【京东方】年报里的中国经济 - 京东方 - 扣非净利亏损收窄 面板供需不平衡仍是长期主题

　　4月2日，京东方A（000725.SZ）举行2023年度业绩网上说明会，公司老总、执行委员会主席陈炎顺回复投资者提问时表示，“从当前的情景看，我认为面板的周期的确是在减弱，未来3年，我认为面板的总体成长性和盈利性还是可以的。”

　　尽管面板周期性或在减弱，但一众面板公司目前还是深陷行业下行周期中。

　　前一日晚，京东方发布的2023年报显示，实现营业收入1745亿元人民币，同比下滑2.17%；实现归属于上市公司股东的净收入25.47亿元人民币，同比下降66.22%；扣非净收入亏损6.3亿元人民币，上年同期亏损22.38亿元人民币。

　　2023 年，消费市场整体表现低迷。半导体显示行业供给端产能持续释放，叠加终端需求复苏乏力，品牌端面板采购姿态趋于保守，行业经营大幅承压。京东方作为面板行业龙头，其业绩也未能幸免，自2021年营业收入、净收入触及高峰后，已经连续两年下滑。

　　结合面板价格走势来看，2022年底价格跌至谷底的面板价格开始反弹，2023年面板价格整体显现回升状态。京东方的业绩表现也符合行业总体趋势：2023年其总营业收入数据总体趋稳，扣非净收入亏损收窄；分季度来看，扣非净收入自去年第贰季度开始转正，并逐步提升。

　　当然，挑战犹在。

　　京东方执行董事、总裁高文宝表示，“今年的市调机构给的市场预期的确比较乐观。实际上整个供需的格局并未充分扭转，各个公司采取自己的经营策略，提质提量，改善结构，获得了一定的效果，可是需求端并未走出低谷，供需不平衡还是长期的主题。”

　　逐季度回暖

　　京东方2023年实现营业收入1745亿元人民币，同比减少2.17%；归属于上市公司股东的净收入25.47亿元人民币，同比减少66.22%。扣非净收入亏损6.3亿元人民币，上年同期亏损22.38亿元人民币。

　　分季度来看，2023年第壹至第四季度京东方分别实现营业收入379.7亿元、422亿元、463亿元、480亿元人民币，逐步有所提升；实现归属净收入分别是2.5亿元、4.9亿元、2.9亿元、15.3亿元人民币，分别实现扣非净收入-16.68亿元、8349万元、9235万元、8.6亿元人民币。盈利总体也显现向好趋势。

　　分产品来看，2023年公司主要业务中，显示器件业务收入1470.53亿元人民币，同比下降6.90%，占营业收入的84.25%； 物联网 创新业务收入389.00亿元人民币，同比增长42.78%，占营业收入的22.29%；M LED 业务收入29.02亿元人民币，同比增长242.71%，占营业收入的1.66%。

　　2023年，公司毛利率为12.55%，同比上升0.85个百分点；净利率为0.21%，较上年同期上升1.19个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.23%，同比上升10.33个百分点，环比上升1.40个百分点；净利率为3.68%，较上年同期上升4.57个百分点，较上一季度上升3.09个百分点。

　　研发方面，2023年京东方研发投入125.63亿元人民币，占营业收入比例达7.2%。

　　全年，公司LCD整体及五大主流领域产品出货量、出货面积继续稳居全球第壹；低功耗、拼接、广告机等 物联网 创新细分领域产品出货量持续保持全球第壹；柔性O LED 出货量近1.2亿片，创单年出货量新高，并投建了国内首条第8.6代AMO LED 生产线，进一步确保了技术领先优势。

　　陈炎顺在会上表示，在京东方提出“屏之物联”战略后，这几年公司围绕屏在屏的创新器件、整机系统及屏的周围做了很好的尝试，这些年新事业的增长相对照较快，以2023年整体为例，屏的业务总体占比约80%，创新业务保持着30%以上的增长，发展势头良好。

　　他还谈及医院业务，据了解，BOE在2016年涉足健康和医疗领域，围绕着线上 物联网 医院、线下三级综合实体医院、智慧康养、医工融合共同发展。“目标是用3-4年的时间实现线下医院资金流为正，5-6年时间实现盈利。”陈炎顺说。

　　 人工智能 布局

　　有意思的是，在本次说明会上，陈炎顺两次针对 人工智能 相关布局的提问进行了回复。

　　他表示，京东方早在2018年就建立的 人工智能 研究与应用中心，目前有近500人的相关研究团队，主要方向是 人工智能 、 大数据 、算法在产线和产品中的应用。“主要实施自研和合作相结合的策略，我们有自己的行业数字模型研发，目前尚无投资大模型公司的规划。”

　　陈炎顺还谈到了公司布局 人工智能 领域的一些细节。“今年一季度京东方领导班子就 人工智能 的讨论不下4次，我们除了关注 人工智能 技术的发展趋势和技术路径之外，更关键的是关注 人工智能 在BOE各业务领域的落地，我们成立了AI创新应用的领导小组和执行小组，同时拿出年度销售收入的0.5%，专门负责推动 人工智能 在BOE各业务板块（主要围绕提高制造进程中的执行效率、智能制造工艺、良率提升、数字化管理、更聪明的屏）的实践落地。”

　　他说，“从目前相关项目的执行情况来看，效果是明显的。”

　　关于行业的发展问题，作为面板行业老兵，陈炎顺曾屡次发声认为面板行业周期减弱。在本次说明会，他依旧抛出了相同观点，他认为主要在三点原因：一、未来3年LCD的产能总规模增长有限，国外老旧产线和部分效率不高的高世代产线会退出市场；二、产线的集中度会进一步提高；三、最大的产能应用TV领域平均尺寸还会每年增长1吋左右，尽管总出货量会保持稳定，但总出货面积仍然会增加。

　　对于2024年的展望，京东方执行副总裁、首席财务官杨晓萍表示，从整体市场环境看，欧洲杯及巴黎奥运会将于2024年6月开始相继举行，赛事促销下需求回暖。加之红海危机造成了航运物流风险攀升，面板价格回归上涨区间，高涨价预期也进一步驱动了品牌采购需求上升。

　　放眼全年，欧美通胀持续下降，消费者信心指数回升，加上体育赛事利好因素的刺激下，终端需求有望回暖。“当前面板厂按需生产已成为常态，因此预计2024年全年供需状态将进一步向健康的水位迈进，行业竞争得以缓和，面板价格回归理性。”杨晓萍指出。