【航天彩虹】航天彩虹2024年净利润下滑42.54% - 新材料业务拖累致扣非亏损？

　　3月28日晚间， 航天彩虹 无人机 股份有限公司（以下简称“ 航天彩虹 ”或“公司”）发布2024年年度报告。公司2024年实现营业收入25.67亿元人民币，同比下降10.45%。实现归属于上市公司股东的净收入8817.63万元人民币，同比下降42.54%。归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净亏损723.54万元。基本每股收益为0.09元。拟向全体股东每10股派发现金红利0.60元(含税)。

　　▲ 航天彩虹 公告截图

　　 航天彩虹 在年报中提及 新材料 行业发展情况称， 新材料 产业已跨过成长期进入成熟期，产品愈加具有应用多元化的 势头。受光伏行业供需格局承压影响，公司光伏背材膜业务面临挑战，市场主要厂家开工率低迷，造成产品需求和价格承压，进而影响了公司光伏膜产品的生产和盈利能力。光学膜产业受消费电子景气度影响，液晶电视、液晶显示器、平板、手机等电子消费生产企业经营情况显现低迷现状，主要原材料价格波动较大，供需两端波动对公司光学膜业务盈利能力造成较大影响。

　　 航天彩虹 还在年报中谈到公司存在客户集中度风险。公司生产的 无人机 产品主要用于军贸出口和国内装备，因国内拥有装备进出口资质的军贸公司数量有限，因此 无人机 军贸业务存在客户集中度较高的特点，这种特点能够为公司造成稳定的顾客合作关系，但较高的顾客集中度也会造成因个别客户需求变化引发的经营风险。

　　综观 航天彩虹 2024年年报，公司尽管维持盈利，但净收入大幅收窄且扣非后转亏，反映出主要业务面临多重压力。

　　首先，公司 无人机 主业承压，结构分化明显。作为国内 无人机 龙头企业， 航天彩虹 2024年 无人机 及相关产品实现营业收入15.14亿元人民币，同比下滑9.54%，主要受国内军用 无人机 装备采购节奏放缓影响。但 无人机 技术服务收入逆势增长96.74%至1.89亿元人民币，显示后市场服务成为新增长点。公司指出，国内需求正加速向大型长航时察打一体和低成本多功能 无人机 迭代，未来订单有望回暖。

　　其次，公司 新材料 业务深陷亏损泥潭。塑料薄膜制造业务成为业绩最大拖累，全年营业收入同比下滑21.23%。其中，背材膜及绝缘材料业务营业收入3.83亿元人民币，同比狂跌40.92%，且毛利率为负值，主要受光伏行业波动冲击；光学膜业务营业收入4.44亿元人民币，同比增长10.48%，但未能抵消整体颓势。 新材料 板块的亏损直接造成扣非净收入转负，袒露出业务抗风险能力不足。

　　另外，成本端压力与战略投入矛盾。报告期内，公司持续加大 无人机 技术研发投入，重点布局大型 无人机 及低成本型号，但研发转化效率尚未充分体现。同时，军贸市场竞争加剧造成销售费用承压，而国际政治环境变化对海外订单交付节奏发生干扰。尽管四季度行业出现回暖迹象，但全年订单总量仍低于预期。

　　2024年被定义为低空经济元年，但 航天彩虹 年报中尚未明显体现相关增量。随着政策红利释放，公司在工业 无人机 、物流配送等场景的应用潜力待挖掘。当前亟需提升 新材料 业务盈利能力，同时加速 无人机 技术向民用领域渗透。若2025年未能把握低空经济机遇，业绩复苏或进一步延迟。