界面新闻记者 | 韩理
“1:10杠杆，轻轻松松撬动财富梦。”
“期货交易零门槛，专业导师带您飞，无需验资直接开户！”
该类布满诱惑的宣传语背后，往往隐藏期货场外非法配资的重大风险。
2025年以来，公安部集中公布多起非法经营证券、期货业务犯罪典型案例，一批利用“分仓软件”、高杠杆配资等行径敛财的犯罪团伙相继落网。
所谓期货非法配资，是指未经金融监管职能部门批准，由不具备经营资质的机构或个人，以高于投资者保证金数倍的比率向其出借资金，供其进行期货交易，并从中收取利息、手续费或收益分成的活动。该类行为通常也被称为“场外配资”。 与合法期货公司按监管制度提供的保障金交易不同，非法配资游离于监管之外，资金没有第叁方存管，交易未必进入交易所撮合成交，本质属于非法经营活动。
当前市场上最常见的期货非法配资模式，是利用“分仓软件”进行系统分仓。其运作逻辑其实不复杂，却具有相应的隐蔽性：非法分子首先在正规期货公司开设一个或多个主账户。随后，他们租用或开发特定的“分仓软件”，利用技术手段将这个主账户拆分成不计其数个虚拟子账户，划分给投资者使用。
投资者下载的APP看似功能齐全，行情数据也与真实市场同步，但其实，其买卖指令可能并未直接进入交易所，而是在这个软件系统内“空转”，或通过高频交易发生大量手续费。
以近期 北京市 向阳区检察院披露的一则案例为例。王某等人为其非法平台招揽客户的行径是以“招聘精英操盘手”的名誉。在其发出的《投资顾问选拔协议》中承诺，“公司提供20万、30万、40万、50万、100万资金量不等的实盘账户”，并称“盈利超过30%即可通过考核”，“盈利的90%每周结算给操盘手”。
据王某供述，公司提供的交易本金来源有两部分：一是王某、钱某的自有资金及操盘手的少量入金；二是王某通过其控制的另一家公司——来财公司（化名），此前以私募基金名义募集的钱财。该基金因触及清盘线无法继续运作，王某便与客户签订借款协议，将剩余的四五百万元资金转为公司借款，继续用于期货交易，其中部分资金便用于分仓交易。
为在交易中将自身风险降至最低，该团伙精心设计了两套运营模式。一是风险托底模式。在这种模式中，操盘手无需保证金，公司设立自动止损平仓机制，由公司承担单笔最高8%的亏损。当操盘手盈利丰厚时，公司分成比例降低，看似让利，实则激励操盘手为公司创造更大利润；而当操盘手盈利微薄时，公司分成比例反而提高。
还有一种风险转嫁模式，即操盘手们需缴纳高额保证金（1∶3至1∶5），发生亏损后，亏损金额均从其缴纳的保障金中扣除直至强行平仓，若操盘手盈利，公司同样也可获得分成。在此模式下，公司出借的本金得到了充分保障，不再承担市场波动风险。
据办案检察官介绍，甭管是上述哪种模式，盈利点都是清晰固定的。不管操盘手交易盈亏，只要发生交易，王某的企业就能在期货公司标准手续费之上，稳定加收1.5倍的款项。交易频次越高，这笔收入就越丰厚可观。
界面新闻在采访中了解到，场外配资其实不新鲜，不过自去年期货交易逐渐火热以后，隐匿在“期货操盘手”背后的期货非法配资似有再度抬头之势。在社交平台和图文平台上，界面新闻记者看到多个招募期货操盘手/交易员的招聘信息。
上海天知澜（成都）律师事务所郑文勋律师告诉界面新闻，非法配资平台吸引投资人的套路，核心是利用部分投资者对高收益的渴望，和想要以小博大、快速实现高额盈利的心理状态。
“在很多配资平台的业务经理吸引客户的进程中总是喜欢晒收益、讲案例。通过宣传部分投资者配资后在短时间实现逾额收益的虚假成功案例和盈利截图吸引客户，主要输出‘短时间、高收益’的理念去误导投资者漠视投资潜在风险和高额的配资手续费/利息，甚至有的非法配资平台还提供‘喊单’等服务，夸大宣传‘喊单老师’的能力，给投资者跟单会快速致富的不实期望。”
郑文勋表示，这些都是利用部分投资者“一夜暴富”的心理状态去促进非法配资合作；投资者最容易掉入的陷阱也就是该“收益陷阱”。另外，这些非法平台大量宣传“低门槛、秒到账”等话术，实际也不会仔细审查投资人的基本情况，更不会进行投资者适当性匹配等等合法流程，而此种“方便”也是造成很多投资人掉入陷阱的重要因素。
面对非法配资乱象，监管职能部门持续释放“零容忍”强烈信号。
从江苏宿迁的谢某平案到安徽蚌埠的王某浩案，涉案金额动辄数亿元人民币，多名被告人已经被法院以非法经营罪判处有期徒刑。
各地监管职能部门也密集发布风险提示。天津证监局明确表示，组织期货场外配资的表现属于非法经营期货业务，一经发现将由公安机关依法追究刑事责任。黑龙江、新疆等地监管职能部门也相继发文，提醒投资者警惕场外配资陷阱。
郑文勋告诉界面新闻，期货非法配资在交易层面增加了交易风险，期货交易本身就自带杠杆，而部分投资者在此基础上又进行非法配资，属于“杠杆上面加杠杆”，造成盈亏成倍增加，风险也相应剧烈放大。从投资人的视角，很多配资公司并没有严格的管理及风控机制，存在胡乱强平的情景，从而危害投资者自身的权益。而对整个期货行业而言，未经法律及监管机构许可的配资行为，本身就会扰乱期货市场的正常交易秩序和干扰市场价格机制。