【黑色系商品】黑色系商品价格的修复仍需等待终端需求的进一步改善

　　今年春节后的旺季需求兑现节奏相对缓慢，主要钢种的社库去化于3月中旬才逐渐启动，虽然上周钢材库存见顶回落伍造成了情绪上一定水平的修复，但市场对于旺季需求的担忧情绪仍然较为严重。从成材端来看，终端成交在上周短暂回升后近几日再度回落，显示出需求整体表现仍然偏弱，恢复难有较好的连续性，尤其是国内的房地产和基建端需求启动速度仍然偏慢，需求水平处于往年来同期的低位，钢厂及贸易商销售压力仍然较大。从炉料端来看，虽然铁水底部逐渐显现，但受制于终端需求的疲弱，钢厂复产意愿仍较为谨慎，后期铁水恢复高度存疑，同时市场对于铁矿供给侧抱有较高宽松预期（巴西与非主流矿短时间增量或较为明显），煤炭端供给扰动影响也逐渐褪去，炉料总体维持了偏宽松格局。总体来看，市场的核心关注焦点仍然在于终端需求的成色，在需求尚无进一步改善的环境下，黑色系商品价格的修复仍需等待终端需求的进一步改善。