【黄金价格】金价大涨逼近历史高点 - - 黄金股价值有望重估

　　经过两个多月振荡后，黄金打响新一波攻势，期货市场价格已迫近历史高点。

　　有分析认为，虽然黄金价格短时间已经有明显上涨幅度，存在振荡可能，但中长期看，随着美联储货币政策的转向，黄金价格仍有上行动力。对于资本市场而言，随着黄金价格的走高，拥有黄金资源的上市公司将率先受益。

　　黄金价格继续强势上行

　　最近，黄金价格显现持续加速走高态势，在连续3个交易日大涨后，伦敦现货金价冲高至2141.81美元/盎司，距离历史高点2146.79美元/盎司仅一步之遥。隔夜COMEX黄金期货价格，盘中冲高至2150.5美元/盎司，同样已来到历史高点附近。

　　受黄金期货连续大涨提振，A股市场的 黄金概念 股亦积极上攻。 紫金矿业 、 山东黄金 、 中金黄金 、 赤峰黄金 等个股启动直到今天，股票价格纷纷出现超三成的上涨幅度。

　　对于近期黄金价格的快速上行， 西部证券 分析师刘博表示，黄金价格的确位于高位，目前市场也存在一定“恐高”情绪，但截至2024年3月1日，黄金价格仍微低于美国M2决定的金价中枢，因此黄金价格也并未高估。随同着中国等非美经济体经济的渐进修复，后续黄金表现或更为强势。一方面，美国加息周期已基本结束，2024年美联储或也将进入降息周期，实际利率下行有望推动金价上行；另一方面，美国缩表政策也已逐渐步入后半程，在逆全球化和地缘政治博弈加剧的环境下，黄金的货币属性与金融属性，或将共同驱动黄金开启新一轮上涨周期。

　　也有分析指出，随着高利率环境对美国经济的不良影响逐渐显现，美国经济数据已经开始承压，美债收益率或开启下行周期，有望对金价形成中期支撑。1月的美联储议息会议暗示了后续降息的可能，美联储降息或将成为后续黄金上涨的重要推动力。另外，逆全球化、货币体系“去美元化”、对冲债务危机和主权信用风险等原因，亦有望在长期维度对黄金价格形成支撑。

　　黄金股有望超预期增长

　　黄金价格的上涨，对黄金股的提振作用明显，很多个股一季度业绩有望出现超预期增长。有券商分析师指出，回顾历史，美联储加息结束至降息开始期间，黄金股上涨幅度最为突出，黄金股有望在黄金价格持续走高环境下迎来价值重估。

　　美国加息周期结束，美元走弱减轻对贵金属的压制，同时地域政治动荡加强市场避险需求，贵金属价格仍有上上涨幅度度。华福证券分析师王保庆指出，长远来看，全球经济仍有衰退风险，通胀波动和央行购金需求仍支撑黄金价格，建议关注 中金黄金 、 山东黄金 、招金矿业、 银泰黄金 、 赤峰黄金 、 恒邦股份 、 四川黄金 、 西部黄金 、 鹏欣资源 等个股。

　　在金价走高背后，黄金股的业绩自2023年以来显现加速增长势头。

　　 中金黄金 2023年业绩出现了较大幅度增长。2023年业绩预告显示，公司2023年归属于上市公司股东的净收入同比增长有望达到31.01%至57.21%。可以看到，作为国内保有黄金资源靠前的上市公司， 中金黄金 在产矿山大多分布于全国重点成矿区带，预计2023年至2025年，公司冶炼金销量分别为41.2吨、41.7吨、44.2吨。另外，2023年7月， 中金黄金 收购莱州中金100%股权，纱岭金矿成功注入，纱岭金矿保有372吨黄金资源，预计2025年6月建设完成，达产后年产金10吨，为公司增厚利润再添动力。

　　 山东黄金 在高基数环境下，2023年净收入仍有翻番可能。据公司预计，2023年归母净收入预计将达到20亿元至25亿元人民币，同比增加60.53%至100.66%。作为纯黄金标的， 山东黄金 自产金产销规模将逐年增长，预计2023年至2025年自产金销量分别为39.8吨、44.6吨、50吨。另外， 山东黄金 还受让了 银泰黄金 20.93%股权，合计持有 银泰黄金 23.099%股权，成为 银泰黄金 控股股东。近年来， 银泰黄金 主业逐渐向黄金业务倾斜，进一步提振 山东黄金 含金量。2023年前三季度， 山东黄金 净收入已超过2022年全年水平，同比增幅高达94.12%。