【借壳上市】高效精准从严监管 - 跨界并购借壳上市

　　并购重组交易质效的提升，离不开高效精准的监察管理。

　　中国证券监督管理委员会上市公司监管司司长郭瑞明日前在新闻发布会上表示，从严监管借壳上市和盲目跨界并购，坚决打击“炒壳”行为，因为这样才能强化优胜劣汰机制，营造更好的市场生态。

　　交易所对于重组存在的问题高度关注。事前监管方面，深交所综合运用重组问询、交易核查、约见谈话、现场督导等措施，强化对股票价格异动、异常交易等事项监管力度，督促公司充分揭示交易相关风险。事后监管方面，深交所对重组商誉减值、承诺不履行、标的失控、控制权争夺等事项保持高度关注，聚焦整合质效，加大对重组非法行为的事后处罚力度。

　　去年，深交所共发出60份重组问询函，对4单重点关注的重组方案进行多轮问询，对20单拒绝履行业绩承诺的案件依规作出纪律处罚，涉及41名交易对手方或业绩承诺方，进一步强化监管威慑。

　　跨界并购受到监管的重视。近期，主营童装的 安奈儿 宣布跨界收购 大数据 公司深圳创新科技术部分股权。因沾上AI服务器概念， 安奈儿 一度收获7个涨停板。由于收购的 大数据 公司亏损且成为被执行人，深交所向 安奈儿 下发问询函，要求详细说明公司收购创新科交易的最新进展情况等事项。

　　部分公司在交易所问询下终止了并购重组。在经历了交易所两轮问询后， 中广核技 持续一年多的并购重组告吹。

　　借壳上市也是监管的关键。近期， 山东华鹏 和 中毅达 的借壳上市均宣布告吹。

　　据统计，2021年-2023年，分别有10家、4家、3家公司公布了借壳上市计划，3年累计共17家公司宣布借壳上市。然而，其中13家公司借壳失败，占比近八成，完成借壳上市的仅有2家，还有2家目前仍在进行中。