随着2025年A股上市公司年报披露结束，业绩预告与实际业绩偏离的问题集中袒露。近期，交易所密集下发监管函，对多家业绩预告“失准”的上市公司予以监管关注。
据上海证券报记者不完全统计，直到今天，已经有至少8家公司因业绩预告与经审计年报数据存在重大不同收到监管函，涵盖业绩大幅下滑、由盈转亏、亏损明显扩大等情形。另外，有公司实际业绩与预告相差较大，并被“*ST”。业绩预告频繁“失准”其实不是偶然，背后多与会计处理不规范相关，显示出部分上市公司内控与治理存在短板。
业绩预告虚高
由盈转亏引起监管关注
上市公司业绩预告“虚高”、实际业绩大幅下滑，成为本轮监管关注的关键。据不完全统计，目前至少已经有8家A股公司因业绩预告与实际业绩不准确问题收到监管函。其中， 林州重机 、 药易购 等公司前期业绩预告与实际业绩发生盈亏性质变化。
林州重机 2026年初预计2025年归母净收入为850万元至1200万元。4月28日，公司公告将预计净收入修正为亏损4500万元至4900万元。尔后，公司披露2025年度经审计净收入为亏损4744.07万元人民币，预告与实际业绩盈亏性质发生变化。公司因此收到深交所出具的监察管理函。
除了业绩盈亏反转的情形，另有多家上市公司业绩预告与实际业绩存在较大偏差， 双枪科技 、 常山药业 、 太极股份 等均在列，相关公司均因业绩预告偏差收到监管函。
以 太极股份 为例，公司2025年业绩大幅不及预告且差额明显。公司2026年初预计2025年归母净收入亏损3.3亿元至4.95亿元人民币，4月29日晚披露的年报显示业绩实际亏损高达7.63亿元人民币。这一数据变化引发市场强烈反应，公司股票价格在4月30日跌停。由于业绩预告与年报净收入存在重大不同且未及时修正， 太极股份 被深交所出具监管函。
汉嘉数智业绩预告则出现“一增一减”。公司今年1月披露，预计2025年归母净收入为3500万元至4500万元人民币，扣非后净收入为4000万元至5000万元。据2025年年报，公司2025年经审计净收入为7180.97万元人民币，扣非后净收入为亏损1764.85万元。
业绩“失准”触及红线
多家公司被“*ST”
记者关注到，部分上市公司因业绩预告与实际数据偏差过大，最终触及退市风险警示红线，在年报披露后公司股票被实施退市风险警示，即被“*ST”。
* ST实达 （原“实达集团”）1月30日披露，预计2025年实现营业收入3.15亿元至3.65亿元人民币。4月，公司更正预告数据，将2025年度预计营业收入调减至8000万元至1亿元人民币。
年报显示，* ST实达 2025年实现营业收入8813.98万元人民币，低于3亿元人民币，归母净收入亏损1.46亿元人民币。因2025年度经审计的收益总额、净收入或扣除非我们时常性损益后的净收入孰低者为负值且营业收入低于3亿元人民币，公司股票被实施退市风险警示。
又如，*ST网达（原“ 网达软件 ”）1月提交的年度业绩预告显示，预计2025年实现营业收入2.50亿元至3.30亿元人民币，扣除非我们时常性损益后的净收入规模较小。上述数据因较为接近财务类退市风险警示指标，公司一度受到监管问询，要求其补充披露各业务板块前五大客户情况、减值计提充分性等信息。
尔后，*ST网达发布修正业绩预告，预计2025年营业收入为2.5亿元至2.6亿元人民币，低于3亿元人民币，扣非归母净收入从预计盈利修正为亏损状态。年报显示，公司2025年扣非归母净收入为亏损139.77万元人民币，营业收入为2.56亿元人民币，低于3亿元人民币，股票被实施退市风险警示。
值得注意的是，* ST实达 、*ST网达在业绩修正预告披露后，均连续多个交易日跌停。此类案例表明，业绩预告其实不是容易的经营数据测算，而是关乎市场稳定、投资者保护的关键信息披露环节，一旦失准，就可能引发连锁反应。
会计处理失范
专项审查需到位
为何上市公司业绩预告频繁“失准”？
记者观察发现，预告业绩与实际业绩背离包含以下原因：一是减值计提，包含商誉减值、存货减值、信用减值等；二是涉及收入确认与项目成本重新核算；三是公司经营生产中突发事项造成相关费用增加。
以 中富通 为例，公司在业绩预告更正公告中表示，此次业绩调整主要因为调减子公司福建天创信息科技有限公司相关项目收入，并据此补充计提商誉减值。同时，结合行业技术迭代、市场环境变动及期末资产实际情况，公司对存货及合同履约成本开展全面清查与减值测试，相应补充计提降价准备。
上市公司收入确认方法的调整，也成为业绩“变脸”的重要推手。例如，* ST实达 经与年审会计师事务所沟通，公司决定对部分业务的收入确认方法由“总额法”调整为“净额法”，并因此调减2025年度预计营业收入超过亿元人民币。
“上市公司业绩预告多由企业财务部门独立主导编制，会计师通常不深度参与。财务部门会自主选定会计估计方案并设定参数，后续事务所审计时虽认可整体逻辑，但往往会重新审慎调整参数，参数取值不同直接造成预告与审定业绩出现偏差。”专业财会从业人士对记者表示。
针对业绩预告“失准”现象，业内专家与法律人士分别从投资者保护、公司治理层面提出建议。
上述受访财会人士认为，投资者规避业绩变脸风险，核心可聚焦两点：一是核查公司内控，重点查询历史是否频繁出现业绩预告大幅修正；二是甄别管理层履职能力，可通过业绩说明会、过往经营目标达成率等进行综合判断，优先选择治理成熟、管理层稳健可靠的企业，有效规避业绩暴雷风险。
在公司制度层面，有律师建议，在董事会之外，进一步强化风险管理与审计委员会职能，由外部董事担任召集人，负责业绩预测偏差的专项审查。同时，建立业绩预告准确性考核机制，将预测偏差并入管理层绩效考核。