【百福控股】遇见小面冲刺港股IPO - 上半年净利翻番，两个月前遭二股东减持

　　连锁面馆“遇见小面”赴港上市迎来新进展。

　　继10月13日获中国中国证券监督管理委员会境外发行备案通知书后，10月15日广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称“遇见小面”）更新其港股招股书，披露2025年上半年财务及业务数据。今年4月15日，遇见小面向港交所提交上市申请，拟在香港主板IPO上市，冲刺港股“中式面馆第壹股”，招银国际为独家保荐人。

　　2014年，遇见小面在广州开设了第壹家面馆。宋奇为遇见小面的开创人、老总兼总裁，此前拥有超过14年的餐饮行业经验。在建立遇见小面前，宋奇曾任职于肯德基与必胜客品牌公司百胜餐饮（广东）有限公司负责餐厅开发拓展，还任职于麦当劳有限公司负责餐厅运营管理。

　　遇见小面是以重庆小面系列为主打的中式餐饮连锁品牌，产品已扩展到各种辣与不辣的菜品，涵盖面条、米饭、小吃和饮料。根据第叁方弗若斯特沙利文资料显示，就2024年总商品交易金额而言，遇见小面为中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%。

　　前年结束亏损实现盈利利，已主动降价两年半

　　据更新后的招股书显示，2025年上半年，遇见小面实现营业收入7.03亿元人民币，同比增长33.8%；经调整净收入5217.5万元人民币，同比增长131.56%；年内利润为4183.4万元人民币，据计算净利同比增95.77%。

　　财务数据

　　过往财务表现方面，2022年至2024年实现收入分别为4.18亿元、8.01亿元和11.54亿元人民币，其中2023和2024年分别同比增长91.5%和44.2%。2022年利润为-3597.3万元人民币，2023年实现结束亏损实现盈利，年内利润为4591.4万元人民币，2024年利润为6070万元人民币，据计算净利同比增超三成。

　　经营模式上，遇见小面以直营结合特许经营双重模式，直营业收入入超过八成，门店家要聚焦在高线城市。据了解，遇见小面将所有餐厅、营运人员、菜品都连接在统一的管理体系中，对直营和特许经营门店均实行总部集中化管理，简化餐厅运营程序，并持续提高运营效率。近年来直营餐厅层面的经营利润率稳步增长，2024年为13.3%，2025年上半年达15.1%。

　　自2022年至最后实际可行日期，遇见小面的餐厅数量已由133家增长至451家，包含中国内地22个城市的440家餐厅及香港特别行政区的11家餐厅。其中有101家新餐厅在积极筹备中，有望年内突破500家门店规模。据了解，其新加坡首店正在筹备中，预计第壹家海外门店将于今年12月正式开业。

　　门店数量情况

　　招股书透露，当前的扩张计划拟以快于以往的速度推进，将来的增长还决定于开设及运营新餐厅并实现盈利的能力。2022年至2024年遇见小面分别开设了43家、92家及120家直营与特许经营新餐厅。计划于2026年至2028年分别开设约150家至180家、170家至200家及200家至230家直营与特许经营新餐厅。

　　招股书介绍，在各年度内遇见小面计划开设的餐厅总数中，约20%至30%预计将为特许经营餐厅。根据过往的投资记录，预计新开设一家直营餐厅的投资成本在70万至90万元。直营餐厅第壹次收入与支出平衡期通常为开业两个月内。截至最后实际可行日期，所有直营餐厅均已实现第壹次收入与支出平衡，平均投资回收期约为14.9个月。

　　以总商品交易金额来看，2022年至2024年分别为5.11亿元、9.60亿元和13.48亿元人民币，2025年上半年达7.99亿元人民币。其中，一线及新一线城市总商品交易金额6.18亿元人民币，同比增长21.57%；二线及以下城市总商品交易金额1.39亿元人民币，同比增长31.21%；香港特别行政区总商品交易金额4227.2万元人民币，同比增超10倍。根据弗若斯特沙利文的资料，就2024年总商品交易金额而言，遇见小面是我国第壹大川渝风味面馆经营者。

　　业务数据表现方面，2022年至2024年，同店翻座率分别为3、3.6及3.7，2025年上半年为3.5，过去三年翻座率提升主要受益于降价举措。今年上半年同店翻座率下降，主要由于上半年外卖平台上推广活动持续加强，部分堂食顾客改为在外卖平台上下单。招股书介绍，2022年至2024年，直营门店外卖收入占比稳定在15%左右，今年上半年外卖占比提升至18.3%。

　　招股书指出，近年来遇见小面主动降低菜品价格以吸引顾客及增加整体销售金额，2022年至2024年订单平均销售金额分别为36元、33.5元和31.8元。今年上半年为30.9元，上年同期为32.1元。

　　订单及订单平均销售金额数据

　　股东名单现多个知名投资机构身影，多个连锁餐饮企业及开创人在列

　　遇见小面发展直到今天得到过包含知名投资机构、中餐餐厅品牌管理者、经营者及个人投资人的支持，如顾东生、青骢资本、九毛九、弘毅投资旗下百福、高德福及碧桂园 创投 ，对其作出了战略投资并支持业务发展。据计算，在IPO前遇见小面累计获得投资超2.7亿元人民币。

　　被投资数据

　　招股书显示，截至IPO前，淮安创韬是遇见小面的控股股东，持有约49.04%的股份。淮安创韬作为持股平台，由遇见小面开创人宋奇、苏旭翔于2016年4月共同成立，二人分别持有淮安创韬66.67%和33.33%的合伙权益。

　　其它股东方面，百福控股通过奇昕持股15.44%、碧桂园 创投 通过汇碧一号及汇碧二号持股9.05%、顾东生持股7.91%、九毛九通过品芯悦谷持股6.5%、淮安遇见好人持股4.24%（遇见小面2019年5月建立的面向顶级管理层与核心雇员的雇员激励平台）、青骢资本持股3.26%、高德福持股3.01%、魏传发持股1%、杜鸣持股0.54%。

　　招股书介绍，奇昕为百福控股（1488.HK）的全资子公司，主要从事餐饮投资控股。百福为弘毅投资投资的多品牌餐饮平台。截至最后实际可行日期，百福从事10多个餐饮品牌经营及投资。汇碧基金主要从事股权投资及投资管理，汇碧一号及汇碧二号的普通合伙人均为广州成汇，广州成汇最终由房地产开发公司碧桂园（2007.HK）控制八成权益。品芯悦谷主要从事投资控股，为中式餐饮集团九毛九（9922.HK）的间接全资子公司。

　　而股东高德福为个人投资者，为喜家德水饺的开创人及独立第叁方。喜家德水饺建立于2002年，截至最后实际可行日期，已在中国内地开设逾800家喜家德水饺连锁店，遇见小面是经九毛九介绍认识的高德福。股东顾东生为一名深耕餐饮行业的个人投资者及独立第叁方，公司在顾东生光顾遇见小面餐厅并决定投资公司后与其结识。杜鸣为中国个人投资者，并为独立第叁方。魏传发是一名个人投资者，也是一间潮州牛肉火锅连锁餐厅的开创人及独立第叁方。

　　股东持股情况（招股书更新后）

　　不过需要谨防的是，此次更新招股书前，百福控股持有17.16%权益、顾东生持股7.73%。

　　股东持股情况（招股书更新前）

　　近日遇见小面在IPO期间遭二股东减持套现。百福控股（01488.HK）8月6日发布公告，称公司的全资附属公司奇昕控股有限公司以总代价4800万元转让遇见小面1.71%的股权。在 股权转让 完成后，上市公司持有遇见小面的股权比例从17.16%降至15.46%，而遇见小面将继续作为公司的联营公司入账。百福控股认为中国餐饮业目前处于成长阶段，出售股份可适时回笼初始投资成本以补充营运资金并寻求新投资机遇，同时能够获得可观收益，公司目前没有计划出售剩余股权。

　　百福控股公告还提及，此次出售事项预计将为上市公司造成税前收益约4200万元人民币，该收益是参考出售投资的账面值及交易总价估算的。此次股权受让方为杜鸣、顾东生及魏传发。