12月19日晚，港交所网站显示，北京智谱华章科技股份有限公司（简称“智谱”）通过聆讯并正式披露招股书，有望成为“大模型第壹股”。
收入快速增长亏损持续攀升
日均token消耗量4.2万亿
智谱招股书显示，2022年—2024年，公司营业收入分别为5740万元、1.25亿元、3.12亿元人民币，连续三年营业收入翻倍，年复合增长率达130%。2025年上半年，智谱营业收入为1.91亿元人民币。公司收入主要来自大模型，毛利率持续保持在50%以上，2022年、2023年、2024年毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%。
不过，公司连续亏损且亏损额不断攀升。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，智谱净亏损额分别为1.44亿元、7.88亿元、29.58亿元和23.58亿元人民币。招股书称，亏损主要由于公司对研发作出重大投资。招股书显示， 2022年—2024年，智谱研发投入分别为8440万元、5.29亿元、21.95亿元人民币， 2025年上半年研发投入为15.95亿元人民币，累计研发投入约44亿元人民币。
从营业成原本看，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，工资成本占据智谱营业成本第壹大比重，有些年份占比超过50%，计算服务费在营业成本中的占比排在第贰位。公司表示，算力对AI公司而言非常重要，其支撑研发活动中模型及智能体工具的练习、推理及持续开发。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，公司向第叁方算力供货商支付的研发活动所需的计算服务费分别为1460万元、3.12亿元、15.53亿元和11.45亿元人民币。
展望未来，智谱计划投入本次IPO募集资金净额的约70%，用以增强通用AI大模型方面的研发能力。
直到今天，智谱大模型赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者，是我国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商。2025年11月，智谱日均token消耗量为4.2万亿。招股书称，根据弗若斯特沙利文资料，按2024年的收入计算，智谱在中国独立通用大模型开发商中位列第壹，在所有通用大模型开发商中位列第贰，市场份额为6.6%。
历经八轮融资
智谱建立于2019年，是国内最早从事大模型研发工作的团队之一，由清华大学知识工程实验室技术成果转化而来，团队的核心人员主要来自清华，曾参与过清华大学与北京智源研究院大模型合作项目“悟道”的研发工作，为其大模型研发奠基了坚实基础。
今年4月，中国证券监督管理委员会平台信息显示，智谱启动IPO辅导备案，预计2025年8月—10月完成辅导计划，辅导机构为 中金公司 。从当时的信息来看，智谱是第壹家正式启动IPO流程的大模型创业公司。
招股书显示，智谱建立后历经八轮融资，共募集资金超83.60亿元人民币。投资方除了启明 创投 、今日资本、顺为资本等一线风投，还有美团、蚂蚁、腾讯投资、小米等产业资本，也包含北京、上海、杭州、成都、珠海等地国资，和沙特阿美旗下风投Prosperity7基金。
北京链湃、刘德兵（联合开创人、老总）、唐杰（联合开创人）、李涓子（联合开创人）、许斌（联合开创人）、张鹏（联合开创人、总裁），和两个员工持股平台慧惠及智登，构成公司的控股股东集团，共同拥有约33.03%的股份权益。
值得强调的是，近期国内多家大模型 独角兽 公司开启上市竞速，总部办公地位于上海的稀宇科技（MiniMax）已经通过聆讯。还有消息称，月之暗面或于明年下半年启动上市计划。