【香雪制药】上市14年，香雪制药即将被-ST-！四年累亏超21亿元，深陷债务旋涡

　　3月23日晚，老牌中药企业 香雪制药 (300147.SZ)发布公告，3月21日，公司收到中国中国证券监督管理委员会发出的《行政处理事先告知书》，根据有关规定，公司股票自2025年3月25日(周二)被实施其它风险警示，公司股票简称由“ 香雪制药 ”更改为“ST香雪”。

　　公告称， 香雪制药 股票自2025年3月24日(周一)开市起停牌1天，将于3月25日(周二)开市起复牌。实施其它风险警示后，股票交易的日涨下跌幅度限制不变，仍为20%。

　　 香雪制药 建立于1986年，20十年在深圳证交所上市。公司以中药制造为主要业务，集现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、少量西药产品及医药流通等业务为一体。其主要产品包含抗病毒口服液、橘红系列、板蓝根颗粒等。

　　读创财经注意到，这家曾以抗病毒口服液闻名的中药企业，自2019年起埋下了虚假记载隐患。

　　此次ST的导火索是中国证券监督管理委员会查明公司2019年年报虚假记载，且2016-2020年连续五年未披露关联方资金占用，涉案金额巨大。监管拟对公司罚款600万元人民币，实控人王永辉个人被罚1000万元并禁入市场5年。

　　业绩方面， 香雪制药 2024年年报预告显示，全年预计归母净收入亏损5.996亿至8.624亿元人民币，同比扩大54%-122%；营业收入16.13亿-20.13亿元人民币，较上年同期22.99亿元进一步下滑，较巅峰期大幅缩水。

　　对于业绩下滑， 香雪制药 解释称，面对市场竞争加剧，渠道库存和周转压力加大，叠加公司流动性危机，中成药业务销售未达预期造成营业收入减少，毛利率下降，同时受财务费用高、重资产负担和计提减值准备等原因的影响，公司总体净收入仍处于亏损状态。

　　影响 香雪制药 2024年度经营业绩的主要因素包含，公司存续的短时间及长期借款金额较大，财务费用约2.3亿元；固定资产折旧、摊销影响约1.9亿元；根据2024年末初步资产减值测试情况，预计需对存货、在建工程、固定资产、开发支出等计提资产减值合计约3.08亿元；对诉讼、逾期利息等营业外支出约8300万元；预计非我们时常性损益对净收入的影响约2900万元。

　　从近几年的财报数据来看， 香雪制药 2021年~2023年实现营业收入分别为29.71亿元、21.87亿元、22.99亿元人民币，同比增长分别为-3.30%、-26.38%、5.13%，同期净收入分别为-6.77亿元、-5.30亿元、-3.89亿元人民币。而2024年公司则是营业收入、净收入继续双双下滑。可以看出，自2021年以来公司已经连续四年出现亏损，累计亏损超21亿元人民币。

　　值得注意的是， 香雪制药 还深陷债务危机。

　　今年2月6日晚间 香雪制药 公告，公司近日收到债权人广东景龙建设集团有限公司（下称“景龙建设”）的预重整申请。据公告，截至2024年9月30日， 香雪制药 仍未向景龙建设清偿欠付工程建设款本金金额6600万元。

　　其实，6600万元只是 香雪制药 大额债务的冰山一角。数据显示，截至2024年前三季度， 香雪制药 总负债达59.37亿元人民币。

　　为化解债务风险， 香雪制药 已连续屡次出售子公司还债。2024年7月， 香雪制药 公告，公司以2386.80万元的价钱转让子公司北京香雪51%股权。同年11月， 香雪制药 公告，子公司广东香雪药业以3072.8万元的价钱转让山西香雪92%股权。

　　2022年直到今天，公司已出售湖北天济药业等6家子公司股权。然而，从当前的债务情况看，“卖子还血”的 香雪制药 仍然家徒四壁。

　　除了四处欠债， 香雪制药 实控人还被中国证券监督管理委员会立案侦查。2024年9月， 香雪制药 及其实控人王永辉因涉嫌信息披露非法被中国证券监督管理委员会立案。直到今天，中国证券监督管理委员会仍未出具结论性意见或决定。

　　截至3月21日，公司股票价格报收10.02 元/股，下跌幅度为0.50%。与公司上市早期相比，股票价格和总市值已严重缩水。