【董事会】*ST正平收上交所监管函 - 三大风险高悬引退市警报

　　2月5日晚间，正平路桥建设股份有限公司（以下简称“*ST正平”）公告称，公司收到上海证交所（以下简称“上海证交所”）下发的监察管理工作函，就2025年度业绩预告相关事项提出多项核查要求。公告显示，公司不仅面临资产减值可能造成净资产为负的退市风险，2024年度非标审计意见相关事项仍未消除，且收入确认、成本计量的准确性存疑，多重风险叠加下，公司退市警报持续拉响。

　　资产减值风险突出

　　净资产转正存重大不确定性

　　截至2025年三季度末，*ST正平财务数据显示，公司应收账款、合同资产、其它应收款分别达11.20亿元、21.75亿元、3.55亿元人民币，三类款项合计超36亿元人民币，而同期公司归母净资产仅2.80亿元人民币，资产负债率高达92.49%。工作函指出，部分客户还款能力较弱造成相关往来款项信用风险加大，公司或因计提大额减值造成经审计净资产为负，且公司对外投资资产减值计提充分性亦遭疑问。

　　公告显示，*ST正平截至2025年三季度末长期股权投资账面价值4.27亿元、其它权益工具账面价值1.29亿元人民币，其中对青海中建3.61亿元长期股权投资未计提减值，对青海小额贷款、河南禹毫铁路的其它权益工具投资合计1.23亿元也未计提减值，且上述对外投资持有股权均已经被司法冻结。工作函要求公司全面梳理往来款项欠钱方详细信息，说明坏账计提及对外投资减值计提是否充分，并审慎评估资产减值对净资产的影响，不得通过少计减值、虚增资产规避退市，同时要求年审会计师就款项可回收性、减值充分性及审计程序履行情况发表意见。

　　债权申报存重大瑕疵

　　非标意见消除遇阻

　　作为化解债务风险的重要举措，*ST正平此前已经被西宁中院裁定启动预重整，预重整债权申报期限至2026年1月25日结束，但此次债权申报存在明显瑕疵，成为公司消除非标意见的重要障碍。工作函指出，公司预重整债权申报范围仅包含母公司及13家子公司，贵州金九金建设发展有限公司、陕西隆地电力自动化有限公司等业务规模较大、债务较多的主要子公司均未被并入申报范围，造成债权申报的准确性、完整性存在重大不确定性，公司可能难以通过本次债权申报消除非标意见所涉事项。

　　对此，工作函要求公司列表披露主要债权人、债权金额、债务形成背景等详细信息，补充未并入申报范围子公司的资产、净资产、营业收入等核心财务数据，并说明相关子公司是否涉及非标审计意见相关情况。

　　同时，工作函还要求预重整管理人披露已申报债权的审查情况，年审会计师需核对公司是否存在应入账未入账债务、入账期间不准确等诸多问题，若存在需说明债务规模及是否可能造成净资产为负。记者了解到，公司此前已披露，预重整债权申报进程中或发现应计未计债务，进而造成净资产为负的退市风险。

　　收入成本计量存疑

　　非标意见消除无明确进展

　　此次监管问询的另一核心焦点，是公司收入确认及成本计量的准确性问题，而这也是2024年度公司财报被出具无法表示意见、内部控制被出具否定意见的核心原因。

　　公告显示，2024年度非标审计意见指出，*ST正平工程建设款结算与账面存在不同，供货商及工程管理相关财务报告内部控制存在缺陷，年审会计师无法就工程项目成本费用的准确性和完整性获取充分审计证据，且直到今天上述事项仍未消除。

　　值得注意的是，*ST正平预计2025年度实现营业收入9.5亿元至13.50亿元人民币，在内部控制存在缺陷的环境下，其收入确认的合理性遭上海证交所重点关注。工作函要求公司补充披露2025年度确认收入项目的业主单位、合同金额、完工进度等详细情况，结合施工进度不及预期等情形说明收入确认准确性，同时结合项目资金投入、成本归集、竣工结算等情况，说明完工进度估计依据及合理性，和工程结算是否存在不同。

　　对于年审会计师，工作函要求其说明在审计进程中针对收入确认、成本费用计量所采取的审计程序，是否存在审计范围受限的情景。

　　公开信息显示，*ST正平此前已因2024年度财报被出具无法表示意见被实施退市风险警示，若2025年度财报继续被出具保存、无法表示或否定意见，或净资产为负，或内部控制审计报告被出具否定或无法表示意见，公司股票将触及退市相关条款。

　　此次收到上海证交所监管工作函，意味着公司相关风险问题已经被监管重点关注，而公司能否在规按时间内完成核查并有效化解风险，将直接决定其后续上市地位。*ST正平在公告中表示，将根据监管函要求尽快组织有关人员予以回复并履行信息披露义务，公司相关信息以官方披露为准。