【红利主题产品】单季涨出半年规模 红利主题基金-杀-出重围 现在还能-上车-吗？

　　开年以来，红利主题产品吸引广泛关注。截至3月15日收盘，红利指数年内上涨9.90%，在A股市场核心指数中上涨幅度居前。

　　其中，红利主题ETF的规模更是水涨船高。在去年四季度新成立产品占全年新发基金数近半之后，该主题ETF在今年一季度上涨了121.74亿元人民币，总规模较去年底的448.28亿元增长了27.16%。

　　今年以来，已经有18家基金公司旗下的红利主题基金逐渐成立，另有近10家机构旗下产品正在或等待发行。红利主题市场赛道竞争显现白热化趋势，面对赛道的逐渐拥挤，红利策略优势是否仍然存在？此时又是否是普通投资者“上车”的最佳时机？

　　万家中证红利ETF基金经理杨坤对《华夏时报》记者分析，红利策略实际上就是作为一种非常长期有效的投资策略，非常适合作为权益的底仓资产进行长期配置。它的主要魅力体现在长期的胜率和低波动上，而非短时间博取高弹性、高回报的过程。

　　单季增长规模超以往半年

　　2023年下半年以来，高股息资产持续走强。开年以来，煤炭、银行等板块中的高股息个股涨势大好，这也为红利主题基金造成了净值创新高的吸金效应。

　　随着红利主题基金走入投资者视野，基金份额总额正持续攀升。公募排排网数据统计显示，截至3月14日，市场上已经建立的红利主题ETF一共有30只，总规模达到570.02亿元人民币，较去年底的448.28亿元增长27.16%。

　　要知道，早在2022年底，红利主题ETF的合计规模仅200亿元出头。仅2023年一年时间，红利主题ETF的规模就翻了一番还多。

　　值得注意的是，今年一季度还不到，该主题ETF的规模就增加了121.74亿元人民币，基本是去年半年增加的量。

　　增速明显加快的背后，新鲜血液贡献了很多力量。今年以来，新建立的红利主题ETF如漫山遍野般增长。公募排排网数据显示，按基金认购起始日来计算，截至3月15日，年内已发行22只红利主题产品（产品标题包含“红利”或“高股息”），其中11只已公告成立。另外，还有9只红利主题产品也宣布了发行期。

　　迈入2024年，似乎各家基金公司都在持续储蓄或新发红利主题产品。数据显示，截至3月15日，共有18家基金公司旗下的红利主题基金逐渐成立，另有近10家机构旗下产品正在或等待发行。

　　从规模上看，今年新建立的红利主题产品规模普遍较小。截至3月15日，广发中证红利ETF是年内成立规模最大的一只红利主题产品，该产品于3月14日成立，在仅为5天的认购时间内发行了5.11亿份。另外，位列第贰的是万家中证红利ETF，该产品认购天数同样为5天，发行份额为3.17亿份。发行份额在3亿份以上的还有华夏中证红利低波动ETF，该产品建立于1月25日，发行份额为3.05亿份。

　　从今年新成立红利主题产品类型上来看，此轮增加了很多主动权益产品。在新建立的22只红利主题产品中，有15只是被动指数型基金，还有7只是主动权益类产品。其中，还在认购期的中信保诚国企红利量化选股A就是一只普通股票型基金。

　　另一方面，存量产品规模的快速增长，也造成了红利主题ETF增速明显加快。数据显示，红利主题ETF年内基金份额增超百亿份。

　　赛道拥挤，投资者还能“上车”么？

　　总结红利主题基金近年表现，排排网财富管理合伙人夏盛尹对《华夏时报》记者介绍：“2023年市场存量博弈，行业轮动较快，红利策略表现出类债属性，红利基金表现比较好，受到持续关注。近期红利基金热度上升，年初这波行情带动主要成分股上涨，净值上涨，红利基金受到资金追捧，份额大幅增长。”

　　为啥这么火？夏盛尹指出，近年来无风险投资回报率持续下降，刚兑打破，银行理财收益走低，红利基金该类高股息权益资产吸引力增强，配置价值凸显；其次，随着人口结构变化和资产价格长周期预期的改变，投资人的危险偏好降低，对收益率要求下降，转而偏向低波动稳定收益类产品。

　　另一方面，红利基金下投底层配置的上市公司具有基本面良好、资金流充分、盈利能力稳定、估值较低等特点，安全边际较高，长期回报主要依托企业内生性增长，在资产配置中具有攻守兼备的长期配置价值。

　　在夏盛尹看来，红利基金权重分布在稳增长板块，长期回报依托企业盈利及分红造成的确定性利润，其类债属性，当市场振荡时，配置价值凸显。

　　在新发的红利主题ETF当中，中证红利指数是挂钩最多的指数。业内人士认为，该指数拥有极强配置价值。杨坤对《华夏时报》记者介绍，站在现今维度，从估值水平来看，中证红利指数最新的PE分位数处在历史相对低位；从股息率来看，超过了5%这样非常可观的区间，相对于其它宽基指数性价比很高，安全边际特别高，即便在过去一两年这样的环境下也有很好的 利润；从性价比来看，处在非常低估的位置。

　　也正是因为以上诸多原因，红利主题市场成为基金公司开年“必争之地”。面对赛道的逐渐拥挤，红利策略优势是否仍然存在？此时又是否是普通投资者“上车”的最佳时机？

　　一般而言，股息率是红利策略的核心，红利主题基金所跟随指数的高股息能否维持是投资价值的关键。杨坤指出，股息率决定于上市公司有没有能耐拿出资金流进行分红。3月15日，中国证券监督管理委员会表示，要多措并举提高股息率。强化问询约谈和监管措施约束，督促不分红或分红偏少的企业提高分红水平。

　　“随着制度不断完善，A股派息是长期趋势。预计越来越多的企业，分红的基数将越来越大。面向未来，中证红利指数的股息率有望长期保持在较高的位置上。”杨坤强调。

　　结合两会的政策和预期，在温和复苏的背景之下，红利板块本身具有顺周期的特点。杨坤表示，展望未来，红利策略甭管是从历史有效性，还是展望将来的理论上的合理性，都是值得认可和鼓励的。

　　但任何事物都是一把“双刃剑”。夏盛尹给出建议，一般估值越低，分红越高越好。当股票价格上涨，股息率降低，安全边际下降，短时间超涨，还是要避免一窝蜂进场。