日，富安达消费主题混合、农银消费主题混合、嘉实新消费股票、融通新消费灵活配置混合的年内收益为负。

　　对此，业内人士提示称，由于基金经理的投资策略不同较大，主动型基金的业绩时常会出现比较突出的分化现象，因而购买主动权益基金不能忽视相关风险。

　　业内人士建议，第壹，投资者不应仅凭短时间业绩做投资决策，不要盲目追逐短时间收益过高的基金产品。

　　第贰，投资者还需认识到市场不确定性风险。当市场风格切换时，绩优的基金经理也有可能面临业绩挑战。

　　第叁，投资者还需要警惕“风格漂移”现象。部分基金经理为了追求短时间收益，可能会投资与基金合同规定的主要投资赛道不符合的权益资产。这加剧了主动权益基金的投资标的不透明风险，对于该类基金，投资者需要保持谨慎。