【诺诚健华】塞力医疗 - 预计2025年亏损1.6亿元-2.09亿元

　　中证智能财讯 塞力医疗 （603716）1月29日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净收入亏损1.6亿元至2.09亿元人民币，上年同期亏损2.09亿元；扣非净收入亏损1.8亿元至2.3亿元人民币，上年同期亏损1.35亿元人民币。以最新收盘价计算，市净率（LF）约4.6倍，市销率（TTM）约3.9倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年PE（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司主要经营范围为：医疗检验集约化运营服务(IVD集约化)、合作共建区域检验中心、医用耗材集约化运营服务(SPD业务)、单纯销售业务。

　　据公告，报告期内，公司以高质量发展为导向，加速推进“AI+智慧医疗”与“创新生物药”双轮驱动的治疗一体化技术平台建设，持续巩固并提升在智慧医疗领域的综合竞争力。公司本次业绩预亏的主要因素为：

　　1、营业收入下降

　　(1)为聚焦核心业务发展，提升资产运营及使用效率，公司于2025年转让部分控股子公司， 股权转让 后不再并入合并范围，造成营业收入下降。 (2)公司正处于战略转型，部分业务到期后未做续约安排；外加行业政策的影响，致使公司营业收入出现一定幅度下降。

　　2、研发投入影响

　　公司持续加大在智慧医疗领域的研发投入，研发费用对利润造成一定影响。

　　3、信用减值及商誉减值影响

　　(1)公司2025年度持续强化应收债权催收回款工作，但仍存在部分客户付款周期延长的情景，结合相关催款进度，公司对应收债权计提信用减值损失。 (2)公司部分已确认商誉的子公司本期收入及利润出现一定幅度下降，结合子公司的经营表现及市场环境等原因，公司对相应商誉计提减值准备。

　　指标注解：

　　PE=总市值/净收入。当公司亏损时PE为负，此时用PE估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的企业。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通经常使用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中PE和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　PE、市净率为负时，不显示当期分位数，会造成折线图中断。