【IDEAYA Biosciences】减值吞噬叠加市场失势！宣泰医药2025年盈利动能枯竭 - 业绩断崖式下滑，净利暴跌超六成

　　2月27日晚间，上海 宣泰医药 科技股份有限公司（以下简称“ 宣泰医药 ”或“公司”）发布2025年度业绩快报公告。公告显示，公司2025年业绩遭遇断崖式下滑，全年实现营业总收入4.46亿元人民币，同比下降12.73%，归母净收入4894.63万元同比狂跌61.67%，扣非净收入3137.69万元同比降幅更是高达72.47%，盈利能力大幅退化。业绩崩塌背后，是国内药品集采造成的价钱下行压力，叠加海外市场仿制药竞争加剧、关税上调造成出口承压，再加上公司计提1900万元大额资产减值等多重利空造成公司经营困局。

　　公告披露，本站告期，公司实现营业总收入44,649.88万元人民币，同比下降12.73%；归属于母公司所有者的净收入为4,894.63万元人民币，同比下降61.67%，归属于母公司所有者的扣除非我们时常性损益的净收入为3,137.69万元人民币，同比下降72.47%。

　　报告期末，公司总资产为143,768.32万元人民币，同比下降1.07%；归属于母公司的所有者权益为129,344.52万元人民币，同比上升1.61%；归属于母公司所有者的每股净资产为2.85元/股，同比上升1.49%。

　　报告期内，随着国内药品集采政策持续推进，公司部分产品价格下降明显，利润空间收窄。在国外市场，部分产品面临行业竞争加剧和关税政策调整等原因，造成公司相关产品在国外市场的销售金额与盈利水平同比下滑。另外，公司基于谨慎性原则，根据《企业会计准则》的有关规定，对相关的应收账款、存货、商誉等计提了减值损失，对当期净收入发生了不良影响。

　　关于主要财务数据和指标增减变动幅度达30%以上的主要因素， 宣泰医药 称，营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净收入及归属于母公司所有者的扣除非我们时常性损益的净收入分别同比下降61.98%、61.72%、61.67%、72.47%，主要因素系报告期内，国家组织第十批药品集采开始执行，公司产品泊沙康唑肠溶片虽未中选本次集采，但在集采造成的整体市场价格下行压力下，价格也随之下降，产品利润同比下降；在美国市场，受获批仿制药厂家增加及关税上升等原因影响，美沙拉秦肠溶片销售金额与盈利水平同比下降；公司基于谨慎性原则，根据《企业会计准则》的有关规定，对相关的应收账款、存货、商誉等计提了减值损失，对当期净收入发生了不良影响。

　　基本每股收益同比下降60.65%，主要系归属于母公司所有者的净收入同比下降所致。

　　此前，1月29日晚间， 宣泰医药 发布了关于2025年度计提资产减值准备的公告。公告称，根据《企业会计准则》《上海证交所科创板股票上市规则》和公司会计政策等有关规定的要求，为真实、公允地反映公司的财务情况、资产价值及经营成果。基于谨慎性原则，公司对截至2025年12月31日合并报表范围内相关资产价值出现的减值迹象进行了评估和分析，对部分可能发生信用、资产减值的资产计提了减值准备。公司2025年度累计计提信用减值损失和资产减值损失金额为人民币1,905.54万元人民币，转回资产减值损失6.32万元。

　　信用减值损失方面，公司以预期信用损失为基础，对应收账款、其它应收款进行了分析和评估并相应计提减值准备。经评估，2025年度公司计提信用减值损失145.30万元。

　　存货降价损失方面，公司根据存货降价准备的计提政策，按存货的成本与可变现净值孰低计提存货降价准备。经审慎评估，2025年度公司计提存货降价损失1,543.78万元人民币，主要系公司部分原材料及成品受到行业市场竞争变化等原因影响，预期可变现净值下降所致。

　　商誉减值损失方面，公司根据《企业会计准则第8号——资产减值》，对期末商誉的账面价值的可回收金额进行了减值测试。经审慎评估，2025年度公司计提商誉减值损失216.46万元。

　　合同资产减值损失方面，公司以预期资产损失为基础，对合同资产进行了分析和评估并相应转回了减值准备。经评估，2025年度公司合计转回合同资产减值损失6.32万元。

　　公告表示，本次计提减值事项符合《企业会计准则》和公司相关会计政策规定，符合公司实际情况，能够更加公允地反映公司财务情况，使公司的会计信息更加真实可靠，具有合理性，不存在损害公司和全体股东利益的情形。2025年度，公司合并报表口径计提各项减值准备(包含减值损失转回)合计1,899.22万元人民币，减少公司合并报表利润总额1,899.22万元。