【净利润】A股公司一季报预喜率超九成，一季报行情将如何演绎？

　　A股市场波动之际，“国家队”出手稳市，上市公司也纷纷送出利好，披露预喜业绩正是举措之一。

　　4月9日晚间， 国电南自 (600268.SH)、 华泰证券 (601688.SH)、 中国银河 (601881.SH)等许多家公司交出一季报业绩预告。此前一天， 中信证券 (600030.SH)、 牧原股份 (002714.SZ)等20余家A股公司，扎堆预告了一季度业绩表现。

　　截至发稿时，Wind统计显示，A股披露一季度业绩预告的企业超百家，业绩普遍实现“开门红”，预喜率超过九成。整体来看，业绩预喜公司扎堆化工、机械、半导体等行业。

　　当前，受关税风波影响，全球资本市场出现波动。A股方面，“国家队”出手稳市、上市公司积极增持回购，带动市场逐步企稳。在此环境下，市场是否将演绎一季报行情？

　　中航证券首席策略分析师张郁峰对第壹财经表示，近期，A股市场虽受到外围因素扰动，但在“国家队”资金推动下，近两个交易日市场出现明显的企稳迹象。“这种企稳更多的是在资金层面，多方资金进场维护了市场稳定性。随后，一季报将进入密集披露阶段，市场将逐渐演绎一季报行情，不排除后续市场行情出现分化。”他说。

　　一季报预喜率超九成

　　整体来看，按上述统计口径，截至8日晚间，109家A股公司发布了今年一季报业绩预告，按归母净收入下限计算，合计实现净收入超855亿元人民币。

　　这百余家公司中，今年一季度业绩向好的有104家，包含预增63家、略增23家、扭亏14家、续盈4家；其余公司业绩面临不利局面。

　　哪些公司排在业绩榜前列？从营业收入指标来看，今年一季度， 工业富联 (601138.SH)预计实现营业收入1590亿元至1610亿元人民币，同比增长34%至35.6%，暂居营业收入榜首位。紧随其后的是 北方华创 (002371.SZ)、 大连重工 (002204.SZ)，前者当期营业收入预计为73.4亿元至89.8亿元人民币，同比增长23.35%至50.91%，后者预计一季度营业收入在35亿元左右， 同比增长约10%。

　　另外，一季度预计实现10亿元以上营业收入的企业还有4家，为江南新材(603124.SH)、永杰新材(603271.SH)、 尚太科技 (001301.SZ)、 广大特材 (688186.SH)。

　　从净收入指标来看，两家公司跻身“百亿俱乐部”， 中远海控 (601919.SH)预计一季度归母净收入116.89亿元人民币，同比增长73.04%； 国泰君安 (601211.SH)预计实现归母净收入112.01亿元至124.45亿元人民币，同比增幅在350%至400%。

　　紧随其后的，一季度归母净收入或超50亿的有3家公司： 比亚迪 为85亿至100亿元人民币，增幅86.04%至118.88%； 中信证券 预计当期归母净收入65.45亿元人民币，同比增长32%； 牧原股份 则预计实现43亿元至48亿元的归母净收入，增长280.75%至301.77%。

　　另外，“ 中字头 ”公司 中国铝业 、 中国中车 、 中国船舶 ，均预期今年一季度的归母净收入超过10亿元人民币。

　　今年一季度，哪些公司的业绩在迅速增长？

　　 广大特材 、 中船防务 （600685.SH）均有望录得超10倍的净收入增长。其中， 广大特材 预期今年一季度营业收入约11.2亿元人民币，同比增加25.56%，预计归母净收入约7500万元人民币，同比增加1504.79%； 中船防务 预计一季度归母净收入1.7亿元到2亿元人民币，同比增加1005.77%到1200.91%。

　　还有多家公司在今年一季度打了“翻身仗”，有望成功扭亏。

　　去年一季度净收入亏损超160万元的 芯动联科 （688582.SH）今年大幅扭亏，预计2025年一季度净收入达4100万至4600万元。

　　 泰凌微 （688591.SH）去年一季度归母净收入亏损超440万元。该公司称，一季度是公司的传统销售淡季，但在2025年，公司获得了历史上最好的一季度财务表现，当期归母净收入预计达到3500万元人民币，增幅约894%。

　　对此， 泰凌微 解释称，报告期内净收入大幅提升，原因有两点，一是受益于高毛利产品和客户销售占比的提升等，公司毛利率将继续维持高位；二是因为公司销售金额快速成长造成的规模效应。

　　建议关注消费、科技等赛道

　　今年一季度，哪些行业企业盈利向好？

　　整体来看，业绩预喜的企业扎堆化工、机械、半导体等行业。

　　按Wind行业分类，上述98家一季报预喜的企业中，化工行业企业数量最多，达到15家，汽车与零配件行业14家，机械、硬件设备各有10家。同时，半导体和医药生物行业，也均有5家及以上企业业绩预喜。

　　另外，本月以来，部分A股公司已正式交出2025年一季报。

　　4月7日晚间，A股首份一季报出炉。据 小商品城 （600415.SH）披露，公司今年前三月营业收入、净利双增，营业收入为31.61亿元人民币，同比增长17.93%；归母净收入8.03亿元人民币，同比增长12.66%。

　　紧接着， 光智科技 （300489.SZ）、 金岭矿业 （000655.SZ）也交出一季报。前者实现扭亏， 光智科技 今年一季度营业收入4.71亿元人民币，同比增长101.02%，净收入956.56万元人民币，去年同期净亏损超四千万元； 金岭矿业 一季度营业收入3.56亿元、净收入4909.91万元人民币，分别同比增长26.98%和122.53%。

　　如何看待今年一季度的上市公司表现，和接着的一季报行情？

　　结合宏观经济表现，张郁峰援引数据称，虽然在年初，1月份的制造业采购经理指数（PMI）回落到荣枯线之下，但之后两个月PMI连续回升。整体来看，今年一季度宏观经济开局良好，经济运行总体平稳。

　　他认为，消费、高科技及高端制造领域值得关注，原因有二：一是扩大内需、提振消费等政策持续发力；二是消费类企业一季报或有所表现，带动市场预期增强。

　　他同时看好电子、工程机械、医药等板块的未来表现。“我们认为，下一阶段，一季报行情将逐步展开。行业方面，电子、工程机械等领域的业绩提升或更为明显。而随着这些行业企业交出业绩成绩单，其估值也有望得到一定抬升。”张郁峰说。

　　对于医药行业，他认为，行情显现“否极泰来”态势，经过前期的充分调整，医药板块在一季报公布的阶段，有望完成估值修复，建议关注板块过度下跌反弹机会。另外，随着国内自主可控技术不断出现突破，且政策支援力度不断提升，相关科技板块或受到提振。

　　“整体而言，接着一段时期，市场走势或受两方面影响，一是上市公司的财报表现，更多的可能还在于外部环境的变化，和内部政策的推动。”他提到。

　　还有分析认为，关税对企业业绩的影响在一季度或相对有限，但对全年业绩的影响水平提升。

　　 中金公司 首席国内策略分析师李求索称，受外需等原因影响，2025年一季度A股盈利同比或持平微负。“关税对企业业绩的影响在一季度或相对有限，但对全年业绩的影响水平提升，企业业绩拐点出现时间或将较此前预期有所延后。”他同时表示。

　　李求索认为，近期，外部不确定性明显上行，全球资产显现波动，在此环境下上市公司业绩重要性边际提升，景气较好、业绩有望超预期的板块和企业或在此期间有相对好的表现。

　　对于一季报投资主线，他建议，随同政策落地和科技行情调整，在一季报业绩期到来期间，结合外部不确定性的明显提升，当前投资者有望更关注基本面动向，把握基本面拐点和修复弹性可能是当前重要的投资思路。

　　具体而言，他说，业绩披露阶段可重点关注以下方向：一季报和年报业绩可能超预期或环比改善的景气领域；业绩逐步从周期底部回升、产业趋势明确的细分领域，例如半导体、消费电子、通信设备等TMT相关行业；温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，包含工业金属、油服工程、消费电子等。