【巴菲特】惨痛！百亿市值灰飞烟灭 收藏好这份-不为清单-！

　　在过去30天中，A股近30家ST公司下跌幅度超过70%，上百亿财富随之灰飞烟灭。

　　更令这些投资者绝望的是，他们已经毫无退路，流动性实质上已经枯竭，即便想用跌停板的价钱抛售，仍然无法卖出，只能眼睁睁看着市值一步步归零。

　　买进容易卖出难，一次不谨慎的买入可能让本金全部亏损殆尽。投资者须谨记巴菲特所说：“搞金融和挤在剧院里不一样，你不能离开座位直接向出口跑去，你务必找到能够顶替你位置的人才行，务必有人来跟你做交易才行。”

　　其实，当某些重大风险出现时，已经很难解决了，有时甚至没有办法补救。正确的做法是未雨绸缪，投资要不立于危墙之下。

　　不要把自己逼进绝境

　　投资中有些错误是致命的，无可补救的，它的后果就如芒格所说过的“玩挂式滑翔翼，第壹次没成功，就没有第贰次了。”

　　巴菲特1962年，花了7美元，复印了7幅金融危机爆发日的头条文章图片。其中之一发生在1901年五月——北 太平洋 铁路买断。联合 太平洋 铁路公司的哈里曼和摩根大通各持有50%的股份。哈里曼试图买断北 太平洋 铁路公司，以便将铁路修到芝加哥去。一天之内，股票从170美元暴涨到1000美元，空头倾轧空头，保证金追加接踵而至。一个啤酒制造商跳入啤酒桶淹死了自己。

　　巴菲特总结道，他可不想死在啤酒桶里，不断研究别人遇到的困扰，帮了自己的大忙， 每天都有陷入财务困境的人写信给他，他告诉过很多破产的人去接受现实，因为他们永远回不到从前了。

　　“以小为美”曾在A股广为流行，但小市值公司更容易遭遇流动性危机，当投资者想纠错时，会发现该类股票流动性丧失，买进容易但卖出却很难，苦于无法找到“顶替位置”的接盘人，只能被深套其中，纠错成本奇高。

　　而火上浇油的是，如果流动性反复向下， 20个交易日市值低于5亿元或股票价格低于1元就有可能触及交易类退市标准。因此，除非得到基本面支撑，绝不要因为博弈等原因轻易参与小市值公司的炒作。

　　加杠杆也是容易将自己逼进绝境的投资行为。殷鉴不远，2015年中A股巨震，出现“千股跌停”的格局，这就是杠杆资金被迫卖出所致，加杠杆的投资者本钱亏空，多少人短时间内亏完了数十年积累的财富。

　　财力雄厚的大股东在杠杆面前也具有无比脆弱性，2018年，由于质押爆仓(好比：本金10万元人民币，又向券商借了10万元人民币，你仅需亏50%，自己的本金就输光了,暴仓就这事理)等原因，108家控制权转让公司中，11家公司控制权获国资接盘，再大的基数乘以零仍然是零，永远无法回到从前，这都是惊心动魄的教训。

　　巴菲特我们时常说，在任何一项投资中，只要存在完全亏损的可能，那么不管这种可能变为现实的机率有多小，如果无视这种可能继续投资，资金归零的存在性就会不断攀升，早晚有一天，风险无限扩大，再巨大的钱财也有可能化为泡影，没有人能够逃得了这一切。

　　因此，投资需要有严格“不为清单”，才能避免自己深陷绝境。

　　段永平曾说过，“学巴菲特最重要和人们能够学的东西实际上就是他不做什么，绝大多数人学的是相反的东西，就是他在做什么，那是没办法学的，因为每个人能力圈不同。”段永平延续巴菲特的投资体系，汇总了三大“不为清单”——不杠杆、不做空、不做看不懂。

　　芒格曾说过，关键是“不要做傻事”，千万要躲赛马、艾滋病、吸毒和欠债这些远远的，他建议培养良好的品格和心性。

　　“乱投资、加杠杆和做空”就如到悬崖上看风景，虽然刺激但会造成不可挽救的伤害。牢记经济学家赫博斯坦的智慧：“如果一些事情注定不能长久，那么终将会覆灭。”在一生的投资历程中，投资者需要严格回避会因为某次快进快出、带杠杆的投机而遭遇的惨败。

　　安全重于收益

　　投资中，安全务必前置。“所有不满足最低安全标准的债券，不管收益多高，前景多诱人，或其它优势，都应该自动排除在普通债券投资的范畴之外，可靠的投资标的一定经得起真实的考验。”正像格雷厄姆所说。

　　本金的安全务必被摆在首位。格雷厄姆说，投资是经过深入研究，承诺本金安全及回报率令人满意的操作，虽然“深入分析”“承诺安全”和“回报满意”等短语都不够准确，但已清楚到足以避免严峻的误解。

　　避免严峻的损失，是维持高复利增长的一个先决条件。投资者经常只将注意力集中于挣钱，却对投资环境中无数潜在的危险撒手不管。

　　投资于低成本的指数是绝大多数投资人的理性选择。巴菲特认为，当一个投资者其实不了解特定公司的状况，仅凭兴之所至，相信自己可以成为某个公司的长期股东。这样的投资者应该拥有大量的股票，并且分开屡次买入。例如，通过定期投资指数的形式，一个知之甚少的投资者实际上能够战胜大多数投资专家。有意思的是，当“傻钱”承认自己的局限，它就不再傻了。

　　投资要想取得超越平均的投资业绩，只能减少投资数量，不轻易出手，把握好大机会。巴菲特指出，假如你是一个有一定知识储蓄的投资者，晓得经济，并能找到五到十家价格正确的、具有长期竞争优势的企业，那么以往的多元化投资策略对你而言并无意义，它只会拉低你的投资收益率，并提高你的危险。

　　“很明显，每个投资者都会犯错误。可是如果将自己限制在一个相对有限且容易明白的行业，一个智力正常、见多识广、勤奋蹈厉奋发的人就能以十分的精确度判断投资潜在风险。”巴菲特说。