【2023】年报直击 - 佛山陶瓷巨头围猎科达制造 跨界锂电后业绩生变

　　3月25日，“陶机大王” 科达制造 （600499.SH）发布2023年年报，净收入腰斩，喊出的销售收入130亿元的目标也仅完成七成。

　　此前曾被佛山陶瓷巨头们围猎的 科达制造 在不断探索第贰增长曲线，2015年，切入 锂电池 行业的上市公司终于接到了自己的泼天富贵，2022年更是在参股企业蓝科锂业拿到了30亿分红，成为公司的资 金奶牛。

　　随着锂电板块收入下降近四成，半路跨界锂电行业的 科达制造 ，如何讲好 新能源 故事？

　　利润奶牛蓝科锂业失效？

　　3月25日，“陶机大王” 科达制造 发布2023年年报，公司实现营业收入96.96亿元人民币，同比下滑13.1%；实现归母净收入20.92亿元人民币，同比下降50.79%。距离 科达制造 设定的2023年努力实现集团含税销售收入130亿元人民币，仅完成了七成左右。

　　就在2022年， 科达制造 营业收入第壹次突破百亿，为111.57亿元人民币，而归母净收入更是暴增322.66%，为42.51亿元人民币。可是2023年公司营业收入与净利增速双双下滑，甚至净收入缩水五成， 科达制造 交出了近五年内最不合意的答卷。

　　资料显示， 科达制造 早年以陶瓷机械设备起家，成长为亚洲第壹、世界第贰大陶瓷机械设备龙头。

　　2015年， 科达制造 开始进入 锂电池 负极材料领域，主要从事石墨化代加工，和人造石墨、硅碳复合等负极产品的研发、生产、销售，相关产品应用于锂离子电池中。2017年， 科达制造 在原有负极材料相关业务的条件上，参股 盐湖提锂 企业蓝科锂业48.58%股权。目前形成了建材机械、海外建筑陶瓷、锂电材料及装备的业务布局。

　　近年来，随着碳酸锂市场的价钱波动，和 科达制造 参股公司蓝科锂业碳酸锂产能的释放，蓝科锂业的经营对公司业绩有较大影响。2022年时，蓝科锂业对公司利润的影响占公司归母净收入的80%以上。

　　而2023年，随着碳酸锂价格的剧烈波动，市场终端价格从2023年初约50万元/吨持续下跌，到年末跌破10万元/吨，尽管蓝科锂业产销量同比均实现较好增长，但其业绩较2022年同期大幅减少约62.5%。2023年，蓝科锂业实现的业绩同比大幅下降，最终实现营业收入63.35亿元人民币，对公司归母净收入的贡献为12.94亿元人民币，对照上年同期减少约21.56亿元人民币。

　　需要强调的是，2017年末， 科达制造 持有蓝科锂业长期股权投资期末余额为9.65亿元人民币，而截至2023年末该长期投资余额已经增加至23.12亿元人民币，但2023年年中时该余额为36.84亿元人民币，仅半年缩水了13.72亿元人民币。不过，2022年时， 科达制造 还从蓝科锂业获得近30亿元的资 金分红。

　　另外， 科达制造 锂电材料板块2023年的收入为7.39亿元人民币，同比下滑38.85%；毛利率为9.16%，较上一年减少7.3个百分点。虽然公司负极材料成品的产、销量于2023年均实现同比大幅增长，可是受负极材料行业供需关系及价格下行的影响， 科达制造 负极材料营业收入规模受限，毛利率阶段性承压。

　　除此之外，受全球经济放缓及国内房地产市场影响， 科达制造 建材及机械业务略有波动。2023年，公司收入占比接近五成的建材机械业务，其实现营业收入44.77亿元人民币，同比下滑20.16%。而 科达制造 第贰大业务海外建筑陶瓷，虽然收入上涨11.59%，可是其毛利率却较上一年减少7.63个百分点。

　　就在净收入出现大幅下滑的同时， 科达制造 仍不忘回馈股东，公司2023年年度利润分配预案为拟向全体股东每10股派3.3元（含税），累计分红数目达6.22亿元人民币，而2022年时 科达制造 还抛出了上市以来最高分红，累计分红数目高达13.04亿元人民币。

　　在2022年年报中， 科达制造 曾高喊，自2023年起，公司将争取5年内实现陶瓷机械业务的“百亿目标”，然而其设定的130亿元的销售收入仅完成了七成。对于2024年的计划， 科达制造 似乎回归了理智，其表示努力实现集团销售收入120亿元人民币。

　　佛山陶瓷巨头围猎 科达制造

　　从 科达制造 的改名史不难看出，公司发展方向经历了屡次调整。

　　在 科达制造 还叫科达机电时，其前身为顺德陶机，建立于1996年，公司是靠陶瓷机械起家的。2002年，科达机电登陆资本市场。在发展主业的同时，2011年科达机电收购了其在国内陶机行业的竞争对手恒力泰，公司一步巩固了自己的龙头地位。2015年开始，科达机电开始向海外拓展，在非洲推出“合资建厂+整线销售”的模式，在肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比亚5国合资建设并运营陶瓷厂。

　　另一边，科达机电也在向建材装备行业拓展，但发展其实不算顺畅。2008年，科达机电成功研制了墙材成型装备墙材压机，进入墙材机械市场，在2012年公司收购了新铭丰，主要产品为加气混凝土装备机械。虽然新铭丰股东完成了业绩承诺，可是后期新铭丰的业绩在持续下滑。

　　虽然顶着“市占率第壹”，但激烈竞争下的科达机电利润空间不断走低，其陶机业务的收益率甚至不到10%。2014年，上市公司将名字改为广东科达洁能股份有限公司，公司进入了科达洁能时代。因陶瓷机械行业对下游建筑陶瓷制造业具有一定依赖性，受房地产等行业的变动，公司核心业务收入出现了波动，将发展方向投向了清洁煤气化领域，但该板块却未能给科达洁能造成丰厚的业绩。

　　走不通路的科达洁能，又将目标锁定在了锂电材料。2015年，上市公司跨界 新能源 这一新领域。2020年，公司将名字改为 科达制造 。搭上锂电的 科达制造 ，踏上了 新能源 的春风，在2018年损失了5.14亿元后， 科达制造 的营业收入从2019年的64.22亿元提高至2022年的111.57亿元人民币，净收入更是从1.19亿元上涨至42.51亿元人民币。

　　其实， 科达制造 业务频繁变动的背后，上市公司股权分散，实际控制人也在不断变动。

　　 科达制造 开创人是公司原老总卢勤，不过2012年时由公司总经理边程接任老总一职。2015年，卢勤还是上市公司的第壹大股东，持有15.02%的股权，可是2019年时，第壹大股东的位置就由持股11.03%的边程接替。不过，目前 科达制造 第壹大股东为梁桐灿。

　　作为宏宇集团的实控人，梁桐灿于2011年进入股东名单，后于2018年增持5%成为第四大股东，2020年参与定增成为第壹大股东。2007年，宏宇集团开始进军房地产业务，在佛山、广州、江西、上海等地开发商业和住宅项目。根据2023年胡润百富榜，梁桐灿以75亿元财富位列榜单。

　　据了解，佛山颇有知名度的陶瓷集团有顺成集团、东鹏集团、鹰牌企业、宏宇集团、新明珠陶瓷集团、 蒙娜丽莎 集团、新中源等。其中，新明珠正在寻求A股IPO，已进入问询回复阶段。新明珠实控人之一叶德林控制的 佛山市 新明珠企业集团有限公司，于2019年中进入 科达制造 前十大股东列表，可是2023年对 科达制造 减持了100万股。

　　截至2023年末， 科达制造 持有公司5%以上股份的股东为自然人梁桐灿、卢勤、边程，和法人股东广东联塑、新华联，其中梁桐灿持有公司股份19.22%，为第壹大股东；广东联塑、卢勤、新华联和边程分别持有公司股份 7.01%、6.47%、5.16%和5.07%的股份，股权较为分散。因此， 科达制造 不存在控股股东或实际控制人。

　　频繁跨界进行资本运作的 科达制造 ，曾于2022年计划分拆控股子公司安徽科达机电上市，后者主要从事墙材机械装备业务，2021年，安徽科达机电营业收入5.65亿元人民币，净收入5227.8万元。不过， 科达制造 规画一年多的分拆计划于今年1月19日宣布终止。