【壁仞科技】壁仞科技冲击港股IPO，部分情况被要求补充说明

　　12月30日早间，壁仞科技公告表示，该公司H股将于2026年1月2日开始进行买卖。

　　监管层面的问询如期而至。最近，据中国中国证券监督管理委员会官方网站，壁仞科技被要求补充说明该公司及前身壁仞有限历次增资及 股权转让 定价依据、最近12个月内新增股东入股票价格格的合理性等情况。

　　其中，历史股权交易的公允性、股权结构的透明度是中国证券监督管理委员会要求壁仞科技补充材料的核心之一。

　　股东情况为关重视点

　　招股书显示，壁仞科技在2025年进行了两轮融资：第壹轮为上半年的战略轮融资，6月20日完成有关工商变更登记；第贰轮融资发生在下半年，相关工商登记变更已于8月14日完成。

　　根据Sky9 Capital MVP Fund II，L.P.、上海云玖一号创业投资合伙公司（有限合伙）、上海临科壁芯私募基金合伙公司（有限合伙）、广州产投重大项目投资专项基金合伙公司（有限合伙）、知识城（广州）产业园发展集团有限公司及壁仞科技等各方订立了日期为2月27日、3月18日、3月26日、4月10日、4月11日、4月14日、4月23日、5月5日、5月15日及6月12日的投资协议，投资者同意认购壁仞科技合共544.31万股股份，对价为约23.98亿元人民币。

　　后在7月至8月，民生通惠资产管理有限公司、图灵安昌订立了日期为7月10日、7月21日、7月29日、7月30日、7月31 日及8月15日的投资协议，同意认购壁仞科技合共1.933亿股股份（经计及壁仞科技当时股东于2025年6月批准的股份拆细），对价约为19.15亿元人民币。

　　按此测算，第壹轮融资的每股股份成本约为440.51元，第贰轮融资的每股股份成本约为495.32元。其中，后者若考虑壁仞科技股东在2025年6月批准的股份拆细的影响，每股成本将为9.9063元。

　　对此，中国证券监督管理委员会要求壁仞科技说明最近12个月内新增股东入股票价格格的合理性，该等入股票价格格之间存在不一样的原因，是否存在入股对价异常的情景。

　　中国证券监督管理委员会还将目光投向了公司历史股权架构的深层穿透，尤其是对持股5%以上的股东——壁立仞进行了详尽的审查，要求壁仞科技披露其具体穿透情况，和未就合伙人持有其合伙份额办理变更登记的合规性。

　　另外，壁仞科技的多家股东具有国有背景。中国证券监督管理委员会要求壁仞科技说明横琴创新、珠海格力、广州知识城及建投投资国有股东标识办理进展。

　　“H+A”计划？

　　在冲刺港股之前，壁仞科技曾谋求A股上市，后续上市计划也被中国证券监督管理委员会重点问询。

　　2024年9月，壁仞科技与国泰 海通证券 就于上海证交所科创板A股上市订立辅导协议，并向中国证券监督管理委员会上海监管局作出上市辅导备案。

　　考量到联交所能够为其提供获取资本、吸纳多元化投资人的平台，2025年上半年，壁仞科技决定赴香港IPO。

　　但壁仞科技在招股书中表示，该公司可能尔后在符合上市规则有关规定的条件下，于适当时间进行A股发行及上市。目前，其尚未确定潜在A股上市的时间表、发售规模及上市地点。

　　这一表态其实不意外：目前在A股市场， 中芯国际 与华虹半导体均实践了先登陆港股、后择机回归科创板的路径。

　　对此，中国证券监督管理委员会要求壁仞科技说明其前期进行A股上市辅导备案的详细情况，是否计划继续推进A股上市及具体安排，是否存在对此次发行上市发生重大影响的情形。