【爱芯元智】美团、腾讯押注 爱芯元智明日港股敲钟 - 卖出1.65亿颗芯片、亏损20亿

　　“中国边缘 AI芯片 第壹股”要来了！

　　爱芯元智半导体股份有限公司（简称“爱芯元智”）日前已开启招股，准备2月10日在港交所上市。爱芯元智发行价为28.2港元，此次发售1.05亿股，募资总额29.61亿港元。

　　资料显示，爱芯元智半导体股份有限公司建立于2019年5月，是全球可靠的AI推理系统芯片（SoC）供货商，专注为终端计算、 边缘计算 、智能汽车等行业缔造高性能感知与计算平台。

　　截至2025年9月30日，爱芯元智累计交付量已突破1.65亿颗SoC，已独立开发五代SoC并实现其商业化，涵盖数十种类型，在视觉终端计算、智能汽车和边缘AI推理应用中实现大规模生产。

　　连续亏损与毛利率下滑

　　近年，爱芯元智业务规模快速扩张，不过，与多数 AI芯片 公司一样，公司尚未实现盈利。

　　2022年、2023年、2024年和2025年前三季度，公司的收入分别约为0.5亿元、2.3亿元、4.73亿元和2.69亿元人民币。同期，公司净收入分别约为-6.12亿元、-7.43亿元、-9.04亿元和-8.56亿元人民币。

　　爱芯元智2022年、2023年、2024年经调整净亏损分别为4.44亿元、5.42亿元、6.28亿元；2025年前9个月经调整净亏损为4.62亿元人民币。累计亏损超20亿元人民币。

　　这种财务情况与昂贵的研发开支直接相关，公司在2022年至2024年的年研发投入均超过4亿元人民币，其中2024年的研发支出为5.890亿元人民币。即便扣除可转换可赎回优先股公允价值变动及股份支付等非现金项目的影响，公司在2025年前九个月的经调整净亏损仍有4.622亿元人民币。

　　另外，芯片行业的收益通常需要极高的采购量来覆盖研发与流片成本，而国内自动驾驶芯片市场目前仍由海外巨头占据主导，且面临国内主机厂自研芯片和同行业竞争对手的价钱压力。

　　爱芯元智还面临一个核心挑战：毛利率持续承压。

　　根据招股书，爱芯元智的毛利率，从2022年、2023年的26%左右，逐渐下滑，2025年前三季度降到21.2%。

　　进一步看，爱芯元智的顾客集中度较高。

　　2022年、2023年、2024年和2025年前三季度，公司来自前五大客户的收入分别约为0.46亿元、1.97亿元、3.56亿元及2.02亿元人民币，分别占总收入的91.5%、85.4%、75.2%及75%。公司来自最大客户的收入分别约为0.24亿元、0.83亿元、1.13亿元及0.75亿元人民币，分别占总收入的46.9%、36%、23.9%及28%。

　　爱芯元智在上市申请材料中表示，公司IPO募集所得资金净额将主要用于投资优化现有的技术平台、投资研发项目、销售扩张、股权投资或收购等。

　　总裁加盟不到2年，9个月薪酬2246万

　　爱芯元智执行董事分别为QIU Xiaoxin博士、孙微风、施晓烨、王远；非执行董事分别为周思远、顾恺宁、白婷、王晨；独立非执行董事分别为TAN Ren、李军、王鑫博士、陈欣教授。

　　QIU Xiaoxin博士为美国国籍，为公司开创人、老总，QIU博士自2021年3月起一直担任集团老总，并于2019年5月至2024年4月担任公司首席执行官。她主要负责集团整体公司策略、技术创新及筹资。

　　孙微风为公司总裁，于2024年4月加入集团，于2025年3月获委任为董事，并于2025年6月23日进一步伐任为执行董事。他主要负责本集团整体策略规划、业务方向与管理、界定、规划、研发控制及法律事务。

　　加盟不到2年的孙微风，其2025年前9个月薪酬高达2246万元。

　　芯片首富虞仁荣押注

　　成立直到今天，爱芯元智已获得韦豪创芯、启明 创投 、沄柏资本、美团、和聚资本、腾讯、联想之星、纪源资本、元禾、冯源资本、通商控股、耀途资本、华晏资本、万物资本等知名机构和多地地方国资的投资。IPO前，韦豪创芯和启明 创投 是两大持股超10%的机构投资方。

　　值得注意的是，美团旗下的北京酷讯科技和深圳龙珠分别持股4.18%和0.96%，重庆政府旗下重庆两江投资和重庆产业投资母基金分别持股3.29%和3.29%，腾讯投资持股2.98%，联想之星持股1.84%。

　　有芯片行业首富之称的豪威集团开创人、老总及控股股东虞仁荣持股1.12%。