【云南白药】牙膏板块业务增速放缓！云南白药押注-下沉市场-突破

　　曾深陷“炒股游手好闲”舆论漩涡的 云南白药 （000538.SZ），于去年初公告表示“进一步聚焦主业、谨慎投资的准则下，计划2024年不再开展二级市场投资”。

　　“金盆洗手”后， 云南白药 的业绩也告别了过山车式的趋势。财务数据显示， 云南白药 2024年实现营业收入400.33亿元人民币，同比微增2.36%，归属于上市公司股东的净收入为47.49亿元人民币，同比增长16.02%；扣非后净收入为45.23亿元人民币，同比增长20.18%；经营资金流净额为42.97亿元人民币，同比增长22.68%。

　　曾被拥趸“股神”， 云南白药 手里还有哪些股票？

　　曾背靠着有“中国巴菲特”之称的陈发树， 云南白药 从事“炒股”多年，历经过“年赚超20亿元”的巅峰，被拥趸“股神”；也走过“炒股巨亏”的低谷，被指“游手好闲、陷溺炒股”。

　　就在 云南白药 宣布“计划2024年不再开展二级市场投资”后不久，2024年5月份，公司原老总陈发树及其儿子陈焱辉就递交了辞职报告，辞职后，陈发树、陈焱辉不再担任上市公司及其公司控股子公司任何职务。

　　叫停“炒股”后， 云南白药 手中还有哪些股票？据公司年报数据，截至2024年年末， 云南白药 的证券投资企业还有：雅各臣科研制药（02633.HK）、健康苗苗（02161.HK）和中国抗体（03681.HK），对应的期末账面价值分别为1.91亿元、1.33亿元和4570.28万元人民币，报告期损益分别为8671.45万元、6799.43万元和-2369.72万元。

　　值得强调的是， 云南白药 目前计划将手中雅各臣、健倍苗苗的股份全部转让出去。3月31日，公司审议通过《关于转让雅各臣、健倍苗苗股份的议案》，根据协议向Queenshill Development Limited分别以每股1.30 港元的价钱转让2亿股雅各臣科研制药股票、以每股2.10 港元的价钱转让7590万股健倍苗苗股票，本次 股权转让 总价为4.19亿港元。本次转让完成后，公司不再持有雅各臣、健倍苗苗股份。

　　对于此次 股权转让 ， 云南白药 在公告中表示：“本次 股权转让 符合公司发展战略，有益于优化公司资源配置，符合全体股东的利益，对公司财务情况将发生积极影响”

　　核心产品牙膏所在板块增速放缓

　　告别二级市场投资后， 云南白药 进一步聚焦主业，但在牙膏行业竞争激烈环境下，公司核心业务板块增速也在放缓。

　　财报显示， 云南白药 2024年健康品事业群实现营业收入65.26亿元人民币，同比微增1.6%，牙膏品类是该板块的主要收入来源之一；该增速相较于2023年6.5%的增速放缓，相较于2015年21.84%的增速更是明显放缓。

　　据尼尔森零售研究数据和中研网的数据，2023年国内牙膏市场规模已达到737.17亿元人民币，并预计在2025年将突破750亿元人民币。细分品牌来看， 云南白药 牙膏在国内市场的份额超20%，位列第壹，其余头部牙膏厂商好来（黑人）、高露洁、佳洁士、舒克等品牌头部企业在市场中也占据明显份额。

　　在行业竞争日趋激烈环境下， 云南白药 给出了解决方案，即在“下沉市场”等方面做突破。 云南白药 在去年年底发布的《2024—2028战略规划》中提到，将通过白药牙膏渠道下沉工作，提高牙膏产品市占率。 云南白药 还计划开发口腔护理领域的非牙膏产品（如漱口水、口腔喷雾），从而拓展皮肤管理领域，以提升健康品业务多元化。

　　另外，渠道也是 云南白药 着重攻克的方面， 云南白药 在今年年初的投资者调研中提到，“公司具有覆盖到终端的、布局完善的全国性大健康产品销售团队， 云南白药 牙膏市场份额在国内继续保持领先，在口腔品类拥有较高品牌渗透力。公司一方面夯实传统线下渠道优势，另一方面对即时零售、 社区团购 、兴趣电商等新兴业态保持高度开发。”

　　值得强调的是，3月31日晚， 云南白药 发布了2024年度利润分配预案：以2024年末公司总股本17.84亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利11.85元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本，本次现金分红总金额21.14亿元人民币。