【珠江啤酒】珠江啤酒，困于华南

　　虽然业绩仍保持增长，但不管从销售还是营业收入规模来看， 珠江啤酒 都正逐渐落伍于同行。

　　最近， 珠江啤酒 发布2023年度业绩快报，公司实现营业收入53.78亿元人民币，同比增长9.13%，归母净收入为6.25亿元人民币，同比增长4.43%。

　　 珠江啤酒 表示，报告期内，公司持续优化产品结构，2023年啤酒销量140.28万吨，同比增长4.79%。

　　其实，尽管 珠江啤酒 实现了营业收入、净利双增长，但相较如 燕京啤酒 等净利增幅在双位数的同行， 珠江啤酒 的增速其实不算高。2018年至2021年， 珠江啤酒 归母净收入增速连续4年放缓，2022年甚至出现了归母净收入下滑的情景。同时，2019年至2022年，公司营业收入增速分别为5.06%、0.13%、6.79%，8.6%，始终保持在个位数，也未有明显突破。

逐渐跑输同行

　　其实，20十年 珠江啤酒 上市之初，当时担任老总的方贵权曾提出了到2012年公司销售收入突破50亿元的目标，而这个目标，直到11年后的2023年才终于实现。

　　从销量来看， 珠江啤酒 2011年销售127.91万吨，2023年为140.28万吨，增长十分有限。相较于行业内其它啤酒企业来看，公司有着明显的落伍。

　　当前国内啤酒品牌中，一线有华润啤酒、 青岛啤酒 ； 燕京啤酒 、 重庆啤酒 和 珠江啤酒 则被称为第贰梯队，虽说在同一梯队，可另外两家营业收入规模却已经超过了百亿。

　　目前， 重庆啤酒 披露了2023年业绩快报，去年营业收入同比增长5.53%至148.15亿元人民币，归母净收入同比增长5.78%至13.37亿元人民币。

　　而在十年前， 珠江啤酒 与 重庆啤酒 在规模上还旗鼓相当，2013年 重庆啤酒 和 珠江啤酒 的营业收入分别为33.87亿元和33.49亿元人民币，相差其实不大。而到了今天， 珠江啤酒 的营业收入仅是 重庆啤酒 的三分之一，被远远甩在了身后。

　　尽管 重庆啤酒 的业绩上涨与其背后的嘉士伯控股有着一定的关系，但除去国际业务品牌后，2022年 重庆啤酒 的本土营业收入仍然高达88.23亿元人民币。

　　除在规模有差距之外， 珠江啤酒 增速也落入了下风。去年前三季度， 青岛啤酒 、 燕京啤酒 的归母净收入增速分别为15.02%、42.16%， 珠江啤酒 仅12.78%，且后者在四季度表现欠安的情景下，全年增幅降至5%以下。

困守区域市场

　　近年来，“高端化”“全国化”成了众多啤酒企业发力的关键， 珠江啤酒 也不破例。

　　公司营业收入的增长也与其产品结构优化有关，2018年 珠江啤酒 提出了“3+N”战略（雪堡、纯生、珠江+特色），并在之后推出南粤虎尊、980mL罐装英式IPA、瓶装珠江识叹等产品，产品结构逐渐向中高端化提升。

　　2023年上半年， 珠江啤酒 高档、中档、普通化产品分别实现营业收入17.41亿元、7.48亿元、1.67亿元人民币，占总营业收入比重分别约65.53%、28.17%、6.3%，中高端产品合计占比超九成。

　　不过，相较于 珠江啤酒 产品结构的迈步，公司地域化的问题始终没有获得解决。

　　 珠江啤酒 建立于1985年，前身为 广州市 珠江啤酒 厂，1997年生产出国内第壹瓶纯生啤酒，20十年在深交所上市。

　　作为广东的啤酒企业， 珠江啤酒 在建立早期迅速占领了大本营 广东省 市场。彼时，甭管是从业绩还是市场规模及份额而言， 珠江啤酒 与 青岛啤酒 并肩前行，市场上有着“北有青岛，南有珠江”的说法。

　　然而，在其它同行凭借资本优势四处跑马圈地、扩大疆土时， 珠江啤酒 却受制于资金，将主要精力放在了既有市场的守护上，这也是造成公司后续发展乏力的原因之一。

　　2012年，意识到了这一点的 珠江啤酒 喊出了全国扩张的旗帜，提出了“南固、北上、西进、东拓”的战略布局。

　　然而，这么多年过去，全国化似乎仍然是一个口号。去年上半年， 珠江啤酒 华南以外地区的营业收入仅2.09亿元人民币，占比不到7.54%。另外，随着 青岛啤酒 、 燕京啤酒 等对华南市场的渗透，公司在大本营地区面临的竞争压力也越来越大。

　　 珠江啤酒 去年9月接受投资者调研时称，公司在全国多个市场有布局，优势市场主要聚焦在华南，将持续完善全国营销网络，努力增强公司在其它地区的影响力。

　　食品产业分析师朱丹蓬对《国际金融报》记者表示， 珠江啤酒 其实一直都在寻求全国化，但这个战略很难落地，从企业角度而言，把广东市场做大做强、做精做透已经非常不简单，“随着各大啤酒商和进口啤酒的不断蚕食， 珠江啤酒 的核心基地其实也不稳”。

　　随着其它区域性啤酒品牌“全国化”进程的加速，怎样在保护华南市场的同时，进一步走出华南，也是 珠江啤酒 不得不面对的问题。

　　记者刘星雨