【毛利率】风电机组难赚钱！运达股份2025年由盈转亏 - 毛利率连续三年下滑

　　3月23日晚间， 运达股份 (300772.SZ)公布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入294.02亿元人民币，同比增长32.45%，归属于上市公司股东的净收入3.40亿元人民币，同比下降26.87%。拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元。

　　在增收不增利的背后，是公司毛利率的连续下滑。 2022年~2025年，公司毛利率分别为17.77%、10.41%、9.00%、7.56%。3年下降超10个百分点。

　　尽管挣钱难，但公司连续9年实现营业收入同比增长。

　　 运达股份 主要业务为风电整机装备制造、 新能源 电站投资开发与运营、综合能源服务、 储能 系统解决方案、 新能源 工程总承包和 新能源 消纳六大板块。

　　从产品来看，风电机组仍是公司主要业务，2025年营业收入达到264.34亿元人民币，占比高达89.90%，但毛利率仅6.43%。发电收入虽只有3.84亿元人民币，但毛利率高达46.21%，是公司“现金奶牛” 。

　　公司去年资本运作不断。报告期内，公司新设48家子公司，注销及不并入合并范围46家子公司， 股权转让 3家子公司，公司合并范围的子公司从290家减少至289家。

　　资金流方面，截至2025年底，经营活动引发的钱财流量净额为5.59亿元人民币，同比降低72.60%，公司造血能力有所下滑。

　　为给企业“补血”，公司于2025年3月完成向控股股东浙江机电集团有限公司的定向增发，募集资金约7亿元人民币，全部用于补充流动资金。

　　另外，2026年3月18日，公司在深圳证交所成功发行2026年绿色可续期公司债券（第壹期），发行规模达10亿元人民币。将主要用于支持风电、 储能 及综合能源服务等核心主业发展。