【孙忠怀】11.6亿欧元！腾讯大手笔

　　北京时间3月28日，法国知名游戏公司育碧宣布将旗下知名IP《刺客信条》《孤岛惊魂》及《汤姆·克兰西：彩虹六号》系列IP及产品单独拆分，并放入新建立的独立子公司中，以此快速推进其运营模式革新。

　　值得注意的是，腾讯将以11.6亿欧元注资获取该子公司的25%股权。

　　记者了解到，上述几款经典IP几乎囊括育碧所有核心资产，因此，该新公司的估值约为40亿欧元，对应其2024年至2025财年平均销售金额的4倍乘数。相比之下，近年来资本市场表现乏力的育碧，市值规模一直只有20亿欧元上下。

　　公告显示，这家新公司将拥有位于蒙特利尔、魁北克、舍布鲁克、萨格奈、巴塞罗那及索非亚的《彩虹六号》《刺客信条》《孤岛惊魂》系列的开发团队、所有历史作品、当前处于开发阶段或未来计划开发的任何新游戏，且相关权利属于全球性、排他性、不可撤消的永久许可。不过子公司需要向育碧支付特许权使用费。

　　对于此次合作，腾讯总裁刘炽平表示：“我们很高兴通过这次投资来进一步巩固与育碧的长期合作伙伴关系，这表明我们对育碧的创意愿景和杰出人才持续推动行业发展一直布满信心。我们看到这些游戏系列有巨大的潜力发展成为长期的长青游戏平台，并为玩家创造令人着迷的新体验。”

　　育碧联合开创人兼总裁 Yves Guillemot表示，这轮投资帮助育碧实现了资产价值的显性化，强化了资产负债表。未来育碧将缔造更精简、更专注的组织架构，并致力于构建强大的游戏生态系统以实现长青化，推动高绩效品牌的成长，并依托尖端与新兴技术创造新IP。

　　据公告，腾讯注资的11.6亿欧元，将用于强化育碧的资产负债表，包含偿还集团债务和辅助新公司的运营；育碧将保存子公司100%的创意控制权、IP所有权和商业决策权；腾讯有权提名一名无表决权的董事会观察员，但不会干涉公司运营；协议包含标准交割条件，包含但不限于通过相关反垄断审查，和获得必要的监察管理批准。

　　公开资料显示，在此之前，腾讯在育碧持股比例约10%，是仅次于开创人Guillemot家族之外的第贰大股东。而作为法国老牌游戏公司，近年来育碧的经营状况其实不理想，重磅产品一再跳票，老产品运营效果欠安，这些都造成其不得不关闭了大量服务器、单机游戏项目，并大规模裁员。

　　此前便有消息传出，育碧的总裁 Yves Guillemot及其家族成员，希望吸引腾讯购买更多的股份，但同时他们其实不愿意放弃公司的控制权。他们的目标是保持腾讯作为主要股东的财务支持，同时家族仍然保存对公司运营的掌控。

　　然而，尽管腾讯有潜力增持股份，甚至进行全面收购，但对于腾讯而言，10%的股份已经能够确保与育碧的合作关系，但如果腾讯决定增加投资，自然期待能够获得相应比例的决策权。

　　回溯报道显示，去年以来，腾讯与育碧之间的谈判持续不断，这时，腾讯也一直警惕着其它投资者可能对育碧发起的恶意收购。如今看来，将核心资产单独成立子公司，并在此基础上获得腾讯投入显然是一个双方都满意的方案。

　　值得注意的是，在此次公告中，育碧表示，新公司将专注于长青化、多平台的游戏生态，通过更频繁的内容更新，扩展多人游戏产品矩阵，引入免费游玩接触点，并整合更多社交功能。而这些也都与腾讯游戏的“长青战略”高度吻合。

　　近年来，腾讯游戏的核心战略发生调整，将注意力放在长线运营之上，强调“长青”游戏的概念。腾讯将年流水超过40亿元且季度平均日活跃用户超过500万的手游或超过200万的PC游戏定义为“长青游戏”。

　　腾讯集团顶级副总裁马晓轶此前就提到，中国游戏市场已经从上半场进入下半场，逐渐开始变为一个成熟市场。腾讯战略也因此适时调整。

　　值得强调的是，在此前腾讯公布的2024年财报中，腾讯2024年 网络游戏 业务收入达到1977亿元人民币，同比增长9.9%。其中，国际市场游戏收入同比增长9%至580亿元人民币，在腾讯游戏中保持三成左右的稳定占比。而外界普遍认为，腾讯游戏收入增长，可以部分归功于长青游戏的强势表现。