【私募仓位】注意阶段有分歧，及风格切换扰动

　　资金生态跟踪：

　　基于2月底私募仓位读数值为50%，历史规律一般私募回补时间大概2-3个月，回补至65%-70%左右。从时间、能力上来看，最快应该是3月底结束，慢则是要到4月中旬左右。现阶段暂时还是处于权重搭台，题材唱戏的阶段。但外资的流出，和空间板断板，这里短时间应该会波动有所加大。

　　市场解读：

　　春节之后一波过度下跌反弹之后，3月份以来应该是外资、机构、游资共同回补仓位的时间窗口。因此，3月份以来实际上市场风格处于权重搭台，题材唱戏的交易窗口。而当前外资一旦出现阶段撤出持续，那么需要关注当前热炒的题材方向是否有见顶的危险，或说是否会有新的细分接力启动。不然，结合4月份将会进入一季报经济数据公告、上市公司年报业绩公告的时间窗口，那么盘面上出现技术调整的机率将会增大。

　　整体上来看，3月份以来题材炒作是比较活跃的，规律特征上处于权重搭台，题材唱戏的阶段。存量博弈环境下，对应的是波段反弹的下半场。

　　但需要强调的是，基于截止至2月底华润信托私募仓位显示，私募机构的仓位大概只有50%左右，仍是处于历史低位水平，和宏观展望财政、货币双宽松的机率大，因此我们认为调整的空间不会很大。右侧，继续围绕核心主线进行炒作，左侧需要等4月底相关上市公司公告结束之后，布局一些全年展望积极的方向。

　　（投顾姓名：钟秋生，执业编号：A0580617100001 风险提示：股市有潜在风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，冷眼旁观投资决策的依据。）