【中信建投】贺宛男 - 严把上市准入关开始动真格 多项硬措施极具针对性

　　中国证券监督管理委员会将建立常态化滚动式现场监管机制，大幅提高对拟上市企业的随机抽查比例和加大问题导向的现场检查力度，现场检查覆盖率很多于拟上市企业的三分之一。目前，A股IPO排队在审企业合计622家，按三分之一简单测算，或有超200家企业将迎来现场检查。

　　中国证券监督管理委员会主席吴清履新“满月”不久，中国证券监督管理委员会一天连发三文，围绕着严把发行上市准入关，“两强”“两严”开始动真格！

　　其中，《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》极具针对性地提出了多项硬措施，很多都是第壹次提及。

　　“对财务做假、虚假陈述、粉饰包装等行为，及时依法严肃追究责任”；而且将落实机构和人员“双罚”，“加大对在非法中负有责任的投行责任人、高管，甚至公司的总经理、老总等的处罚力度”。以后不只是让两个保荐代表担责了事。

　　压实中介机构“看门人”责任，“建立常态化滚动式现场监管机制，大幅提高对拟上市企业的随机抽查比例和加大问题导向的现场检查力度，现场检查覆盖率很多于拟上市企业的三分之一”。并第壹次明确“飞行检查机制”，即不提前告知直接开展检查。

　　有关统计显示，2021年直到今天，监管职能部门共发起13轮IPO现场检查，抽中99家企业。在被抽中的企业中，直到今天，有15家成功上市，57家终止审核，终止率达57.6%。真是“不查不晓得，一查吓一跳！”截至3月20日，A股IPO排队在审企业合计622家，按三分之一简单测算，或有超200家企业将迎来现场检查。

　　“对于‘一查就撤’要追究到底、责任到人，在日常监管工作中，特别关注撤否率相当高和‘业绩变脸’等市场比较关注的突出问题，从严监管高价超募，严格落实‘申报即担责’。”

　　“完善保荐代表人负面评价公示机制，真正让声誉约束硬起来。”希望通过公示，A股市场能涌现出真正为市场和投资人推荐“名副其实”好公司的金牌保荐人。

　　“突出交易所审核主体责任。”交易所也要担责，而且是审核的主体责任。

　　“上市委委员和审核注册人员存在重大过失、违反廉政纪律的，终身追究党纪政务责任。”上市委员和审核注册人员，违纪将终身追究责任。

　　“配合相关主管部门持续完善行业机构（证券公司和基金公司）的薪酬管理制度。”

　　中国证券监督管理委员会连发三文后，几家头部券商被频繁关注。我们无妨透过一组组数据，瞧瞧这些被称为券商“一哥”“二哥”的机构，是怎样为亿万投资人把关，做好“看门人”的。

　　截至3月22日，今年以来沪深北交易所共有78家拟上市企业主动“撤单”，其中创业板24单，科创板9单，沪深主板分别为15单和8单，北交所22单。其中， 中信证券 保荐的撤单7家， 中信建投 保荐的撤单9家，两家“ 中字头 ”券商撤单占比逾两成。

　　有投资者统计，2023年， 中信证券 保荐30家IPO，22家已跌破发行价，破发率为73.33%；其中，有8家公司在上市首日破发。

　　2022年， 中信证券 保荐项目58家，其中28家超募，超募率48.28%。58家公司中，有47家在2022年当年或2023年前三季度出现利润同比下滑，两年内业绩“变脸”比例达到81.03%。这58家公司中，目前有32家股票价格低于发行价 ，破发比例达到55.17%。

　　涉嫌重大财务做假、股票价格从近300元跌至17元多的 *ST左江 ，即为 中信证券 保荐并持续督导。

　　科创板率先退市公司之一的紫晶存储，由 中信建投 保荐，为此已通过先行赔付程序，赔付16986户投资者损失10.86亿元人民币，真可谓“（孙权嫁妹）赔了夫人又折兵！”。这家央企还是今年第壹家虽然撤单，仍被罚款1600多万元的拟上市企业芯天下的保荐人。

　　然而，就是凭着这样的“业绩”，在2023年的券商评级中， 中信证券 为A类， 中信建投 为B类；之前的2022和2021年，这两家“ 中字头 ”券商均为A类。负责投行业务的 中信建投 高管刘某某，年薪曾高达707.35 万元人民币，在全部高管中位列第壹，远高于老总及当时担任总经理的薪酬水平。不仅钱拿得多，还屡次被评为“最佳投资银行家”，求名求利好不让人羡慕。

　　仅拿这两家券商为例，我们就能明白中国证券监督管理委员会诸如“加大现场抽查”“从严监管高价超募、业绩变脸”“落实机构和人员双罚”“完善薪酬管理制度”等等，问题导向和矛头所指都是极具针对性。