【新能源】龙年-第一会-花落并购重组 投行招兵买马掘金新业务

　　3月27日，上海证交所召开并购重组审核委员会审议会议，这是春节假期过后三地交易所中的首场排会。

　　当天并购重组委审议的是 昊华科技 （600378）发行股份购买资产。该项目是央企同一控制下的并购，获得了上海证交所并购重组委审核通过。

　　自去年下半年以来，中国证券监督管理委员会频繁发声支持上市公司并购重组，并购市场有所活跃。证券时报记者了解到，有券商投行招兵买马扩充队伍发力该项业务，挖掘产业链上下游机会。

　　龙年“第壹会”

　　根据3月27日上海证交所公示的并购重组委会议审核结果， 昊华科技 发行股份购买资产事项获得通过。这也是三大证交所“龙年”春节以来召开的第壹场审核会议。

　　公开资料显示， 昊华科技 控股股东是我国昊华，后者大股东为中国化工集团有限公司，后者是我国中化控股有限责任公司（下称“中国中化”）的全资子公司。

　　此次 昊华科技 的资本运作，实则是央企中国中化同一控制下的并购。记者了解到，标的资产为中化蓝天，其控股股东为中国中化集团，该集团也是我国中化的全资子公司。

　　根据交易方案， 昊华科技 拟向中国中化集团及中化资产发行股份，购买它们持有中化蓝天的所有股权，交易价格为72.44亿元人民币。同时， 昊华科技 拟向包含外贸信托、中化资本 创投 在内的不高于35名符合基本条件的特定投资者定增募集配套资金不高于45亿元人民币，用于9个募投项目及补充流动资金或偿还债务。

　　增发股份类

　　并购审核仍然从严

　　尽管去年下半年以来，监管层频繁发声支持上市公司并购重组，但记者了解到，审核仍保持高压态势。

　　公开数据显示，沪深交易所今年以来合计有多达8单原本在审的并购重组项目选择“撤单”，其中上海证交所有5单，深交所有3单，而去年同期沪深交易所该项数据均为零。

　　具体来看，今年以来终止的并购重组项目中，有2单为“重组上市”（用我们老家的话说叫借壳上市），显示监管职能部门对并购重组尤其是借壳上市从严监管。

　　谈及上述较高的“撤单”率，多名券商投行人士向证券时报记者表示，当前监管层对发行股份类的并购项目没有放松要求。华北一名从事并购业务的券商保代向记者表示，监管审核仍然较为严格，主要关注并购项目所属的产业是否为国家鼓励方向、交易估值是否合理、标的资产是否规范。

　　华东一名券商投行人士也有相似观点，在他看来，“撤单”项目主要因为标的资产质量不足，存在瑕疵。还有的并购重组项目可能存在绕道借壳上市的图谋。

　　截至3月26日，沪深两地交易所在审的并购项目中共有14单（含中止审核）。新增受理方面，今年两地交易所合计仅受理1单，为创业板上市公司 麦捷科技 发行股份购买资产项目。

　　除了 昊华科技 外，另有5单并购重组项目审核进展相对较快，好比 维信诺 并购项目已完成两轮问询的答复，但自去年10月后没有更新进展； 长信科技 并购项目尚未提交第贰轮问询的答复； 节能铁汉 已完成首轮问询的答复。

　　券商发力并购业务

　　随着监管层明确表态将深化并购重组市场化改革，券商能否抓住机遇发力并购业务，值得期待。

　　3月15日，中国证券监督管理委员会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，称要多措并举活跃并购重组市场，鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产。引导交易各方在市场化协商基础上合理确定交易作价，支持上市公司之间吸收合并。优化重组“小额快速”审核机制，研究对优质大市值公司重组快速审核。加强对重组上市监管力度，进一步削减“壳”价值。

　　上述华东投行人士向记者表示，去年并购市场以观望为主，主要因为部分无法在沪深市场上市的IPO企业计划转道北交所，“今年IPO整体审核收紧后，我们观察到更多优质标的流入并购市场”。

　　该名投行人士还从上市公司购买意愿角度进行了分析，认为上市公司收购意向较去年有所好转，毕竟好的标的资产很有吸引力。他对今年并购业务布满信心，已经招兵买马扩充了团队。

　　一家上海券商投行人士此前接受记者采访时称，公司在高新技术产业上积累大量客户，因此将关注产业链上下游的并购机会。同时，建立行业专业化并购团队，深入了解行业发展趋势、竞争格局和潜在机会，协助客户挖掘并购标的、评估交易机会、进行价值评估、设计交易结构等。

　　据统计，在发行股份类并购项目中，今年以来有7家上市公司第壹次发布相关预案，分别有 哈森股份 、 四川九洲 、 ST同洲 、 新诺威 、 甘肃能源 、 安孚科技 、 新天药业 。

　　而在重大资产重组方面，除了发行股份类并购外，今年以来另有9家上市公司第壹次公布重大资产重组公告，好比3月25日 江天化学 宣布规画以现金方式购买三大雅100%股权，标的资产有助于上市公司开拓市场，提供更及时、更多元化的新产品、新技术和解决方案。