【投资者】挥别-垃圾股-！A股退市新规威力初显 70余只ST股票同日跌停

　　资本市场新“国九条”出台后首个交易日，史上最严退市新规威力初显，“垃圾股”聚集地ST板块大幅下跌。

　　4月15日，A股三大指数集体收涨逾1%，万得ST板块指数跌超5%，创该指数有史以来第贰大单日下跌幅度，70余只 ST股 票收盘跌停。Wind数据显示，ST板块总市值一天跌去173亿元人民币。

　　市场观察人士指出，A股上市公司数量近些年逐步提升，但退市制度完善的相对“滞后”，使得股票市场供给持续扩大，市场“供求不平衡”现象凸显。退市新规下，资本市场优胜劣汰有望加速，推动劣质上市公司出清，提升上市公司整体质量。这时，投资者要转变观念，坚持价值投资。

　　 ST股 票密集跌停

　　4月15日，A股三大指数振荡收涨，上证指数3000点盘中合浦还珠。截至收盘，上证指数涨1.26%，报3057.38点；深证成指涨1.53%，报9369.70点；创业板指涨1.85%，报1795.52点。

　　A股全天成交额达10020亿元人民币，较前一日放量逾1800亿元人民币。北向资金全天净流入81亿元人民币，其中 沪股通 净流入38.9亿元人民币， 深股通 净流入42.2亿元人民币。

　　盘面上，31个申万一级行业多数下跌，食品饮料、煤炭、非银金融、家用电器板块上涨幅度居前，综合板块、轻工制造、纺织服饰、社会服务板块下跌幅度居前。全市场下跌个股4097只，上涨个股1228只，跌停个股317只，涨停个股26只。

　　ST板块狂跌成为市场一大焦点。Wind数据显示，ST板块指数收盘大跌5.3%，创下该指数推出（基日为2013年12月31日）以来第贰大单日下跌幅度，仅次于A股出现千股跌停的2024年2月5日（下跌幅度5.91%）。

　　ST板块内114只个股仅有3只收涨，超过70只个股收于跌停，占比超过六成。另外， ST金运 、 *ST美尚 、 *ST三盛 、ST天喻等多只创业板 ST股 跌超10%。截至4月15日收盘，ST板块总市值约为3679亿元人民币，一天蒸发约173亿元人民币。

　　监管明确应退尽退

　　2024年4月12日，国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这次出台的意见共9个部分，是资本市场第叁个“国九条”，其中第四条直指加大退市监管力度。当天下午，中国证券监督管理委员会随即发布了《关于严格执行退市制度的意见》。

　　 中信建投 证券首席政策分析师胡玉玮表示，“国九条”退市监管部分明确应退尽退的政策导向，从严格强制退市标准、通顺多元退市渠道、削减“壳”资源价值、强化退市监管四个方面着手。

　　根据交易所答记者问，具体而言，一是拓宽重大违法强制退市适用范围。严打财务做假，做假行为持续3年及以上的，坚决予以出清。进一步伐低“做假金额+做假比例”的退市标准。对于1年做假的，当年财务做假金额达到2亿元以上，且做假比例达到30%以上的，予以退市；连续2年做假的，做假金额合计数达到3亿元以上，做假比例达到20%以上的，予以退市。

　　二是新增三种规范类退市情形，即上市公司内控失效，出现控股股东及其关联方非经营性占用资金，余额达到净资产绝对值30%或金额超过2亿元且未改正的；连续3年财务报告内部控制被出具否定或无法表示意见，或未根据规定披露内部控制审计报告的企业；控制权无序争夺的情形。

　　三是收紧财务类退市指标。一方面，提高亏损公司的营业收入退市指标，加大绩差公司淘汰力度。主板拟调高营业收入指标至3亿元人民币，科创板组合类财务退市指标不作调整。另一方面，引入财务报告内部控制审计意见机制，对于内部控制存在问题的退市风险警示公司予以退市。

　　四是完善市值标准等交易类退市指标。适当提高主板A股（含A+B股）上市公司的市值退市指标至5亿元人民币。科创板公司市值标准不变仍为3亿元人民币。

　　中央财经大学副教授刘春生接受《华夏时报》记者采访时表示，近年来，我国资本市场发展迅速，上市公司数量不断增加，但同时也出现了财务做假、信息披露不真实等质量问题。退市新规将淘汰那些不符合市场要求的低质量上市公司，从而提高整体上市公司的质量。

　　市场优胜劣汰加速

　　“更加科学的退市制度建设与更严格有效的监察管理有助于完善交易所优胜劣汰机制，提升上市公司质量，助力资本市场通顺价值发现功能。” 中泰证券 分析师徐驰、张文宇表示。

　　他们在研报中指出，A股上市公司数量近些年逐步提升，退市制度完善的相对“滞后”，使得股票市场供给持续扩大，造成“供求不平衡”现象凸显。新“国九条”提到加大退市监管力度，深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。退市制度是一国资本市场的“净化器”，其基本功能是淘汰市场上的劣质企业，对提高资本市场上市公司整体质量起着重要的作用。

　　资深金融业人士武忠言向《华夏时报》记者表示，高质量的上市主体是资本市场健康可持续发展的前提和基础。退市新规有助于市场主体优胜劣汰，消除“劣币驱逐良币”现象，净化资本市场生态，进一步提高上市公司质量，从而为投资者进行价值投资奠基良好基础。

　　这时，财经评论员詹军豪接受《华夏时报》记者采访时表示，退市新规的实施对于提升市场整体健康度和运行效率具有关键作用。从价值投资的视角上看，退市新规下，普通投资者应当更加重视企业基本面的分析，更加重视理智投资，避免投机炒作，从而避免遭受不必要的损失。

　　值得注意的是，应退尽退其实不是一退了之。新“国九条”明确提到，要健全退市进程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。

　　中国证券监督管理委员会《关于严格执行退市制度的意见》也表示，要更大力度落实投资者赔偿救济。一是退市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高管非法行为对投资者造成损害的，证券投资者保护机构要引导投资者积极行权。二是对于上市公司重大违法退市，应当推动综合运用支持诉讼、示范判决、专业调解、代表人诉讼、先行赔付等方式，维护投资者合法权益。三是对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等，要依法赔偿投资者损失。