本轮由美国挑起的全球关税战对全球资本市场造成了严重冲击，甭管是欧美股市还是亚太股市，近期均出现了大幅下跌。尤其是周一出现了“黑色周一”，而周二多国股市则出现了反弹。我国资本市场同样受到关税战的冲击，在周一出现大幅下挫，许多投资者出现了恐慌性抛售的迹象。然而，国家坚定支持资本市场的发展，甭管是汇金公司、国新控股，还是其它国家队资金，都通过大量增持ETF来稳定市场，有效提升了投资人的信心。同时，险资将权益比例上调5%，这可能会为市场造成数千亿的中长期资金，这些举措有力地稳住了市场。周二，市场出现了较大幅度的反弹，尤其是前期下跌幅度较大的股票反弹幅度更为明显，当然也有一些股票因恐慌性抛售仍在持续下跌。此次市场的调整主要是受到事件冲击，后续需重点关注关税战的进展。
特朗普单向向全球主要贸易伙伴全面发起关税战，这种损人不利己的表现受到了世界各国的抵制。我国坚决予以还击，对所有美国进口商品加征34%的关税，体现了中央的决心。我们不惹事，但也不怕事，坚决抵制美国单向加征高比例关税的表现，这样才能避免陷入特朗普关税敲诈的陷阱，为未来可能展开的贸易谈判打下基础。
我国拥有全球最完整的产业链，是联合国产业分类目录下140多个产业中唯一拥有全部产业的国家，因此我们在制造业方面的优势是无可匹敌的。中央也表示拥有众多政策工具来支持内需增长，对冲因关税战引发的对美贸易下降。在稳定经济增长方面，我们既有充分的信心，也有充分的政策工具。在货币政策方面，央行可能会通过降息、降准的形式保持低利率、宽松的货币政策环境。
周二汇金公司表示将加大力度，金银财宝支持资本市场，汇金公司起到了平准基金的作用，作为国家队重要成员，汇金公司入市买ETF有效地提振了投资者信心，推动了市场的反弹，央行表示将大力支持汇金公司增持ETF，并在必要时刻提供再贷款支持，从而为汇金公司提供更多的钱财来支持资本市场稳定，平准基金是稳定市场的重要力量，尤其是当市场出现非理性下跌时，平准基金将施展关键作用，对推动资本市场企稳回升意义重大。
从国家队的操作和决心来看，预计我国资本市场有望在经过短时间情绪宣泄之后出现反弹。一些优质股票本身估值就处于历史低位，整体来看，A股和港股的估值只有美股的三分之一左右，因此当前市场的估值处于有利位置。美股此前已经持续了两个多月的高位回落，在去年12月底发布的2025年十大预言中就提到，美元和美股在2025年将会出现回落，回落风险加大。巴菲特曾说过，任何一个大的泡沫都有一根针等着它。此前DeepSeek的出现打破了美国在科技方面的垄断幻想，而特朗普的关税战也再次刺破了美股泡沫，造成美股出现连续大跌。美股的大跌对特朗普造成了很大压力，因为美国近60%的家庭资产与股市相关，美股的大跌造成美国国内对特朗普政策的反对压力增大。美国各地爆发了上千场抗议活动，反对特朗普这种损人不利己的关税战。不同国家也采取了不同措施应对，欧盟表示虽然希望通过谈判解决贸易争端，但如果美国固执己见，欧盟也会采取一切可能的反制措施。世界各国主要贸易伙伴对美国的做法坚决抵制，这反过来也会使特朗普望而生畏，最终走向谈判桌。因为全球化最大的受益者实际上就是美国，美国也是之前全球化的领导者。特朗普为了减少美国贸易逆差发起的贸易摩擦，其实是不符合经济规律的。
有一个著名的“特里芬难题”，即美联储发行美元，务必通过贸易逆差购买全世界商品，才能将美元输送到世界各地。而外国获得美元后，又通过投资美国国债、美股或直接投资流回美国。因此，美国在贸易项目下是巨额逆差，但在资本项目下是巨额顺差，这是美元国际地位所决定的。所以特朗普试图大幅减少美国贸易逆差本身也是缘木求鱼，更不会消除贸易逆差。不同国家具有不同样的比较优势，通过全球产业链分工能够最大水平降低产品生产成本、提高生产效率，这对全球经济发展是有利的。因此，特朗普的做法既不符合经济规律，也不得人心，最终肯定会遭到各国反对。后续我们需高度关注关税战的进展，对于中国优质资产要保持信心和耐心。此次市场调整较为剧烈，因为关税规模超出了市场预期，造成市场出现较大幅度的短时间下跌，许多投资者惊魂未定，在情绪上出现恐慌。
巴菲特广为人知的一句话是：“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪。”就像去年美股受到全球资本追捧时，巴菲特果断减持美股。而此次A股和港股估值较低，出现短时间下跌，其实也为很多资金提供了一个较好的入场时机。此时战胜恐惧，坚定持有优质资产，等待市场完成调整是比较好的策略，或采取多看少动，不要过度关注短时间市场的非理性波动。从大方向来看，以人形 机器人 为代表的AI板块属于经济转型及政策支持的方向，未来仍有较大回升机会，且长期发展空间较大。人形 机器人 有望成为继家电、手机、 新能源 汽车之后我国的第四大产业，充分施展我国制造优势，是长期具有发展潜力的行业赛道。因此，在市场调整时，也为前期观望的投资者造成了较好的建仓机会。当然，如果持有的是没有基本面支撑的股票，可能在下跌时因缺乏业绩支撑而下跌幅度较大。投资者关键还是要审视自己手中的资产是否优质，能否经得起考验。
黄金一直是一种较好的避险资产，今年以来也出现了大幅上涨，验证了去年10月底发布的2025年十大预言的判断。美元发行量不断增多，美国政府的信用和美元的信用受到疑问，这是黄金长期上涨的大逻辑。只要这一逻辑不变，黄金仍然有比较大的上升空间。当然，近期黄金价格上涨幅度较大，出现了一定波动也在人之常情。一是有获取利益回吐的压力，另一是特朗普发起的关税战造成一些投资者资金链紧张，会抛售包含黄金在内的资产来获得流动性。但这只是短时间现象，黄金作为避险资产仍是未来可以重点关注的方向。在美元出现资金流出、汇率回落时，人民币等非美货币则出现大幅升值，这也为人民币资产的重估甚至较大幅度的估值修复提供了可能性。今年以来科技股“东升西落”的现象，可能在完成这轮调整之后会延续。
因此，建议大家对优质中国资产保持信心和耐心，既要对我国经济发展有信心，对我国的优质资产有信心，也要对资本市场有信心。关税战期间，市场难免经历波动，持有优质资产应对波动是最好的策略，我们坚定相信中央能够采取果断措施，利用我国的产业链优势、巨大的消费市场和中国人民的智慧，战胜特朗普的关税战，最终获得一个相对较好的结果。