【金科股份】金科股份业绩压力未缓解 - 债务重整进入关键期

　　*ST金科（SZ000656，股票价格1.39元，市值74.22亿元人民币，原证券简称 金科股份 ）业绩压力仍未缓解。

　　4月29日晚间， 金科股份 发布2024年度报告：报告期内，公司实现营业收入约275.55亿元人民币，同比下降56.43%；归属于上市公司股东的净收入约为-319.69亿元人民币，同比下降266.11%；经营活动引发的钱财流量净额约-6.74亿元人民币，同比增长80.95%；基本每股收益为-6.04元。

　　《每日经济新闻》记者了解到，作为近年来A股第壹家正式进入重整程序的大型上市房企， 金科股份 重整计划（草案）目前已获第贰次债权人会议表决通过，上市公司第贰大股东 重庆市 金科投资控股（集团）有限责任公司（以下简称重庆金科）第贰次债权人会议表决时间为5月10日。

　　去年亏损额进一步扩大

　　2024年， 金科股份 “营利双降”，且亏损额进一步扩大。

　　公司年报显示，2024年， 金科股份 营业收入同比下降56.43%至275.55亿元；归母净收入为亏损319.69亿元人民币，2023年为亏损87.32亿元人民币，亏损额进一步扩大；扣非归母净收入为亏损284.18亿元人民币，2023年为亏损73.9亿元；结算面积同比下降约53%至405万平方。

　　对于亏损原因， 金科股份 在年报中解释称，一方面，公司整体项目销售下滑，报告期内达到交付条件的项目同比大幅减少，结转收入降低至276亿元人民币，结转毛利润同比减少48亿元；同时，经营性物业的出租率、租金水平及客流量的下降，造成以公允价值计量的经营性物业价值同比减少约12亿元人民币。

　　另一方面，受市场因素、公司债务逾期造成项目板结，和剩余可售项目多聚焦在三四线城市的影响，2024年 金科股份 根据会计准则计提并表子公司存货降价准备130亿元人民币。另外，受利息支出费用化及债务逾期影响，财务费用大幅增加至79亿元人民币。

　　值得强调的是，曾经作为 金科股份 最大资金流来源之一的金科服务，也为 金科股份 亏损作出了“贡献”。 金科股份 表示，此前公司将持有的金科服务1.63亿法人股质押融资，但在本期资产负债表发布日后，因债权人多轮折价拍卖该股票，公司根据最终拍卖抵债价格计提资产减值损失约13亿元人民币。

　　如在2021年12月，博裕资本向 金科股份 提供了一笔1.568亿美元（约合11.43亿元人民币）的融资， 金科股份 则将其持有的金科服务约1.078亿股股权质押给博裕资本。该股权于今年3月30日第四次拍卖时被博裕资本以6.67亿元竞得。仅此， 金科股份 就损失约4.5亿元人民币。

　　业绩连续亏损，也加剧了 金科股份 退市风险。根据 金科股份 公告，因2024年度经审计的期末净资产为负值，触及《深圳证交所股票上市规则（2025版）》第9.3.1条第（二）项规定的情形，公司股票将被叠加实施退市风险警示。同时，因 金科股份 2022年、2023年及2024年连续三年扣除非我们时常性损益前后的净收入均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，触及《股票上市规则》第9.8.1条第（七）项规定的情形，公司股票交易被实施其它风险警示。

　　对此， 金科股份 表示，将积极督促公司管理层采取有效措施，全力改善经营状况和财务情况，并持续跟踪相关工作的进展，维护公司与股东的合法权益，力争早日撤消有关风险警示。

　　《每日经济新闻》记者了解到，进入2025年， 金科股份 的亏损仍在持续。

　　 金科股份 4月29日发布的2025年一季度报告显示，今年前3个月，公司实现营业收入7.53亿元人民币，同比下降89.97%；归属于上市公司股东的净收入为亏损16.17亿元人民币，同比扩大39.27%；归属于上市公司股东的所有者权益为-303亿元人民币，同比下降5.64%；经营活动引发的钱财流量净额为-3.34亿元人民币，同比增长64.12%。

　　尽管面临业绩困境， 金科股份 仍在保交房方面持续发力。2024年， 金科股份 及其投资的企业完成交付住宅及商业类房屋约7.24万套，面积约1205万平方，达成年度交付目标，交付规模行业靠前。自“保交房”工作开展以来， 金科股份 累计交付总面积4631万平方，交付房屋总量30.04万套，累计完成交付比例95%。

　　对于2025年， 金科股份 表示，要确保所有项目“零烂尾”，确保交付面积很多于290万平方，利用好“白名单”机制，积极筹措保交房增量资金，“预计2025年度将完成全部保交房工作”。

　　今年债务重整进入关键期

　　对 金科股份 而言，完成债务重整是其2025年解决债务危机的关键。

　　公司年报显示，截至2024年12月31日， 金科股份 的企业货币资金账面余额为27.69亿元人民币，但有息负债本金总额为698.29亿元人民币，其中逾期未偿还的有息负债本金为494.48亿元人民币。

　　截至2025年4月末，除单独披露的重大诉讼、仲裁案件外， 金科股份 及公司控股子公司连续12个月内累计收到的诉讼、仲裁案件所涉金额合计157.38亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的54.87%。

　　直到今天， 金科股份 已引入上海品器联合体、 中国长城 资产、四川发展证券基金三家产业投资人，同时完成与20余家财务投资人的满额签约，重整投资人以26.28亿元认购公司资本公积转增的30亿股。当前，重整投资人已经足额缴纳第壹期履约保证金。

　　在今年2月召开的重整案第贰次债权人会议上，《 金科股份 重整计划（草案）》获得了债权人会议表决通过；《重庆金科重整计划（草案）》虽然获得了第贰次债权人会议有财产担保组、职工债权组、税款债权组表决通过，但普通债权组暂未通过。

　　针对重庆金科普通债权组表决未获通过， 金科股份 在公告中表示，由于普通债权组主要为金融机构债权人，部分债权人正在履行内部程序，待履行完内部决策程序后方可投票表决。

　　根据 金科股份 重整草案，重庆金科的债权分为职工债权、税款债权、有财产担保债权、普通债权及劣后债权五类。截至2024年12月10日，普通债权确认金额约417.28亿元人民币，占总金额比例为94.01%。由此来看，获得普通债权人的支持，对重庆金科的重组非常重要。

　　而针对其受偿方案，重庆金科提出：5万元以下（含5万元）的债权部分直接以现金方式清偿；超过5万元的债权部分通过服务信托的普通受益权份额抵偿，每100元债权可分得100份份额，每份份额对应的信托财产的评估价值约为0.07元。

　　根据此受偿方案，5万元及以下金额的小债权人的清偿率为100%，但其它债权人的综合清偿率将随着金额的提升而降低。若以普通债权金额为100万元、1000万元、1亿元、5亿元的债权人为例，对应第壹次分配的普通债权综合清偿率分别为11.64%、7.45%、7.03%、7.00%。

　　相较于 金科股份 对应的22.36%、18.68%、18.31%和18.28%清偿率，重庆金科给出的方案显然过低。因此，在外界看来，等待内部决策程序或只是表面原因，过低的清偿率才是债权人未通过表决的决定性因素。

　　根据 金科股份 此前公告，2025年5月10日18时是重庆金科与一般债权组再次表决事项截止时间，在这段不长的时间里，如何获得普通债权人的同意成为重庆金科重整成功与否的关键。

　　 金科股份 表示，2025年是公司系统化解风险的关键之年，也是推进转型升级发展的关键之年。“公司将全力推动二债会顺畅表决通过和重整计划裁定后的执行工作，做好新金科项目风险化解，化解司法风险，恢复良性循环；通过重整投资人的投资款到位，为公司在资金流、业务发展和经营管理等方面注入新动能。”