【钱江生化】三把火燃爆 - A股合成生物概念 - 产业化落地长路漫漫

　　A股黑科技概念雨后春笋，这次轮到了合成生物。

　　数据显示，自4月22日以来，Wind合成生物指数已累计上涨超25%。其中板块焦点 正丹股份 （300641.SZ）近三日收出两个20%涨停，其四月以来合计上涨超过450%；蔚蓝科技（603739.SH）则连续收出七个涨停，股票价格实现翻倍；包含行业龙头 凯赛生物 （688065.SH），其股票价格亦从低点回升，市值回归近百亿。

　　合成生物学的火热，似乎源于三则消息。

　　一是全球化工巨头英力士的一份邮件外泄，该邮件声称公司将永久关闭子公司伊尼奥斯（INEOS JOLIET）的合成生物产能偏苯三酸酐（又名偏酐、TMA）生产线。而同样生产TMA的 正丹股份 “被动”成为行业寡头。

　　二则是江南大学团队利用合成生物学借助微生物发酵生产普通分子量的透明质酸，把成本降到每公斤几百元，实现了透明质酸大产量推广应用。

　　三则是有消息称发改委等相关部委将于近期出台合成生物学方面支持政策。

　　合成生物替代万物

　　政策面上，今年4月中关村论坛上，北京化工大学校长、中国工程院院士谭天伟透露，目前由国家发展改革委牵头，工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划，并且有望在最近出台，“生物制造+”。

　　而在他看来，生物经济将有望成为继农业革命、工业革命、数字革命后，将来的第四次产业革命。

　　一位合成生物龙头公司相关人士向21世纪经济报道记者证实，以上政策出台确有其事，但在业内其实其实不是新闻。

　　“该政策其实已经酝酿了一段时期了，包含相关部委也邀约了一批行业头部公司进行过座谈，或到我们公司来调研。所以行业内一般都是知道这件事儿的。”前述行业人士对记者说，根据当前的进度，相关政策落地的进度会很快。

　　这时，市场的热烈反响，也让该公司的投资者关系部门被踏破门槛。

　　“近期出现了很多原来完全不懂我们业务的机构来调研”，前述相关人士向记者透露，部分机构主要关心未来是否会出台补助性政策来支持行业发展。

　　合成生物技术，简而言之就是通过生物（多为细菌）来发生我们期望的材料或中间品。通常而言，生物合成在原理上没有门槛，其难点在于控制生物进行大规模量产，以达到工业化使用的量级。

　　而通过生物法生产出的材料，可以通过化工进一步合成改性材料，不仅可以被用于纺织，管线等柔性场景，甚至可以生产高刚性，高耐热耐腐材料，替代部分钢铁，铝材在一些基础领域的应用。

　　一个鲜活的案例是， 凯赛生物 （688065.SH ）计划向招商局集团定向发行股票融资，双方还签订了《业务合作协议》。招商局集团及下属公司将按年分批向 凯赛生物 采购生物基聚酰胺树脂、生物基聚酰胺纤维复合材料，用于集装箱、管道运输物流和工业制造业领域。

　　也许在不久之后，我们就能见证“细菌”吐出来的“钢材”被大规模应用。

　　麦肯锡有一个大胆的预测，到2025年，合成生物学与生物制造的经济价值将达到1000亿美元，未来全球60%的物质生产可通过生物制造方式实现。而在遥远的未来，70%的生产物质都将通过生物合成法来制造。

　　产业化长路漫漫

　　虽然合成生物学前途看似光明，但具体落地到细分市场规模上，每个细分赛道的规模仍然较小。

　　好比由英力士停产带火的TMA行业——资料显示，TMA主要用途为增塑剂，另外还包含电力电容器浸渍油、胶粘剂、染料、油墨、医药和农用化学品等领域的应用。但根据168Report的数据，全球偏苯三酸酐市场规模为4.2亿美元，然而行业复合增长率仅为0.9%，至2029年也仅为4.4亿美元。

　　另一方面，21 世纪经济报道记者从行业人士处了解到，合成生物发展当前仍然处在早期，推广至少存在数个问题。

　　首先是合成生物所造成的 新材料 应用验证周期的问题。比起树脂，钢铁、铝材等对其特性熟稔的材料，合成生物 新材料 若用于机械制造关键部位，或用于食品方面等领域，其安全和可靠性需要长期的验证才能大规模地进行应用铺开。因此 新材料 的应用验证，需要大型公司或央企国企的积极参与，先行先试。

　　其次，合成生物的主要技术门槛在于其量产能力。若产能供应无法满足下游客户的应用增长潜力，那么下游客户在适配产品时，也会对使用合成生物 新材料 持怀疑态度。

　　好比，此前*ST宁科（原 宁科生物 ）于去年宣布其生物法培植月桂二酸已经实现量产，但不久后公司便宣布技改停产。紧接着，该公司再次宣布复产和停产，最后一轮停产则持续直到今天。

　　对此，该公司的解释为由于资金链问题造成公司月桂二酸无法复产。但也有行业人士推测，该公司之所以停产，主要是由于产线技术水准不合格造成产品成本太高，无法生产有经济价值的产品而造成。

　　最后，也是最重要的，合成生物的量产技术往往有专利保护，因此很容易在细分市场中成为寡头（如英力士伊尼奥斯与 正丹股份 即为TMA行业的全球寡头）。

　　可是另一方面，下游应用企业往往忌惮大规模从单一公司采购过多产品从而造成成本控制能力不足，因此造成部分企业在推广产品应用的进程中其实不顺畅。

　　不过， 凯赛生物 与招商局集团的股权融资计划，却为解决合成生物领域采购双方信任问题提供了一种解决思路。通过下游参股，客户能有效地影响供货商的定价行为，反过来供货商也能影响客户的采购，双方能消弭信息不同步，并通过利益共同体来形成可连续性的合作。