【海螺水泥】直击海螺水泥业绩说明会 - 预计2024年水泥价格持续震荡走势 公司将做强水泥主业及上下游产业链

　　过去一年，受下游需求疲软、供需矛盾加剧影响，水泥行业整体效益下行。据中国水泥网水泥 大数据 研究院估算，2023年水泥行业全年利润约320亿元人民币，同比下滑超50%，创近16年新低。

　　作为“水泥一哥”， 海螺水泥 (600585)秉持“盈利是目的，份额是基础”的市场策略，业绩虽有所承压，但却保持了较强韧性，2023年实现营业收入1409.99亿元人民币，同比增长6.8%，净收入104.3亿元人民币，同比下滑33.4%，盈利能力优于行业平均水平，仍处于领先地位。

　　利润虽下行，但 海螺水泥 资金流表现却更为抢眼，全年经营性资金流量净额为201.06亿元人民币，约达净收入的2倍，同比增长108.36%。

　　4月15日下午， 海螺水泥 召开2023年度业绩说明会，分享对行业发展态势的说法，同时就投资者关注的问题作出回应。

　　 海螺水泥 坦言，2023年水泥行业遭遇了严峻挑战，基建仍然是水泥的重要支撑点，但房地产行业处于深度调整，对市场形成拖累，需求继续萎缩。不过，作为头部企业，公司水泥主业仍维持了正确的市场份额，且新业态业务贡献度在不断提升。

　　拆分来看， 海螺水泥 水泥及熟料合计销量为2.93亿吨，同比微降5.6%，其中自产品销量为2.85亿吨，同比上升0.72%。而受价格下行影响，主要业务营业收入同比下降16.67%至864.07亿元人民币，综合毛利率为25.03%，同比下降1.26个百分点。其中自产品销售收入为840.51亿元人民币，同比下滑11.41%。

　　在水泥熟料之外， 海螺水泥 持续延伸产业链，2023年新增骨料产能、商品混凝土产能4070万吨、1430万立方米，相关业务正加速贡献增量。2023年，公司骨料及机制砂业务实现营业收入38.64亿元人民币，同比增长73.32%；商品混凝土业务录得营业收入22.54 亿元人民币，同比增长24.71%。这时，环保 新能源 板块也在同步发力，2023年新增光储发电装机容量67兆瓦，目前在运行的光储发电装机容量达542兆瓦。据 东吴证券 测算，2023年 海螺水泥 的水泥熟料外业务毛利贡献达到16.5%。

　　分区域来看， 海螺水泥 出口及海外项目销售实现逆势增长。2023年，公司海外项目公司销量同比增长13.91%，销售金额达46.71亿元人民币，同比增长 17.75%；出口销量同比增长117.83%，销售金额2.28亿元人民币，同比大增92.53%。毛利率表现方面，海外项目及出口业务的毛利水平均有所上升，具体而言，海外项目毛利率为30.1%，同比上升3.25个百分点；出口业务毛利率为23.78%，同比上升5.37个百分点。

　　部分投资者对 海螺水泥 的出海业务表示关注，并询问公司出海具体规划。对此，公司表示，国际化战略是一直坚持的战略，由于海外国家营商环境、竞争格局各有不同，风险与机遇并存，后续将以“ 一带一路 ”为主线，强化风险识别和控制，探索贸易、并购、新建等多元化的发展方式，进一步完善现有投资国别的市场布局，稳妥推进国际空白市场的发展。2024年， 海螺水泥 柬埔寨金边海螺和乌兹别克斯坦上峰友谊公司的水泥熟料生产线项目将建成投入生产。

　　对于后续的市场行情， 海螺水泥 亦在本次业绩说明会上做出了预判。在公司看来，今年行业供需矛盾仍然复杂严峻，基建需求在国债的拉动下预计稳定上行，但房地产下行造成的不良影响仍将持续，全年水泥市场需求同比或将小幅下降。而在经历了市场竞争后，企业经营策略趋于理性，有较强的意愿加大错峰生产力度，稳定市场行情，预计2024年水泥价格将持续振荡走势。在此环境下，低效的企业会逐步退出，行业集中度将有所提升。

　　怎样在下行周期继续保持高质量发展？ 海螺水泥 表示将主动求变，在国内外市场精准施策，进一步强化经营韧性和运营质量,同时坚持有效投资，做强水泥主业和上下游产业链，推动环保、 新能源 和数字产业协调发展。

　　根据规划， 海螺水泥 2024年计划资本性支出152亿元人民币，较2023年减少22.1%，主要投向为项目建设、 节能环保 技改及并购项目支出等。预计全年新增熟料产能390万吨、水泥产能840万吨、 骨料产能2550万吨、商品混凝土产能720万立方米。