【博士眼镜】博士眼镜增收不增利 - 实控人及股东纷纷套现 - AI布局前路几何？

　　4月14日晚间， 博士眼镜 （300622）交出一份“增收不增利”的2024年年报，公司营业收入为12.0亿元人民币，同比上升2.3%；归母净收入为1.04亿元人民币，同比下降19.1%；扣非归母净收入为8848万元人民币，同比下降24.0%。

　　年报披露同日， 博士眼镜 还公布了一则高管离职消息。董事会收到副总经理BING XIA辞职的书面报告，因个人原因申请辞去副总经理职务，并在辞任后不再担任公司任何职务。该辞职报告自送达董事会之日起生效。

　　记者了解到， 博士眼镜 自 2023 年起，加速在智能眼镜领域的布局。公司先后与雷鸟创新、星纪魅族、李未可等品牌达成战略合作，并于2024年上半年与雷鸟创新合资成立科技公司，计划推出拍摄眼镜和AI音频眼镜等产品。

　　尽管 博士眼镜 在资本市场赚足眼球，但其AI眼镜业务的“含金量”仍备受争议。 博士眼镜 在AI眼镜领域的战略聚焦于“最后一公里”服务——为雷鸟、华为等品牌提供镜片验配与线下销售，合作模式更像是“智能眼镜的配镜服务商”，而非技术开发者。

　　该模式下，公司其实其实不用投入研发。深圳商报·读创财经查询公司往年财报发现，2020年-2022年 博士眼镜 的研发费用为0元人民币，2023年研发费用增至466.94万元人民币，2024年研发费用反降至307.98万元人民币，占营业收入比重仅为0.25%。

　　值得注意的是，2024年11月以来， 博士眼镜 的实控人、高管、股东屡次发布减持计划，掀起了一轮减持潮。

　　2024年11月-12月， 博士眼镜 实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道已合计减持268.9万股，按当时股票价格估算套现约1.2亿元人民币。2025年2月17日，公司实控人 ALEXANDER LIU 及 LOUISA FAN再次宣布计划减持472万股（占总股本2.69%），按50元/股计算约套现2.36亿元人民币。

　　在股东减持的信任危机下，2025年2月7日，公司又推出可转债的发行预案，拟募资3.75亿元人民币，拟用于智能眼镜门店建设及升级改造项目、总部运营管理中心及品牌建设项目、数字化平台升级建设项目及补充流动资金。

　　据披露，公司拟投资3.5亿元在全国重点城市扩充225家眼镜门店，拟使用募集资金1.8亿元人民币，同时升级改造公司部分现有门店，提升公司的市场占有率和品牌知名度。

　　值得注意的是， 博士眼镜 此次募资计划中，用于“补充流动资金”的钱财达5500万元。但截至2024年三季度末，公司货币资金余额1.92亿元人民币，资产负债率仅37.67%，处于较低水平。

　　二级市场上，2024年7月中下旬来，搭上AI眼镜东风的 博士眼镜 股票价格一路走高。然而，继公司董监高及股东大笔减持后，一片疑问声中， 博士眼镜 股票价格振荡下跌，截至4月14日收盘，该股报41.91元/股，公司市值73.44亿元人民币。