【白云山】白云山一季度营收净利双降，此前称今年将挖掘盘活自身资源

　　新老总履职5个多月后，手握“国产伟哥”和王老吉凉茶的白云山交出了营业收入净利双降的季度成绩单。

　　4月29日，广州白云山医药集团股份有限公司（600332.SH）发布2025年一季报，2025年第壹季度营业收入为224.73亿元人民币，同比下降2.06%；归母净收入为18.21亿元人民币，同比下降6.99%；归母扣非净收入为16.75亿元人民币，同比下降8.67%。

　　白云山第壹季度财务数据

　　wind数据显示，从环比来看，2025年第壹季度较2024年第四季度收入环比增长41.05%，归母净收入环比扭亏。值得强调的是，白云山2024年第四季度单季度净亏损为3.24亿元人民币，是该公司十年来第壹次单季度亏损。

　　官方网站资料显示，白云山建立于1997年，由广药集团下属八家中成药制造企业和三家医药贸易企业经重组后成立。1997年10月，公司H股向香港公众发售，总集资额约为3.62835亿港元。2001年2月，广州药业A股在上海证交所挂牌交易。2013年5月，广州药业完成对白云山股份的换股吸收合并工作。同年7月，广州药业正式更名为“广州白云山医药集团股份有限公司”。2013年8月29日，公司在上海证交所和香港联交所的证券简称更改为“白云山”。

　　2024年的白云山最受行业关注的一大动态是李楚源在2024年7月因个人原因，辞去公司第九届董事会老总、执行董事及董事会战略发展与投资委员会主任的职务。辞职公告后不久，官方在8月30日通报显示，李楚源涉嫌严重违纪违法，目前正接受 广东省 纪律检查委员会监委纪律审查和监察调查。

　　当前，白云山的业务包含大南药（医药制造）、大健康、医药流通、大医疗等四大板块，其中化药板块的枸橼酸西地那非片和大健康板块的王老吉凉茶是两大业绩支撑点。虽然2025年一季报并未披露两大明星品种的销售情况，但从前3月份发布的2024年财报可以看到，这两款单品的增长面临着增长瓶颈。

　　枸橼酸西地那非片有“国产伟哥”之称，于2014年正式上市。2024年财报显示，该药销售量为8785.19万片，同比下降13.17%，而库存量同比增长49.78%。对此，白云山在年报中解释称，该产品竞品数量持续增加，市场竞争激烈，加之调整促销政策，销量同比有所下降，库存量同比增加。在4月9日披露的一份投资者关系记录表中，白云山提到，金戈2024年销售收入为10.34亿元人民币，同比下滑 19.81%。白云山强调，公司认为金戈在质量、品规、品牌等方面在同类药中具有竞争优势，公司也将进一步优化营销策略，在巩固市场份额的条件上稳步推进金戈持续发展。

　　王老吉所属的大健康板块2024年营业收入为97.05亿元人民币，同比下降12.7%。王老吉在上述投资者关系记录表中表示，2024年，受宏观经济波动、消费增长势头持续放缓、市场竞争日趋激烈、雨水天气等原因影响，公司大健康板块凉茶等产品2024年销售收入及毛利率下降。其实，白云山的大健康板块也始终在推出新品，如，刺柠吉、荔小吉。白云山称，新品培育均需要长期的投入和市场培育，公司的新品尚在培育期。公司刺柠吉、荔小吉、核桃露、椰汁等产品将根据不同市场与渠道需求，进一步完善产品品规、升级产品定位、优化市场推广。

　　李楚源被官方通报调查三个月后，2024年11月底，广州公交集团原党委书记、老总李小军就任广药集团老总一职。老总到任后，公司会有啥新的规划？对此，白云山此前对外表示，2025年，公司将充分挖掘和盘活自身资源和资产，围绕医药制造与研发这一核心开展延链、补链、强链工作，进一步在科研体系建设、资本运营能力提升、数字化赋能和国际化发展等方面持续发力，不断提升核心竞争力，推动公司高质量发展。

　　4月29日收盘， 白云山A 股报25.71元，跌0.62%，市值417.99亿元；港股报16.54港元，跌1.78%，市值268.91亿港元。