【首开股份】首开股份盈利能力持续恶化 - 三年亏损近150亿元

　　 首开股份 （600376.SH）近日发布的2024年年报显示，其多项核心财务指标显现明显下滑。

　　作为北京国资背景的老牌房企， 首开股份 在房地产行业深度调整的第叁年，交出了一份依旧“艰难”的成绩单：营业收入同比下降49.31%至242.13亿元人民币，归母净收入亏损扩大至81.41亿元人民币，较2023年亏损额增长28.43%。

　　《中国经营报》记者了解到，这一表现不仅创下 首开股份 上市以来的最大亏损纪录，也折射出当前房企在行业寒冬中的生存困境。

　　盈利能力持续恶化

　　2024年， 首开股份 营业收入同比近乎“腰斩”，从2023年的477.63亿元骤降至242.13亿元人民币。其中，房地产开发业务占总营业收入比重高达95.8%，但去年仅收入231.87亿元人民币，同比下降50.34%。

　　净收入方面，去年公司归母净收入为-81.41亿元人民币，扣非后亏损进一步扩大至81.74亿元人民币。

　　记者了解到，2022年时， 首开股份 迎来自2001年上市以来的第壹次亏损，当年营业收入479.21亿元人民币，同比下降29.32%；归母净收入为-4.61亿元人民币，同比下降274.81%。随后连续三年连续亏损，且亏损幅度不断加剧，2022～2024年累计亏损达149.41亿元人民币。

　　毛利率方面，2024年， 首开股份 从2023年的11.22%降至4.8%，净利率更是降至-38.9%，同比降幅超200%。

　　记者了解到，这主要源于“以价换量”策略下销售价格承压，和高地价项目结算造成成本高企。报告期内， 首开股份 北京地区项目毛利率仅为4.22%，同比下降7.69个百分点；京外地区毛利率4.91%，同比下降5.9个百分点。

　　根据财报， 首开股份 综合考虑房地产项目所在地的市场状况、项目自身的定位、开发及销售计划等原因，对房地产项目计提存货降价准备30.81亿元人民币，投资性房地产减值损失301.69万元人民币，计提信用减值损失4.86亿元人民币，总计计提资产减值准备35.7亿元人民币，进一步侵蚀利润。

　　截至2024年年末， 首开股份 有息负债1161.97亿元人民币，资产负债率74.4%，净负债率192.4%，均远超行业警戒线。去年 首开股份 长期借款下降31.22%，但应付债券增加5.87%，融资结构向短时间债务倾斜。

　　尽管去年 首开股份 通过“白名单”项目获授信93.33亿元、发行186亿元债券实现债务接续，但融资成本下降48个基点至3.78%的成果，难抵整体债务压力。

　　在北京霸主地位失守

　　2024年，全国商品房销售面积同比下降12.9%， 北京市 场销售金额下降15.5%。

　　 首开股份 在年报中坦言，2024年是公司发展史上极其艰难的一年。在复杂严峻的外部形势下，公司在销售、资金、盈利、后续项目拓展等方面困难重重。

　　在此情境下， 首开股份 去年实现签约金额400.13亿元人民币，同比下降34.97%；签约面积205.19万平方，同比下降23.96%。

　　记者了解到，作为北京国企， 首开股份 原本深耕 北京市 场，其于2016年提出“根植北京，扩张全国”战略，当年新增的14块土储中有13块位于京外。2018年时，公司销售金额突破千亿元大关。

　　但随后，各地政策调控层层加码，全国地市和楼市逐渐降温。由于此前向外拓展的区域多为房地产调控严控区， 首开股份 后续销售去化速度和实际销售价格均不及预期。

　　这时，随着房地产市场深度调整，城市之间销售分化，房企在投资布局上纷纷聚焦收缩， 北京市 场凭借长时间以来稳定的销售规模和市场潜力成为企业必争之地。随同着诸多全国布局的房企加码布局北京， 首开股份 在 北京市 场的霸主地位亦受到挑战。2019年，中海以280.9亿元销售金额取代 首开股份 跃居 北京市 场销冠。

　　去年， 首开股份 作为大本营的北京地区收入同比下降61.59%至74.72亿元人民币，远高于京外地区40.91%的降幅。

　　截至2024年年末， 首开股份 在京内拥有74个项目（总建面1660万平方），但受限于土地成本高企和需求疲软，销售去化周期延长。

　　根据市场研究机构中指研究院统计，今年前3个月， 首开股份 在 北京市 场全口径销售金额为33.6亿元人民币，位列第11位；权益销售金额为16亿元人民币，位列第13位。

　　另外，去年 首开股份 在京外区域虽占比提升至68.4%，但82个项目（总建面2770万平方）同样面临库存积压，存货与营业收入比例高达451.3%。

　　2024年， 首开股份 仅新增成都、北京2宗土地，总成本12.2亿元人民币，较2021年高峰期（拿地30宗）缩水超90%。

　　截至去年年末， 首开股份 拟售、在售主要项目（含自持）156个，土地储蓄总量已降至4430万平方，当期在建面积1000万平方，开复工面积逐年下降，业务收缩态势明显。

　　销售市场的持续下滑加剧了 首开股份 的钱财流压力。从2023年下半年开始， 首开股份 加快资产处置速度。先后出售自持多年的商业项目铂郡商街、璞瑅商街、首开广场，和公寓项目北京联宝房地产有限公司61.5%股权。

　　随后 首开股份 又于去年出售3家珠海公司部分股权，和北京天鸿集团烟台天鸿时代房地产开发有限责任公司全部股权，年内回笼资金超10亿元人民币。

　　 首开股份 计划2025年实现签约金额278亿元、竣工面积203万平方，较2024年实际完成额仍有较大差距。同时，战略层面将聚焦“保交付、控成本、拓新模式”，探索保障性住房、城市更新等政策红利领域，但转型效果尚待观察。

　　今年前3个月， 首开股份 实现签约金额63.90亿元人民币，同比减少9.95%；签约面积达38.52万平方，同比增加8.29%。

　　记者就业绩亏损及后续区域战略调整等许多问题联系 首开股份 方面，截至发稿未获回复。