【免税店】深圳机场去年靠广告扭亏为盈

　　4月7日晚间， 深圳机场 （000089.SZ）发布2023年年报，此前连续两年的亏损宣告结束，2023年同比实现结束亏损实现盈利。报告期内， 深圳机场 总营业收入达到41.65亿元人民币，创下近十年来营业收入水平新高；录得净收入3.97亿元人民币，而2022年亏损额为11.43亿元人民币，同比上涨幅度达到135.29%。

　　图片来源：wind

　　尽管 深圳机场 营业收入水平达到过去十年来最高，可是盈利能力反而有所下降。

　　2023年 深圳机场 净收入为3.97亿元人民币，而2017至2019年三年间净收入在5.94亿元-6.68亿元之间，当前的净利水平仅有巅峰时期的一半多。

　　界面新闻梳理其成本构成发现， 深圳机场 当年航空主业成本（航空保障与地服）耗费33.20亿元人民币，占总成本比重高达89.28%，两个数值都明显高出疫情前即2019年的水平。由于成本负担加重，航空主业未能恢复元气，仍然录得营业亏损2.46亿元人民币。而2019年航空主业实现营业利润5.08亿元人民币，占公司总营业利润的59.43%。

　　对此， 深圳机场 此前答复投资者“2023年全年成本展望”的提问中给出回应。机场方面称， 深圳机场 成本的刚性增长主要体现在卫星厅的运营成本和因卫星厅引发的利息支出，及新租赁准则下的折旧和财务费用。 同时，随着业务量的逐渐恢复，维修费和相关折旧费用也会增长。

　　国内航线旅客吞吐量跃居全国第贰

　　2023年民航市场加快复苏，可是国际航班恢复相对滞后、国内和国际航空市场分化，国际航线占比高的京沪机场客流量远不及疫情前水平。反而是国际航线占较低的 深圳机场 、广州 白云机场 等恢复进度超预期，尤其 深圳机场 客流量已与2019年持平。

　　年报中披露， 深圳机场 2023年客运量、航班量双创新高。报告期内完成航班起降39.3万架次，同比增长66.8%，创历史新高。旅客吞吐量达到 5273.5 万人次，同比增长144.6％，恢复至2019年的99.6%，比全国平均恢复水平高6个百分点。其中，国内航线旅客吞吐量第壹次突破5000万，相比2019年增长近 7%，该排名第壹次跃居全国第贰。

　　若从全国机场总排名来看，民航局发布的《2023年全国民用运输机场生产统计公报》显示，2023年 深圳机场 凭借5273万人次的旅客吞吐量排进全国机场中的第四名，仅次于 白云机场 、浦东机场和首都机场。而2019年 深圳机场 排名为全国第五，名次上升一位。

　　 深圳机场 货运表现也可圈可点。年报中提到， 深圳机场 积极争取货邮发展航权、时刻、安保创新等政策，完善口岸功能，强力推进物流设施规划建设。吸引顺丰、UPS、 DHL、FedEx 等国内国际货运巨头集聚，快件邮件实现24小时通关。

　　报告期内货邮吞吐量突破160万吨，同比增长6.2%；空运 跨境电商 货量达17.5万吨，同比增长80.3%，均创历史新高。其中，国内货邮吞吐量83万吨，稳居全国第壹。航空物流业务实现营业收入3.15亿元人民币，营业利润1.07亿元人民币。

　　广告业务贡献利润超7成

　　京沪机场因国际航线占比高，免税业务构成重要的收益增长点。 深圳机场 国际航线数量有限，免税业务未成气候。可是凭借广告资源的开发利用， 深圳机场 将广告业务发展为一棵“旱涝保收”的摇钱树。

　　据界面新闻此前梳理，2017年-2019年， 深圳机场 每年的宣传广告利润额在2亿-3亿元之间，为公司贡献了四成以上的收益。疫情后广告业务的表现仍然稳定，2021年和2022年 深圳机场 广告利润分别为2.92亿元和2.88亿元人民币，数目甚至高于2017年和2018年。

　　2023年民航市场加快恢复， 深圳机场 客流量攀升，当年航空广告营业利润也随之明显上涨，达到3.76亿元人民币。占总营业利润的七成以上，再次展现了强大的吸金能力。

　　从经营模式来看， 深圳机场 广告资源由控股子公司 深圳机场 广告有限公司全权负责。广告公司不直接负责经营和发布，而是采取代理模式，将广告资源许可给代理公司独家经营。

　　广告经营费分为两个部分，即基本经营费和分成经营费。基本经营费相当于“旱涝保收”的保底费用，分成经营费也设置了保底机制，底价与收入提成二者取其高，相当于为 深圳机场 广告收入提供了双重保障。这也可以解释，为何 深圳机场 广告利润一直施展稳定。

　　不过，机场的双重保底，意味着广告代理商承受了更大风险。尤其疫情冲击下机场广告媒体价值大不如前， 深圳机场 广告代理商——雅仕维传媒公司业绩表现欠安。年报数据披露，2022年雅仕维传媒利润总额仅为2492万元人民币，同比下滑近一半。

　　2023年报显示，由于市场环境影响，广告经营情况与预期仍较大差距。另外，2023 年 深圳机场 广告经营权调整，过渡期间雅仕维传媒广告收入出现短时间下滑，报告期内亏损3530万元人民币，同比下降241.67%。

　　根据合同规定， 深圳机场 与雅仕维传媒授权经营期限到2023年11月底到期。到期后，双方未再续约。 深圳机场 于今年一月份公布了新的宣传广告代理商——梅迪派勒广告有限公司，由其负责 深圳机场 T3、卫星厅及GTC广告资源的经营。

　　新的宣传广告合同期为2024年2月1日起至2030年1月31日，首年广告经营费中选价为4.018亿元人民币。但同时设定了广告经营费与客流量挂钩的机制，意味着机场强势地位有所削弱，进一步保障了广告代理商的利益。

　　加快免税业务布局，增加非航收入

　　近年来， 深圳机场 不断在补齐国际航线的“短板”。年报中披露，2023年 深圳机场 全力出海抢单，参加航线发展大会及国际航班时刻协调会，主动造访国内外大型航司，恢复并拓展巴塞罗那、米兰等22条国际及地区客运航线。

　　2024年 深圳机场 将拓展“免签入境”政策国家航线，加快开通墨西哥等新兴市场客运，做强东北亚、东南亚优势腹地市场，加密新加坡等地航线；积极参加国际航线发展大会，深化与国内外大型枢纽机场合作。

　　随着国际航线的不断恢复和增加， 深圳机场 免税业务的布局速度也明显加快。去年6月份。 深圳机场 与深免集团设立合资公司“深圳鹏盛空港免税品有限公司”，共同经营T3航站楼进出境免税店和福永码头免税店。

　　 深圳机场 称，成立合资公司经营免税店，能够以股权为纽带加强机场与深免集团的业务协同，有助于提升免税店运营管理水平和国际形象，全面提升资源价值。 深圳机场 将避免税店为基点挖掘新的收入增长点，增加非航业务收入。

　　从 深圳机场 去年11月披露的经营情况来看， 深圳机场 免税店已全新升级改造并正式对外营业。已吸引包含雅诗兰黛、赫莲娜、蒂芙尼、GUCCI、轩尼诗等多个国际知名品牌落户，香化、烟酒、精品等单品超千余个，免税店24小时营业。当时的销售情况显示，免税客单价较2019年已实现翻倍。